限產升級鋼鐵行業盈利無憂8隻個股估值修復潛力大

■本報見習記者 王 珂

本月以來，A股市場鋼鐵板塊表現優異，板塊期間整體漲幅達到7.23%（流通市值加權平均），顯著跑贏同期大盤。板塊中23只成份股期間實現累計上漲，在所有可交易股中佔比超過八成，具體來看，安陽鋼鐵（19.08%）漲幅居首，三鋼閩光（16.39%）、柳鋼股份（15.96%）、新鋼股份（13.19%）、 華菱鋼鐵（13.08%）、寶鋼股份（11.52%）、南鋼股份（10.19%）等6只個股緊隨其後，期間也均累計漲逾10%，此外，鞍鋼股份、韶鋼松山、八一鋼鐵、本鋼板材、 武進不鏽、馬鋼股份等6只個股月內漲幅也均在5%以上，表現同樣可圈可點。

資金面上，場內大單資金對鋼鐵板塊的集中關注或成為近期板塊走勢向好的有力支撐，月內板塊整體呈現大單資金淨流入態勢，其中，新鋼股份（36729.62萬元）、南鋼股份（28844.91萬元）、寶鋼股份（25095.75萬元）、方大特鋼（21360.10萬元）、三鋼閩光（19799.36萬元）、華菱鋼鐵（15078.14萬元）等6只個股期間均受到1億元以上大單資金追捧，上述6只個股月內吸金共計14.69億元。

分析人士指出，從供給側來看，上週全國高爐開工率71.41%，連續兩週環比走低，去產能、環保限產仍保持高壓態勢，在鋼鐵產能持續緊平衡的的背景下，4月份以來，鋼材盈利維持較高水平，鋼企二季度盈利好於一季度確定性較高，鋼企中報發佈在即疊加前期市場悲觀情緒修復，版塊或將迎來階段性反彈，區域供需向好及具有估值優勢的個股值得關注。

業績面上，一季報方面，32家鋼鐵行業上市公司中，共有28家公司報告期內淨利潤實現同比增長，佔比接近九成，柳鋼股份（416.30%）、韶鋼松山（410.42%）、華菱鋼鐵（398.74%）、太鋼不鏽（351.09%）、武進不鏽（269.82%）、包鋼股份（222.19%）、新鋼股份（219.74%）等7家公司一季度業績同比增逾200%，安陽鋼鐵、重慶鋼鐵、杭鋼股份、沙鋼股份、三鋼閩光、常寶股份等6家公司報告期內淨利潤也均實現同比翻番，其中，沙鋼股份、常寶股份兩家公司均披露中報業績預告顯示，公司中期淨利潤有望在一季度的良好基礎上繼續同比翻番，高成長性尤為凸顯。

估值方面，上述28只績優股中，共有14只個股最新動態市盈率低於板塊整體值（9.31倍），其中，安陽鋼鐵、華菱鋼鐵、三鋼閩光、新鋼股份、柳鋼股份、韶鋼松山、南鋼股份、太鋼不鏽等8只個股最新動態市盈率更是在6倍以下，後市估值修復潛力或更大。

對於鋼鐵板塊未來投資策略，東興證券指出，供給側結構性改革下，環保限產升級導致2018年有效產能利用率提高，鋼鐵價格短期內維持高位震盪，中長期看仍存在上行可能，預計鋼鐵行業全年的盈利中樞較2017年進一步上移20%。鋼鐵板塊的估值與大盤相比明顯被低估，有較高的安全邊際，且板塊的盈利創近10年最佳水平，市場心態轉變致使板塊步入估值修復期，具備投資機會。建議關注以下6只標的：具有較強成本控制能力和區域優勢的三鋼閩光、方大特鋼，以板材為主要產品結構的鞍鋼股份、南鋼股份，同時關注行業龍頭寶鋼股份和不鏽鋼龍頭太鋼不鏽。