中集天達於2018年4月正式完成了重大業務重組後，現已整合成為集登機橋製造、地面支援設備、智能車庫系統、自動物流系統及消防車和消防設備業務於一身的高端設備製造商及服務總包商，其中，中集天達的空港服務核心裝備已具備全球最強綜合競爭力，消防車業務已在全球排名前五、中國最大，其亦身為自動化物流系統（MHS）整體解決方案提供商，所在行業發展速度及潛力相當巨大，備受關注。
8月27日收市晚間，中集天達公佈了重組後首份中期業績，數據靚麗，亮點頗多，大超市場普遍預期。
中期業績亮點回顧
截至2018年6月30日止6個月，公司錄得營業收入9.91億人民幣，同比上升172%，若扣除消防車和消防設備的收入，公司收入仍然增長133%至人民幣8.48億元，若把消防車和消防設備收入回溯至2017年上半年，在可比口徑下對比，仍取得61.4%營收增長。
上半年取得毛利潤為1.89億人民幣，較2017年上半年的0.75億人民幣，同比大幅增長153%，上半年歸屬股東淨利潤為5845萬人民幣，較往年同期大幅扭虧為盈；而每股基本盈利為人民幣0.63仙，每股攤薄盈利為人民幣0.43仙，不派發中期股息。
在不同調整方向下，依然能夠看出，中集天達正處於較高速的增長，並超過市場普遍預期的25-40%的增長速度，可見，經重組後理順了業務線條、建立起統一的公司經營目標及在提升管理效率方面取得了立杆見影的效果，加上分部業務皆處於快速發展的優勢行業，憑藉這些業務所擁有的核心競爭力，得益於重組後產生的協同效應及品牌效應，利用這個國際化的資本平臺，在各自賽道上取得進一步成果。
分部業務方面，截至2018年6月30日前6個月止：
（1）旅客登機橋、地面支援設備及智能停車系統業務
該分部業務取得營收5.61億，同比增長了155%，期內盈利5700萬，較往年同期大幅扭虧，併成為整個中期利潤的貢獻最大部分。期內增長較快的主要原因為，部分為會計政策修訂的影響及期內確認收入的登機橋工程項目規模也相對較大。中集天達的登機橋業務已發展為產品遍佈70多個國家和覆蓋全球300多個機場的行業專利保持絕對領先地位的公司兩大核心型業務之一，作為全球行業的領跑者和全球第一的登機橋製造商，2017年第四季度推出的智能登機橋和智能泊位引導系統（VDGS），是全球機場營運領域的新型人工智能產品，更將是公司未來增長的新動力。
而中集天達的機場地面支持設備，包括擺渡車、平臺車及食品車等機場站坪車輛（GSE）均為區域冠軍及領先品牌，產品具有很強競爭優勢。處於培育期的智能停車業務，其業務範圍覆蓋全國主要城市，公司擁有完全自主知識產權，品類齊全，有望在未來成為爆發增長點，由公司首創並設計的智能公交車停車庫預計將在2018年下半年獲得第一批銷售訂單，屆時有機會貢獻接下來年份該業務及整體業務的營收及盈利。
（2）行李、物料及倉庫處理系統（物流業務）
該分部業務取得營收2.87億，同比增長了97.93%，期內虧損同比收窄，究其發生虧損的原因，管理層認為：一方面是物流事業部各業務單位之間的協同整合的效果還沒有良好的體現出來，另一方面是為了提升競爭力增加了在研發方面的支出。但中集天達已開發出新一代的分揀機，分揀速度在市場上處於領先水平，相信中集天達的倉儲、傳輸和分揀的完整組合，將大大幫助提升行業地位和競爭力。
（3）消防車及消防設備
由於反向收購會計準則，報告期內本業務分類只計算自收購德利國際事項完成後至2018年6月30日止期間的收入和盈利，也就是時間跨度在兩個月左右（5月份及6月份）的消防車業務的營收及盈利。如沒有反向收購會計的影響，消防車及消防設備業務由2018年1月1日至6月30日整個期間的收入實則同比增長2.2%，而盈利則同比增加4.4%，反映作為核心業務之一的消防車業務維持了穩定的收人及盈利。
7月31日中集天達公告宣佈作價6億元人民幣收購國內領先的舉高消防車生產商（舉高類產品的國內市佔率已高達50%）：瀋陽捷通消防車有限公司的60%股權。按公告的收購達成條件，瀋陽捷通承諾2018年及2019年的經調整經審計的淨利潤不能低於8000萬人民幣作為利潤保證的條件，並要求此兩個年度的累計經審計的營業收入不得少於人民幣14億。按照中集天達持有其60%的權益，等於每年這筆資產給它貢獻了4800萬人民幣的淨利潤，及約7個億人民幣的合併報表收入確認。而這些將隨著收購的最終達成而開始錄入報表，為中集天達在2018年下半年貢獻收入及盈利。
重塑使命與願景，公司新定位為“城市高端服務裝備提供商”
中集天達在本期業績會上的最大亮點是重塑了公司發展的使命與願景：“我們致力於使城市生活更加美好，為全球城市服務提供高端、智能的服務裝備及解決方案，讓出行更暢順，生活更安全，物流更快捷。”公司經重塑願景後，比當初背靠“城鎮化與自動化”的發展思路更加清晰及細緻，通過發展空港裝備及智能停車業務來解決城市的出行的問題和需求，通過發展智能停車及自動化物流系統來令城市的物流更加快捷便利，最後通過發展消防救援裝備業務來讓城市的生活更安全，最後基於解決城市出行、安全及物流三大重要問題而把公司定位上升至城市高端服務設備提供商，經過一系列的重新梳理後，中集天達的可發展前景變得更加關聯及廣闊了，也更利於戰略指導公司未來潛在併購擴張方向，緊緊圍繞著新定位及目標這些中心來經營發展。
未來展望與估值分析
展望下半年，智能公交車停車庫有望取得首次突破，獲得訂單；在自動化物流系統業務也即將推出新產品;中集天達的登機橋業務將受益於全球化營運的戰略的實施而持續取得利好消息。在原有業務利潤確保增長的同時，收購瀋陽捷通60%股權及入股中集財務10.5%完成後的並表，還會帶來可觀的額外盈利貢獻。最後根據歷史經驗（可參照2017年中國消防以及德利國際的中期及全年報表），公司在上半年確認的收入與下半年相比通常處於1:2的比例，也就是說2018年下半年將集中釋放出業績，全年超預期大幅增長確定性會越來越大。
（資料來源：重組收購通函—2018年3月15日公告）
重組後首份中期業績公告顯示，截至2018年6月30日止6個月，在資產負債表方面，中集天達錄得淨資產為28.51億人民幣，總資產為51.34億人民幣，按中期公告的總股本（包括可轉債潛在轉股數）147.54億股計算，8月28日的最新收市價為0.32港元，最新總市值為47.21億港元，按此計算出來的最新PB值為1.44。公司在2018上半年經統計的庫存訂單為41 .21億人民幣，較2017年同期的36.03億人民幣，同比增長14.38%，充足的庫存訂單將確保未來營收的穩步增長。對於一個在過去三年保持快速增長與未來增長確定性大的企業，我們認為低於PB=2以下的估值仍處於低估狀態。
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