託賓稅的誕生時間其實比理論的提出還要早很多。
這一稅種是由美國經濟學家，1981年諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯·託賓在1972年的普林斯頓大學演講中首次提出，他建議"往飛速運轉的國際金融市場這一車輪中擲些沙子"。而該稅種的提出主要是為了緩解國際資金的快速流動，尤其是短期投機性資金流動規模急劇膨脹造成的匯率不穩定。
上世紀90年代，巴西、智利、哥倫比亞等國經歷的大規模資本流入多為短期資本，採取託賓稅之前3 一 5 年，這些國家短期外債均經歷了一個迅速增加過程。而實施託賓稅當年，智利、哥倫比亞短期外債餘額分別增長 30 ％和 127 ％、巴西在93 年短期外債餘額為此前 5 年的 3 倍， 09 年為此前 5 年的 1 . 6 倍，即可說明上述理論。
託賓稅的主要特徵是單一稅率和全球性。
美國在上世紀60年代就已經採取了類似託賓稅的資本流出稅來影響金融市場，但最終因避稅嚴重而放棄。
託賓稅有很多種徵收方式：風險保證金（如：中國、智利、哥倫比亞、泰國）、資本逃出稅（如：美國、巴西）、特別稅（如：馬來西亞、韓國）。
在這裡，我需要先普及一個知識點：
經常帳。經常帳，為一國收支表上的主要項目，內容記載一個國家與外國所產生所有的資金流出與流入的狀況。經常賬反映資本流動，託賓稅限制資本流出。
如何衡量資金流入與流出的狀況好壞？
從這一點來說，太高或太低都不是最好的，而資金流出與流入，從長期來看，保持一定程度上的穩定，是對一個國家貿易而言最有利的行為。
從上圖經常帳的走勢來看：兩次央行開始"徵收風險保證金"的時間點都是在經常帳出現大幅度波動的時候。
再看過去幾年來的數據走勢：央行出手對於穩定中國經常帳方面，還是起到了不錯的效果的。
在貿易戰和人民幣大幅度貶值的背景下，經常帳出現大幅度惡化成為必然 ，此時再次祭出"風險準備金"的政策，我覺得是有必要的。（風險準備金是指由交易所設立，用於為維護期貨市場正常運轉提供財務擔保和彌補因交易所不可預見風險帶來的虧損的資金。）
不過，需要指出的是，本次實施該政策的宏觀背景和2015年有所不同：
①外匯市場層面，遠期交易額並沒有2015年第一次實行的時候那麼巨大。所以本次實行更多的可能是在於對風險的"預防"，而不是對市場的"干預"。
②經常帳由原本的波動較大，開始轉變為淨流出。這是過去20年來都不曾有過的情況。
所以，我也有理由相信，如果經常賬狀況繼續惡化下去，那麼未來央行有可能會進一步在"託賓稅"層面採取其他更多的措施。
回到央行此次出手實行託賓稅的內容上：
中國人民銀行決定自2018年8月6日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整為20%。
不僅如此，在早前央行已經針對外匯實行了一系列措施：
①提高離岸人民幣市場做空成本——管控離岸市場資本流動
②凍結 RQDII 額度——管控國外向國內的投資額度
③加強個人和境內機構資金流出審查——防止大量境內資產轉移
而以上三項措施都有一個共同目的，即為了穩定匯率，嚴防短期投機。
託賓稅的開徵也是屬於對外匯市場調控的一種手段。不過從目前實行的內容來看，都是"稅率為0""僅徵收保證金"，所以國家對於託賓稅更多的可能是偏向於"制度"和"規則"的需要。而徵收"風險保證金"，不在於創收，而是在於對"風險的掌控"。
這一點，我個人是比較認可央行說的話的。
以下是爬來的網上資料，歷史上其他國家實行類似託賓稅的歷史：
通過對比，我們不難發現，在短期來看，"託賓稅"確實能夠起到一定穩定國內外資本流動的作用，但是從長期來看，卻無法起到實質性的作用。
最起碼，目前的國際市場上並沒有看到託賓稅長期實施起到良好效果的先行案例。
那麼央行本次出手實行"託賓稅"可以看得出什麼？
我覺得可以從以下幾點來分析。
①看看央媽以往的風格。
下圖是歷史上央行調解存款準備金率的情況。
雖然是微調，但可以看得出明顯的特點，那就是：執行政策密度很高。意思是，遇到問題會短期內頻繁的調解，而不是一步到位，會連續的、多次的調整，直到市場達到其預期。
所以，"風險準備金"在2017年9月停止徵收不到1年，就開始再次徵收，證明當前市場還沒有完全符合央行預期，未來可能還會接連實行其他政策。
②央媽徵收的保證金是"無息保證金"。
按照當前瞭解到的消息，該比例在未來會逐步提高至100%左右。
根據三元悖論，匯率干預，將會被動擴大貨幣供給。央行目前也是在有的放矢地向市場投放一些流動性，所以也可以簡介理解為對外收緊，對內放鬆的行為。（雖然邏輯上不一定說的通）
總結起來，託賓稅的長期效果還是無法得到有效驗證。但是短期來看，起碼在當下還是起到了一定的效果，所以沒有理由放棄這項靈活的政策，尤其是在人民幣貶值和資本外逃風險加大的當下。
但是，在學術界，對於託賓稅能否真正起到遏制資本出逃的作用，一直存在爭議。我們也只能根據近兩年的操作行為推測，未來肯定還會有進一步的舉措，但預計不會是長期行為。具體如何實施，我認為還有待繼續觀察。
畢竟，套用西方經濟學專家的說法是：
"中國的經濟學不能用傳統的經濟思維來理解"
"中國正用其獨特的手段來抗衡經濟規律"。
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