今年4月，美元開始大幅度升值，人民幣兌美元即期匯率自4月初的6.27一路貶至8月初的6.88，貶幅逾9.7%。
雖然7月份以來美元指數有所回調，但人民幣繼續走弱，這與中美貨幣政策分化加大有關。一方面，中國經濟在調結構的大背景下穩中求變。近日央行通過實施定向降準、給予商業銀行中長期資金以鼓勵其增配低評級信用債等措施，釋放超過1.4萬億元的流動性，使得中長期資金利率較年初顯著回落近100點。另一方面，美國經濟走勢更強，在美聯儲加息如期推進的背景下，市場對央行貨幣政策邊際趨松的共識亦是人民幣走弱的原因之一。
人們不禁擔心，人民幣匯率會不會破“7”這個心理關口？匯率的大幅貶值，可能造成什麼問題？
首先，人民幣大幅貶值，造成國內資金恐慌，導致資金紛紛跑出中國尋求安全的庇護所，中國外匯儲備必將很快耗幹，人民幣貶值就變得不可遏制。
其次，如果央媽強行管制，違背的就是全球經濟公約和一系列合作協議要求，人民幣國際化的步伐將會停止，國際指責我們應該如何應對？
再者，主權債務問題也會發生，主權評級也會下調，將對中國在國際上的形象產生不利的影響。
最後，人民幣貶值，將造成輸入性的通貨膨脹。我們對外依存的進口商品(如大豆、石油、礦石、農產品、精密儀器、藥品等)的成本將大大提升，勢必加重國內人民負擔，提高國內生活成本！
但人民幣貶值，也並不一定全是消極的影響。
人民幣貶值對出口企業是利好的，這反而可以改變近幾年出口貿易一直不振的現狀。
而基本上，就算人民幣再怎麼貶值，中國的老百姓也不會鬧事。在人民幣貶值之下，房產勢必成了一種比較可靠的保值增值資產。而在大家爭相購買房產時，又會刺激房價的上漲。對於沒有大多數沒有存款的老百姓來說，只要房價不跌，抱著房子睡覺最安心，管你人民幣在國際上貶值成什麼樣，都和我沒啥關係。
從最近的兩次人民幣貶值與房價的走勢上看，二者顯然是同步的。所以對於喜歡買房保值的中國人來說，這似乎並不是什麼真正的壞事。
而過去10年房價的上漲，一直都是靠著債務擴張來維持的。房價漲、地價漲、信貸擴張、債務擴大。
所有人都認為房價還要上漲，於是購房者繼續買、開發商繼續拿地，不管是因為恐慌還是因為期待，反正就是認為房價還要漲，怎麼玩？
只能靠繼續信貸擴張、給開發商和地方政府繼續加槓桿、繼續借新還舊維持房價上漲，錢越來越多，錢繼續往房地產市場上湧，泡沫繼續拱，房價更是降不下來。
說到底，中國的債務泡沫根本上還是資產泡沫的延伸！
面對這種情況，能怎麼辦？是該保匯率還是保資產？
1985年-1990年，日本房地產泡沫瘋狂增長，房價和股票價格出現飆升，資金空轉現象嚴重。日本銀行業還投資了大量的股票和地產類貸款，金融體系對資產價格的敏感度也在提升，金融危機在醞釀之中。
最終，日本央行只能實施快速的貨幣緊縮政策，刺破泡沫，選擇放棄房價而保匯率 。
這讓日本經濟付出了慘痛的代價，不僅股市、房市暴跌，而且資產價格崩盤引發銀行壞賬，經濟進入資產負債衰退。
（日元匯率穩步升值）
而2014年俄羅斯的選擇則是保資產棄匯率。
2014年，世界原油價格暴跌，加之以美國為首的西方國家對俄羅斯採取的經濟制裁不斷加碼，導致俄羅斯國內金融形勢十分嚴峻，大量資本外逃，盧布遭遇集中拋售，盧布價值曾一夜暴跌13%。
最終，俄羅斯央行於2014年11月10日宣佈允許盧布自由浮動，選擇了通過貨幣貶值來釋放壓力的政策。
政策宣佈後，俄羅斯盧布匯率經歷自由落地式貶值，但是以盧布計算的房價並沒有跌！
（俄羅斯房價穩定上漲）
所以，如果選擇保匯率，對於中國在國際市場上的形象勢必是一件好事。但是，保匯率造成的負面影響將可能導致經濟崩盤。因為在保匯率的模式下，緊縮政策最終會刺破資產價格泡沫，房價和股票價格下跌，導致普通購房者的房貸出現違約，開發商、企業、銀行破產，引起經濟衰退，這後果將會很可怕。一旦結果造成，想要恢復元氣，可能需要長達數十年的時間。如果選擇保資產，那就是國內的通貨膨脹繼續走高！
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