9月6日，由《財富（中文版）》主辦的第七屆“財富CEO峰會”於太原舉行，300多位來自《財富》世界500強企業CEO和代表，以及投資者、金融界的專家學者出席了會議，共同探討全球經濟的發展態勢。
活動當天，諾亞控股集團總裁林國灃也受邀出席，就“資本助力戰略產業”做主題演講，並發表了許多諾亞財富對未來市場的看法。
林國灃表示，目前資管市場正在發生三個巨大的變化，這三個變化正在重塑一個新的資管行業。
以下是林國灃先生的現場演講實錄。
文 | 諾亞控股集團總裁 林國灃
編輯 | 諾亞財富品牌市場中心 繆欣欣
緊張的中美貿易關係、中國股市的波動性增大，加之國內經濟增長的普遍疲軟，近三個月來，人們感到國內經濟存在一定的不確定性。
在被各種輿論熱點裹挾的同時，在過去的幾個季度中，我們也發現了一些行業的核心轉變。這些核心因素的變化，正在重塑一個新的資管行業。
諾亞控股集團總裁林國灃先生（左二）出席《財富》CEO論壇。
一、監管新規落地
行業逐步走向成熟
自今年年初資管新發布後，整個行業都在調整中。
儘管如此，大部分從業者依然對資管新規的核心原則表示認可，認為其重新定義了資管行業的遊戲規則，將會使得資管行業在未來的發展中更加穩健、長遠。
諾亞控股和大多數頭部機構持相同看法。
資管新規中提到的一些核心規則，比如打破剛兌、拒絕期限錯配，是帶領中國財富管理行業愈加成熟所需的基本原則和成長的必經之路。
資管行業的新規則，正在把中國財富管理和資產管理行業帶向國際化軌道。
對於這些行業的中小新入者來說，在嚴監管環境下的發展將會更有難度，他們將會面對更嚴格的法規，併為此付出更高的競爭成本。
另一方面，對於深耕行業已久、長期堅守規則的市場佔有者來說，資管新規則為他們的成長帶來了更大的助力。
二、馬太效應凸顯
行業優勝劣汰加速
在資金稀缺、融資資本市場高波動的情況下，企業競爭除了產品和業務上的競爭，在資金運營上的競爭能力也日益凸顯。
過去我們看企業發展，常常只看它的收入和利潤，其實這是遠遠不夠的。
企業的另一個指標ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，股本回報率，也非常值得關注。
所謂股本回報率，指的就是相同資本成本下，所獲得回報的大小，我們可以理解為企業資本分配和運用的效率。
誰能夠以更低的成本拿到更多的融資，誰能夠以更低的資金成本做到更好的市場投放和回報，是企業保持長期核心競爭力的一個核心。
而越是在市場資金短缺的時候，我們其實越能夠真正看到卓越和平庸的資產管理者的差別：越來越多的卓越GP將會成為行業競爭的優勝者，TOP10%的頭部管理人，很有可能將會拿到市場90%以上的回報。
財富管理行業、資管行業最根本的變化也正在於此，過去行業魚龍混雜的狀態將會得到有效清理。
三、市場波動成為新常態
客戶需求從增值到保值
過去20年，財富的快速增長，造就了很多高淨值人群。但今天，我們的客戶正在面臨一個新的經濟常態：波動上升。
因此，在資產投資時，我們的目的，就不能只是簡單的財富增長，而是要求思考如何增加財富的韌性和抗波動性，保護好自己累積多年的財富，並傳承給下一代。
這樣的變化給了我們一些新的資產配置思路：低波動、高流動性、多元化風險分散的保護型策略。
我們也很高興地看到，越來越多的人從高收益的產品中移開目光，開始關注資產的多樣化配置，對不同資產的風險/ 回報率也有了更好的鑑別能力。
因此，最後一點變化就是客戶心態也正在進入一個新的成熟時代，他們的投資需求，正在從增值導向型變為保護導向型。在此背景下，而資產的全權委託、遺產規劃和其他保護型資產服務需求，將會出現強勁的增長。
【林國灃先生簡介】
本文作者林國灃為諾亞控股總裁，他也是新加坡財富管理學院的國際顧問委員會的委員。
林先生在金融行業從業20 年，擁有豐富的戰略、運營和管理相關經驗，加入諾亞控股前，曾任麥肯錫全球資深合夥人，兼麥肯錫亞洲金融服務團隊的聯席負責人。
加入麥肯錫之前，林先生曾在美國謝爾曼·思特靈律師事務所紐約和香港辦公室任職。
閱讀更多 諾亞財富 的文章
