許錳
誰也沒想到騰訊會成為今日的騰訊。當年騰訊用戶雖多，但是互聯網處於早期階段，市場並不成熟，騰訊也沒找到靠譜的盈利模式，都是憑著直覺和毅力死撐。因為缺錢，到處找人投資，因為用戶尚可，倒也能吸引到投資人。
當年互聯網領域門戶網站才是正經創業，騰訊做的QQ，都不被業內大佬看在眼裡，覺得自家技術團隊這麼牛逼，動動手就能給你做出一個QQ。
被低估的騰訊
直到3Q大戰前，騰訊的事業版圖遠不如如今宏偉。當時的360還有實力和騰訊叫板，如今360早已淡出一線。可見在那之前，騰訊無論是商業變現硬實力還是業內評價軟實力都並不能算強勢。
那時移動互聯網還沒崛起，微信也沒有面世，張小龍還在QQ郵箱團隊。PC端是百度、門戶網站、傳統硬件供應商的天下，誰也不覺得QQ一個社交聊天工具能掀起多大浪花。騰訊自己也在迷茫中。他們有眾多年輕用戶，卻一直找不到穩定的變現渠道。直到推出QQ秀，QQ會員，綁定QQ遊戲平臺，形成以QQ為流量入口，用增值服務變現的穩定現金流，騰訊才真正站穩了腳跟。
3Q大戰之後，騰訊走向開放戰略，開啟投資版圖，趕上移動互聯網浪潮，用微信一舉奠定江湖地位。與此同時，騰訊股價也一路上漲。要不是有微信搶佔移動互聯網市場份額，如今的騰訊也會十分危險，並且其股價絕對不是如今的高位。端看錯過移動互聯網的百度市值在900億美元上下浮動，騰訊，阿里市值4000多億美元，騰訊光是手遊收入下降，就跌掉1500億美元，差不多相當於兩個百度，可見移動互聯網的盤子多大。
但這些又豈是人為能預料到的。
缺錢的李澤楷
其實騰訊並不算一窮二白的創業公司，即使在前期業務那麼不明朗時期，也還是能拉到投資。
李澤楷的電訊盈科公司向騰訊投資220萬美元，獲得了騰訊20%的股份。隨後不久，整體經濟下行，李澤楷的公司也在虧損，當時還弱小的騰訊就更不必說。互聯網行業泡沫明顯，行情如同現在的高位房價一般，大家都預測，房價制高點也就是這個價了，以後不可能再漲，於是李澤楷以1260萬美元的價格將騰訊股份賣給了南非MIH集團。
對比來說，當年李澤楷投資時花了220萬美元，賣出時套現1260萬美元，這筆帳在當時來說是十分划算的。
其實人最怕想當初，尤其是投資的事情。運氣好，單車變摩托，不走運，奧迪便奧拓。就像如今比特幣差不多到了家喻戶曉的地步，很多人都說，早知當初就去買比特幣，現在基本實現財務自由了。但是當初真正入場比特幣的人又有幾個真正堅持持有到現在，大多數都在暴漲前夜套現，因為難以承擔暴跌的風險，誰又能料到比特幣會漲到如今的高位。
投資從來都與風險並存。對於我們普通人來說，騰訊產品帶給我們生活的便利和娛樂的享受，這就足夠了。
我是吳懟懟，虎嗅、36氪、鈦媒體、產品經理等專欄作者、前澎湃新聞記者，專注互聯網科技文娛解讀，更多深度解讀，歡迎關注我的頭條號。
吳懟懟
李澤楷持有騰訊20%股份如果不在2001年賣出的話，現在市值超過500億美元。許多人為李澤楷後悔和可惜。其實，李澤楷的做法站在當時李澤楷的立場上是非常的正常的，當年李澤楷投資騰訊110萬美元並不是看好騰訊而投資，而是當是馬化騰的父親是深圳的國企老總，通過關係找到李嘉誠，李嘉誠是出於馬化騰父親的原因，讓小兒子李澤楷支持一下剛創業的馬化騰，並不是為了投資，如果是為了投資，以李嘉誠和李澤楷的判斷打死也不會投資當時的騰訊，因為，那個時候連馬化騰自已也不知道騰訊要幹什麼業務，怎麼賺錢想都沒有想過，這樣一個商業模式不清楚的公司讓李嘉誠和李澤楷去投資根本就是笑話。
