继7月23日国常会释放稳定基建投资的信号后，7月31日的中央政治局会议再次力挺基础设施领域建设，不同的是，此次会议更加强调基建领域加大“补短板”的力度。那么，基础设施领域的“短板”主要表现在哪些方面呢？根据A股上周各板块的表现来看，在市场破位下行的走势中，中西部板块相对抗跌，其中与基建有关的个股更是遥遥领涨。由此可见，中西部的基础设施存在“短板”已获市场共识，投资机会也最为确定。除此之外，还有哪些“短板”尚未被市场挖掘，但未来同样具有巨大的投资潜力？
一、政策明确基建“补短板”，相关行业资金面有望改善。
7月31日，政治局会议布局下半年经济工作。自7月23日国常会传递出财政金融协同发力动向后，市场关注本次会议对财政货币政策是否有更宽松的定调、对去杠杆是否有新的表述。整体来看，本次会议强调把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作的部署。这表明目前货币政策并未更加放松。但会议确认了财政政策更为积极以及基建加码的力度，更具体地指明了补短板的方向，核心是要使得一些基建项目获得资金。
在此背景下，有业内人士预计，下半年基建投资领域有望获得更多资金支持，对很多地方和项目来说，缺钱的局面可能会有所改观。新一轮大基建潮很可能尽快掀起。更有媒体报道称，最近因资金紧张的基建项目开始焕发活力，一些十三五还在规划中的大基建项目准备加快步伐，不排除很多未列入十三五规划的项目也加快进度。
在资本市场表现方面，上周A股受国内外消息面影响，出现破位下跌走势，与基建相关联的板块也似乎没有受到利好消息影响而提振，也出现了放量下跌走势。（参考表一）
然而，在A股倾巢之下，中西部概念板块却能“独善其身”，其中以新疆板块表现为佳。在8月1日-3日期间，新疆概念板块和新疆振兴概念板块分别累计下跌0.88%和0.23%，远跑赢于上述板块。而在中西部板块中，与基建相关的个股更是逆势上涨。其中新疆板块54只个股中，有21股逆势飘红。在以下11只涨幅超5%的新疆板块个股中，与基建相关的个股占比过半。（参考表二）
由资本市场具有提前反应的特点，可以预计，尽管下半年作为补短板的手段，基建投资会加快步伐，但此轮基建潮可能与以往有所不同，不太可能出现井喷的情况。
二、基建“补短板”空间大，预计沿三大方向展开。
基建投资领域自2017年以来增速持续放缓，尤其是今年上半年部分中西部省份投资增速下滑过快，这与一些地方清理、停建、缓建一批项目有关，也受制于资金配套和到位情况不理想。鉴于PPP项目整治已近尾声，一批合规项目有望尽快落地，加上最近出台的一系列支持政策，基建投资大概率会掉头加速，重回两位数增长。但需要警惕的是，各个地方对这一轮基建投资盲目抢点，一哄而上铺摊子，重蹈过往在机场、港口、地铁等领域出现的问题。国家发改委最近大幅度调升了城市轨道交通项目的审批门槛，应该是一个再清晰不过的警示。
而政治局会议对“补短板”的定调也框定了这一轮基建投资的重点领域。无论对于各地方政府还是寻求市场机会的企业，首先要问的是，基建短板体现在哪些方面？这几年各地制定了雄心勃勃的基建投资计划，但更多集中于路网、轨道交通、机场电站等大项目上，但基建补短板的内涵显然要更为丰富。因此，华泰证券乐观地认为，基建领域“补短板”的发力，将使全年基建投资维持13-15%增速。
那么，基建短板体现在哪些方面？根据上周政治局会议明确加大基建“补短板”力度后（8月1日-3日）的资本市场表现来看，中西部地区的基础设施领域存在短板似乎成为市场共识。除此之外，乡村振兴和已有的国家大型规划区配套的底层基础设施也可能成为“补短板”发力的重点。归纳起来，下半年基建“补短板”最可能沿以下三大方向进行：一是中西部地区的基建扶贫，如新疆等西部地区的高铁、地下管廊等项目；二是乡村振兴，如农村电网、水利等设施；三是已有的国家大型规划区配套的底层基础设施，如粤港澳、雄安、海南等规划。
三、基建“补短板”从哪些领域挖掘投资机会？
此次政策向基建“补短板”领域倾斜，确保稳增长的同事，也弱化了钢铁、建材机械工程等行业周期，改善相关行业业绩，尤其是行业龙头将直接受益。这也给A股市场的投资机会带来想象空间。目前A股市场仍处于调整周期中，政策底部的特征已经非常明显，这会成为A股市场风险偏好的重要支撑。
值得注意的是，当前的基建受益类个股的如此走势其实为A股市场参与者提供了较为充足的建仓时间和较为低企的建仓价格。就上述最能从政策中获益的三大方向看，具体而言：
首先，中西部基础设施建设，建材、建筑工程等领域将直接受益。我国中西部地区其拥有广阔国土面积，一旦大规模的基建拉开序幕，那么，已经率先在当地拥有钢铁、水泥、玻璃、沥青等生产线的相关上市公司就会出现订单需求迅速提升，产品需求端的改善预期迅速升温。因此，中西部地区的建材板块将最受益于基建“补短板”。另外，从事于桥染工程、铁路基建类个股也可跟踪。只是他们的体量大，大型基建项目的落地、开工，对他们的业绩贡献度可能会弱于中西部的建材股。（参考表三）
其次，乡村振兴方面，从政策定位上看，乡村振兴本身也是去年以来“补短板”的延续，对释放社会生产力和消费需求有重要意义。从乡村振兴的实际投资需求上看，产业发展（农业现代化、旅游等）与基础设施建设（农村电网改造、交通运输、水利工程、环保治理、公共服务）仍有较大的投资空间。投资思路重点可围绕农村电网、水利、工程机械、煤改气等设施。
第三，在已有的国家大型规划区配套的底层基础设施方面，如粤港澳、雄安、海南等规划，还有东部发达地区的城际高铁、城市地铁建设等，在这些地区的基建“短板”，可关注除了此前停建有望复建的重大基础设施项目，包括高铁城铁以及财政情况较好的大中城市的地铁项目；还需要关注5G、北斗、云计算等新型基础设施项目，以及与自主可控相关的领域。
第四，上述基建“补短板”带来的投资增量也将提升机械行业的需求量。但国内工程机械行业竞争激烈，行业龙头公司竞争优势突出。可关注工程机械主要产品的核心主机厂商：一是此次工程机械行业复苏，工程机械主要产品的主导主机厂可凭借领先的市占率首先享受复苏红利；二是在工程机械低谷期，核心主机厂商进行了出清库存、收缩产能及处理坏账以修复财务报表，历史包袱减轻会逐步改善工程机械核心主机厂的毛利率和净利率。
第五，除了传统基建外，环保领域的基建也将大幅受益。环保领域包括空气治理、污水治理和土壤治理。但环保行业作为高度依赖融资的高杠杆行业，今年以来受制于宏观经济去杠杆带来的融资环境收窄，PPP融资落地情况大幅下滑。在当前环保治理压力巨大，但是环保企业又处于资金缺乏的情形下，二者矛盾突出。因此，具有央企背景的环保公司将最为受益，主要由于财政资金将优先流入具有央企国企背景的环保公司，加速其订单转化率。此外，一些稳健优质并且具有技术及运营能力的上市公司也将长期受益，信贷资金的到位将加速其后续订单的承揽，为后续业绩高速增长提供支撑。（参考表四）
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