08.07李志林—忠言午评：养老目标基金获批，A股止跌强力反弹
周日凌晨，“特不靠谱”通过对A股跌跌不休的嘲弄，试图为美国打赢毛衣造声势，并动摇中国投资者对毛衣的信心，把无能的的A股管理层，放到火山口上烤。周一A股继续大跌，破了2700点整数关，仅比2691前低点高1点，引发系统性金融风险岌岌可危。有段子手嘲讽：我们偌大的A股，总市值仅值6个苹果，再跌下去，搞不好就剩6个核桃了……
A股管理层被逼上梁山。终于在傍晚，心急火燎地批准14只养老目标基金，马不停蹄地发出一半获批基金发了批文，还把批文在网站上公开批文的图片，生怕市场不知道。应该说，管理层推出的这个政策利好，是为了救市，超出了市场的预期。
那么，备受瞩目的养老目标基金究竟有何德何能？
众所周知，中国是全球人口最多的国家，也是居民储蓄率最高的国家，大40%以上。因此后备资金是充裕的。随着老龄化的加剧，养老已经成为全社会关注的热点和难题。
养老金第一支柱承担的支付压力重，第二支柱“企业年金”发展缓慢。因此，顶层制度尚在设计中的第三支柱“个人账户”被市场寄予厚望。国际经验显示，“个人账户”可广泛投资各类资产和金融产品，养老目标基金就是重要投资标的之一，且被证明已成为投资者养老投资的主要方向。美国养老金8.4万亿美元中，有一半以上4.7万亿美元透露养老目标基金。
养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金，具有投资组合风险随时间递增而递减、追求养老资产长期稳健增值，以及鼓励长期持有的特点，是针对养老难题的有效解决方案。
除此之外，养老目标基金未来主要采取两种投资策略——目标日期策略、目标风险策略。目标日期基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置，比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的群体。
例如，华夏养老目标日期2040三年持有期混合FOF就是瞄准2040年前后退休人群的养老投资需求而设置的产品。对于投资者来说，买入目标日期基金后，只需坚持投资和持有就可，市场判断和投资调整都交由专业的基金管理人去做，养老投资更省心。不少公募基金公司经过20年积累与发展，已经成为养老金投资的重要参与者，积累了丰富管理经验。
而养老目标基金本质上就是公募基金，又具备很多适应养老需求的特点，如基金管理人收取的管理费，不超过公募基金的60%。 假以时日，此举会给股市带来较为可观的增量资金。如：企业年金，部分企业的职工福利基金，各类慈善基金，公益基金，部分原投资理财产品资金，部分银行存款，部分从买公募基金的赎回资金，社会闲散资金等。待2019年5月中国版401K税延计划实施后，高收入阶层、白领阶层延交和减免的所得税等。
毫无疑问，此次养老目标基金的正式推出，即使拯救资金匮乏的A股于水火的一个重要举措，又对丰富居民养老投资选择、深入推进我国养老金融事业都有深远意义。
只是，我认为，早就该这样做了。本应先建立强大的机构投资者者队伍，资金占市值50%以上，然后再适度、稳步增加新股扩容。现在则是，股灾还未消除，就迫不及待地每周发10--12只新股，两年发了670多只新股，不顾一切地大扩容。两次冲高6124点和5178点后暴跌，12年股市不涨反跌，大小非大量减持，等割完一批又一批投资者的韭菜，等人们亏损累累后，才让外资和养老目标基金来抄割肉盘大底。并且还是以救世主的名义。早些时后你们到哪里去了？市场的公平和正义何在？
受消息刺激，今天再也没有人不顾一切地去割肉了，反而是，这几天割完肉的投资者，见还有差价，就忙不迭地买回来。今大盘高开6点，2711点，冲高2731点后，在四大银行股的打压下，回落翻绿盘，探底2696点。随后买盘进入，一路推升到2744点最高点收盘。上证50、沪深300、上证综指、深成指、中小板、创业板涨1.81%、1.53%、1.43%、1.51%、1.1%、1.89%。个股涨跌比：1199:161,1770:231。28股涨停，14股跌停。成交量1712亿。
由于连续超跌，今大盘黄白线粘连，大中小盘股一齐反弹，热点不明显。涨幅前几版的，还是低价股居多。基建、化工、软件板块反弹力度稍大些。
虽然养老目标基金尚未发行，发行量有多大，也未可知，但是，这无疑是一个有助于带来增量资金的利好，从中长期看，新增资金不会太少。至少在眼下A股创三年来的新低位置，在外资和养老目标基金将入市的声势下，对场内资金有倒逼作用。因此，不能主观臆断，这不算什么利好。创一次新低，就抢一次反弹，有反弹就做，这是熊市操作法的基本要素。
至于反弹能有多高，需走起来看。估计管理层还有后续利好。据媒体报道，稳投资信贷的政策即将出台。但对反弹的期望值不能太高，在养老目标基金还没有建仓前，在2700--2800点区间，将有较长时间的震荡整理。当然，后面还有另一匹“狼”要来，就是9月1日，第二批MSCI约800亿资金要来抄底，5月底、6月初他们进来的资金买的股票，被套的不浅，有摊低成本的强烈需求。
下午关注大盘能否走在2730点之上。
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