李澤楷能在當時投資110萬美元，是李嘉誠為了馬化騰父親的面子以及與國內的關係考慮，還有在深圳的投資及與深圳地方政府的合作等等重大利益的考慮，110萬美元對當時的李嘉誠家族來說連九牛一毛都算不上，人家根本沒有打算要。所以，李澤楷兩年後賣掉騰訊是他根本就看不懂騰訊在幹什麼，也沒有打算投資騰訊，這是他們家族的習慣。與另外一個投資阿里的孫正義比就明白了李澤楷的投資習慣是保守，孫正義投資阿里很多人說是孫正義是有眼光，馬雲口才好，其實真實的情況是孫正義是個賭博式的投資者，孫正義只是喜歡賭互聯網企業，並不是真的能看懂互聯網企業，所以，孫正義最成功時是世界首富，現在是負債一萬億元人民幣。
李澤楷與孫正義的對比說明了每個人的投資習慣不同，命運不同，結局也不同，我國現在兩個成功的互聯網企業讓這兩個不同投資習慣的人被動或主動的參與了，結局都是情理之中的事，這就是習慣決定命運。
金融學家宏皓教授
對於李澤楷當年的做法，會產生不少的不解，然而實際上可能與當時到背景環境、李澤楷自身的處境與思考意境以及對馬化騰騰訊的業務瞭解程度與盈利能力預期等因素，有著不少考慮的地方。然而，對於李澤楷為何賣掉騰訊，可能公說公有理、婆說婆有理，但十多年前的騰訊，只是並不起名的互聯網中小公司，而對於當時互聯網行業以及互聯網企業在國內乃至全球的發展前景，尚且存在著不少的未知因素，而面對當年李澤楷的做法，有其自身想法，或通過回收資金獲得其餘業務上的突破等，但李澤楷過早賣掉騰訊股票，確實比較遺憾，但一個成功的投資家，不僅與其境界、能力、嗅覺有關，而且還與他的價值觀、大局觀有著密不可分的聯繫性，而一個舉動足以改變他們的財富命運。
郭施亮
一、背景
1、風險投資，這種由美國發明的高風險、高收益的投資模式，雖然在1994年前後就進入中國，但由於市場不成熟，直到1999年底，隨著互聯網公司崛起，才突然火爆起來。對於許多機構來說，這也是一個新鮮事物。像今天類似摩拜單車這樣項目，成立初期，就獲得各路資本的熱捧，在當時是無法想象。
2、騰訊幾個創始人自己尚未找到具體的盈利模式是什麼。正如當時馬化騰被投資人追問，騰訊的盈利模式具體是什麼？馬化騰確實很誠懇回應：不知道。
3、李澤楷參與騰訊投資正式簽約在2000年4月，就是簽約不久，隨著納斯達克指數突然毫無徵兆掉頭下墜，互聯網泡沫破滅，幾乎所有的知名互聯網公司都遭遇重挫。
4、互聯網寒冬，大概持續到2001年5月，而當年6月，盈科因收購香港電訊舉債過多，連續兩個季度出現鉅額虧損，對資金需求較為迫切。
5、恰好2001年，正在中國尋找項目的南非MIH中國負責人，無意中看到遍佈大街小巷的網吧電腦裡都QQ這款應用軟件，而認同QQ未來巨大發展潛力，並對騰訊估值6000萬美元，希望入股騰訊。
二、結論
李澤楷當年賣掉騰訊20%的股份，最直接原因，無非當時資金緊張；同時，互聯網寒冬剛剛過去，確實讓人不寒而慄。互聯網未來如何走向，當時誰也無法預料，投資者若能夠有機會快速變現，落地為安，當然也是一種不錯的選擇。
小超人以110萬美元的投入，套現1260萬美元，1年時間，收益翻了10倍以上，在當時VC在中國剛剛起步大環境下，確實一筆收益頗豐的投資。
當然，若盈科當時未出現債務危機，興許小超人，也不會出售。而就在其出售不久，騰訊，通過和移動合作，推出“夢網計劃”，首次實現單月盈虧平衡，並於2001年年底實現近5000萬營業收入，1000萬的淨利潤。可謂時也命也。
胡兄頻道
投資者對於持有科技、互聯網類的企業，拿捏程度並不準確，並不像傳統行業一般以市盈率、淨資產收益率、流動性等問題來分析與持續持有。科技、互聯網企業一般存在高市盈率，甚至長年累月通過融資來維持企業運轉，不盈利的情況以及市場經濟週期給予的衝擊力較大。當在價格合適的期間就算是大股東也會逢高減持一部分，並且騰訊的主要股東已經發生了多次減持的操作，屢見不鮮。
