托宾税的诞生时间其实比理论的提出还要早很多。
这一税种是由美国经济学家，1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾在1972年的普林斯顿大学演讲中首次提出，他建议"往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子"。而该税种的提出主要是为了缓解国际资金的快速流动，尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。
上世纪90年代，巴西、智利、哥伦比亚等国经历的大规模资本流入多为短期资本，采取托宾税之前3 一 5 年，这些国家短期外债均经历了一个迅速增加过程。而实施托宾税当年，智利、哥伦比亚短期外债余额分别增长 30 ％和 127 ％、巴西在93 年短期外债余额为此前 5 年的 3 倍， 09 年为此前 5 年的 1 . 6 倍，即可说明上述理论。
托宾税的主要特征是单一税率和全球性。
美国在上世纪60年代就已经采取了类似托宾税的资本流出税来影响金融市场，但最终因避税严重而放弃。
托宾税有很多种征收方式：风险保证金（如：中国、智利、哥伦比亚、泰国）、资本逃出税（如：美国、巴西）、特别税（如：马来西亚、韩国）。
在这里，我需要先普及一个知识点：
经常帐。经常帐，为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国所产生所有的资金流出与流入的状况。经常账反映资本流动，托宾税限制资本流出。
如何衡量资金流入与流出的状况好坏？
从这一点来说，太高或太低都不是最好的，而资金流出与流入，从长期来看，保持一定程度上的稳定，是对一个国家贸易而言最有利的行为。
从上图经常帐的走势来看：两次央行开始"征收风险保证金"的时间点都是在经常帐出现大幅度波动的时候。
再看过去几年来的数据走势：央行出手对于稳定中国经常帐方面，还是起到了不错的效果的。
在贸易战和人民币大幅度贬值的背景下，经常帐出现大幅度恶化成为必然 ，此时再次祭出"风险准备金"的政策，我觉得是有必要的。（风险准备金是指由交易所设立，用于为维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损的资金。）
不过，需要指出的是，本次实施该政策的宏观背景和2015年有所不同：
①外汇市场层面，远期交易额并没有2015年第一次实行的时候那么巨大。所以本次实行更多的可能是在于对风险的"预防"，而不是对市场的"干预"。
②经常帐由原本的波动较大，开始转变为净流出。这是过去20年来都不曾有过的情况。
所以，我也有理由相信，如果经常账状况继续恶化下去，那么未来央行有可能会进一步在"托宾税"层面采取其他更多的措施。
回到央行此次出手实行托宾税的内容上：
中国人民银行决定自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。
不仅如此，在早前央行已经针对外汇实行了一系列措施：
①提高离岸人民币市场做空成本——管控离岸市场资本流动
②冻结 RQDII 额度——管控国外向国内的投资额度
③加强个人和境内机构资金流出审查——防止大量境内资产转移
而以上三项措施都有一个共同目的，即为了稳定汇率，严防短期投机。
托宾税的开征也是属于对外汇市场调控的一种手段。不过从目前实行的内容来看，都是"税率为0""仅征收保证金"，所以国家对于托宾税更多的可能是偏向于"制度"和"规则"的需要。而征收"风险保证金"，不在于创收，而是在于对"风险的掌控"。
这一点，我个人是比较认可央行说的话的。
以下是爬来的网上资料，历史上其他国家实行类似托宾税的历史：
通过对比，我们不难发现，在短期来看，"托宾税"确实能够起到一定稳定国内外资本流动的作用，但是从长期来看，却无法起到实质性的作用。
最起码，目前的国际市场上并没有看到托宾税长期实施起到良好效果的先行案例。
那么央行本次出手实行"托宾税"可以看得出什么？
我觉得可以从以下几点来分析。
①看看央妈以往的风格。
下图是历史上央行调解存款准备金率的情况。
虽然是微调，但可以看得出明显的特点，那就是：执行政策密度很高。意思是，遇到问题会短期内频繁的调解，而不是一步到位，会连续的、多次的调整，直到市场达到其预期。
所以，"风险准备金"在2017年9月停止征收不到1年，就开始再次征收，证明当前市场还没有完全符合央行预期，未来可能还会接连实行其他政策。
②央妈征收的保证金是"无息保证金"。
按照当前了解到的消息，该比例在未来会逐步提高至100%左右。
根据三元悖论，汇率干预，将会被动扩大货币供给。央行目前也是在有的放矢地向市场投放一些流动性，所以也可以简介理解为对外收紧，对内放松的行为。（虽然逻辑上不一定说的通）
总结起来，托宾税的长期效果还是无法得到有效验证。但是短期来看，起码在当下还是起到了一定的效果，所以没有理由放弃这项灵活的政策，尤其是在人民币贬值和资本外逃风险加大的当下。
但是，在学术界，对于托宾税能否真正起到遏制资本出逃的作用，一直存在争议。我们也只能根据近两年的操作行为推测，未来肯定还会有进一步的举措，但预计不会是长期行为。具体如何实施，我认为还有待继续观察。
毕竟，套用西方经济学专家的说法是：
"中国的经济学不能用传统的经济思维来理解"
"中国正用其独特的手段来抗衡经济规律"。
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