羊城晚報記者 陳澤雲
新華百貨（600785）股權爭奪戰硝煙正濃！9月7日，新華百貨發佈了《關於物美控股集團有限公司要約收購期滿公告》，控股股東物美控股完成要約收購落地，與第二股東寶銀系的控股比例拉大至7%。
外界普遍認為，物美系此舉主要為抵禦“門口野蠻人”寶銀系。自2015年寶銀系入股新華百貨以來，已多次向董事會發起“進攻”。兩大股東交鋒激烈，一度須訴諸司法途徑。而在多年內耗中，新華百貨的股價也受到了影響，目前股價距離2015年的最高峰已經下跌了近5成（除權後）。
物美系完成要約收購 持股比例上升
9月7日，新華百貨公告了本次收購要約的完成情況。此次要約收購由公司控股股東物美控股於7月份發起。物美控股擬以部分要約方式收購公司除物美控股及其一致行動人以外的其他股東所持有的公司股份。收購股份比例不超過總股本的6%，收購價為每股18.6元。要約收購期限為8月8日至9月6日。
據公告，截至9月6日要約收購期間，最終有304個賬戶共計11,479,110股股份接受收購人發出的要約。收購人將按照要約收購的條件收購11,479,110股股份，並根據相關規定辦理過戶登記手續。收購完成後，“物美系”將持有新華百貨股份總數比例達到40.94%。
實際上，物美控股此次發起的要約收購可謂有備而來，志在擴大對新華百貨的控制權。而要約收購背後的，則是物美系與寶銀系雙方對控制權的激烈爭奪。
寶銀系自2015年起通過二級市場開始介入到新華百貨，短短3年多時間已然躍居新華百貨的第二大股東。在要約收購之前，物美控股及物美津投、北京綠色安全農產品物流信息中心作為一致行動人，合計持有新華百貨34.93%股權；而與其同時，寶銀系（上海寶銀與上海兆贏旗下基金賬戶）持股比例已經達到32.98%，雙方股份差距不到2%。
“寶銀系”的掌門人為滬上私募大佬崔軍。作為巴菲特的忠實粉絲，崔軍曾帶領“寶銀系”向賽馬實業、華北高速等公司發起“突襲董事會”戰役，此次操作路數如出一轍，就在入股新華百貨後，寶銀系便不斷增持、提出議案、提議董事會改選，以求獲得新華百貨董事長席位。
對寶銀系的入侵，物美控股顯露出了強烈的抵禦態度，在控股比例不斷縮小的危機下，今年7月，物美控股主動發起了一輪攻勢，推出了上述要約收購增持方案。目前隨著要約收購完成，物美控股與寶銀系之間的股權差距終於擴大至7%。
兩大股東爭鬥，新華百貨傷了元氣？
實際上，此前寶銀係數次向新華百貨股東大會遞交了臨時提案，其中多數遭到了董事會直接否決，即使提交成功，也難以在股東大會上通過。就在不久前，“寶銀系”曾提議用公司上半年利潤的80%進行現金紅利分配，改選公司董事會等，同樣遭到了否決。
但是，儘管並未爭得董事會席位，寶銀系仍然享有一定的話事權。由於物美系和寶銀系的持股比例均超過30%，這也意味著在任何需要2/3通過的特別決議中，寶銀系幾乎同樣擁有一票否決權，這也進一步加劇了雙方狀態的焦灼。
過去多年，兩大股東之間甚至多次藉助到訴訟手段。新華百貨曾起訴寶銀系在購買股份過程中，存在嚴重的市場失信行為、違法操縱股價，而寶銀系則“狀告”新華百貨在股東大會上擅自剝奪其股東表決權等。
而從目前的情況來看，物美控股及寶銀系多年的爭奪戰並沒有產生絕對的贏家，反而在一定程度上內耗了上市公司資源，2016年上市公司的淨利潤出現了顯著下滑。
從二級市場的股價表現來看，6日要約收購期限屆滿後，鑑於要約收購結果需進一步確認，公司股票於7日起停牌，並於9月10日復牌。目前最新股價為17.97元。
在寶銀系進入新華百貨後，公司股價曾於2015年的9月達到36.98元，隨後股價一路走低，最新股價較2015年的最高峰已經跌去了近5成（除權後）。
此外，值得注意的是，加上高管團隊增持，新華百貨非社會公眾股合計比例接近74%，這距離社會公眾股東必須持股25%的退市紅線僅一步之遙，兩大股東基本沒有再增持的空間。至於雙方會有怎樣的後續應對操作，也是各方關注焦點。
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