1999年李澤楷和IDG共同投資220萬美元各持有騰訊20%股份，2001年李澤楷以1260萬美元出讓持有騰訊20%股份給南非MIH，IDG也出讓了騰訊12.8股份給南非MIH剩下7.2%騰訊的股份被騰訊管理層回購。
這段時間其實李澤楷與IDG並沒有賣虧，3年的時間翻了近6倍，這是很成功的投資。同時也要想一想當時所處的環境“互聯網泡沫”階段，1995年-2001年由於對於互聯網企業的投機泡沫產生，許許多多的互聯網企業在這段時間內股價得到了快速的拉昇，而在2000年之後股價卻發生了轉變，開始破裂下跌。
然而在當時的李澤楷與IDG會怎麼辦？如果是普通投資者也是會在這段時間內選擇賣掉股份獲得近6倍的收益，而不是每天的思考會不會下跌的問題。以當時的角度，李澤楷賣掉百分之二十的騰訊股份並沒有任何毛病，世界性的互聯網泡沫發生也是加劇李澤楷賣掉進而回收資本的想法。
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股市有風險，投資需謹慎！
炒股哥說
1999年李澤楷和IDG各投資了110萬美元分別持有騰訊20%股份，後來美國互聯網泡沫破滅，馬化騰出讓騰訊40%股份融來的220萬美元快燒完了，找IDG和李澤楷再融資，當時IDG盤問馬化騰騰訊如何實現盈利，馬化騰說我也不知道！李澤楷1260萬美元把騰訊20%股份賣給南非報業，當時IDG也賣了12.8%騰訊股份給南非報業，2001年時馬化騰到處兜售QQ丁磊、張朝陽沒看上，和新浪王志東是價格沒談攏，馬化騰還找過深圳數據局、廣東電信，馬化騰當時自己都撐不住做為風投陪騰訊一起死嗎？當然提前套現不賺最後的銅板，2001年騰訊是靠移動夢網手機QQ和移動分成才實現盈虧平衡的！當時李澤楷的盈科收購香港電訊3年要還300億美元貸款加利息給銀行所以當時李澤楷急需現金！騰訊能有今天馬化騰自己都想不到，不然馬化騰會累積套現騰訊股份200多億港元？
Sybud
江山易改本性難移。這和李澤楷本身的性格有關。李澤楷拿著父親的4億美元本錢創辦了startv。在公司運行兩年後以9.5億美元賣出，一戰成名。此後便開始了一系列買殼賣殼的操作，騰訊只是其中一家，就像股票市場上的散戶操作手法，撈快錢炒短線。
坊間傳聞馬化騰父親馬陳術與李嘉誠父子交誼匪淺。馬陳術與李嘉誠是老鄉，李嘉誠旗下的和記黃埔是世界上最大的港口運營商，當年和記黃埔正在跟深圳的最重要港口之一鹽田港洽談合作，而馬陳術是上市公司鹽田港的董事，這其中不言而喻。李澤楷投資騰訊的本意並非出於戰略投和財務投資，所以當這筆投資意義完成後就考慮出售了。
2001年出現了經濟衰退，科技股泡沫開始破裂。當時的騰訊一直在摸索盈利模式，對於一家盈利不穩定的公司，出於避險套現是最好的選擇。澄清下李澤楷是以220萬美元買入，而不是110萬美元，3年時間獲利6倍已經是當時最好的選擇了，這也可以看出李嘉誠不賺最後一個銅板的投資理念對李澤鉅的影響。
灞波兒奔WOO
濟世論事
李嘉誠除了會搞公攤做地主，其實也就那樣吧。以前聽香港建築業界的人士說李嘉誠的公司就像一個社團，他大兒子被子強綁了以後性格大變，現在有點性格反常，呵呵(^_^)(^_^)。
李嘉誠是靠娶表妹，繼承舅父的財產發家。發家後慢慢成了香港的大地主，控制了香港的一切，每個香港人每天都不得不進貢金錢給李家，很多香港人對他是深惡痛絕。呵呵(^_^)(^_^)。
萬古一聖
簡單說 就經濟幾大定律 資金只有流動才是安全的 風險與收益成正比 資金的時間價值 一看李就賣了 賺錢了 資本家不會看騰訊的未來 他們家是資本家不管企業的 未來 他們家都是把企業當豬來賣 養肥了價格合適就賣了。找接盤俠 李賣大商業樓賣地產很多，他兒子賣點騰訊股份正常 找到接盤俠了。
