08.07李志林—忠言午評：養老目標基金獲批，A股止跌強力反彈
週日凌晨，“特不靠譜”通過對A股跌跌不休的嘲弄，試圖為美國打贏毛衣造聲勢，並動搖中國投資者對毛衣的信心，把無能的的A股管理層，放到火山口上烤。週一A股繼續大跌，破了2700點整數關，僅比2691前低點高1點，引發系統性金融風險岌岌可危。有段子手嘲諷：我們偌大的A股，總市值僅值6個蘋果，再跌下去，搞不好就剩6個核桃了……
A股管理層被逼上梁山。終於在傍晚，心急火燎地批准14只養老目標基金，馬不停蹄地發出一半獲批基金髮了批文，還把批文在網站上公開批文的圖片，生怕市場不知道。應該說，管理層推出的這個政策利好，是為了救市，超出了市場的預期。
那麼，備受矚目的養老目標基金究竟有何德何能？
眾所周知，中國是全球人口最多的國家，也是居民儲蓄率最高的國家，大40%以上。因此後備資金是充裕的。隨著老齡化的加劇，養老已經成為全社會關注的熱點和難題。
養老金第一支柱承擔的支付壓力重，第二支柱“企業年金”發展緩慢。因此，頂層制度尚在設計中的第三支柱“個人賬戶”被市場寄予厚望。國際經驗顯示，“個人賬戶”可廣泛投資各類資產和金融產品，養老目標基金就是重要投資標的之一，且被證明已成為投資者養老投資的主要方向。美國養老金8.4萬億美元中，有一半以上4.7萬億美元透露養老目標基金。
養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，採用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金，具有投資組合風險隨時間遞增而遞減、追求養老資產長期穩健增值，以及鼓勵長期持有的特點，是針對養老難題的有效解決方案。
除此之外，養老目標基金未來主要採取兩種投資策略——目標日期策略、目標風險策略。目標日期基金以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力調整投資配置，比較適合有養老投資需求但對投資知識又不太瞭解的群體。
例如，華夏養老目標日期2040三年持有期混合FOF就是瞄準2040年前後退休人群的養老投資需求而設置的產品。對於投資者來說，買入目標日期基金後，只需堅持投資和持有就可，市場判斷和投資調整都交由專業的基金管理人去做，養老投資更省心。不少公募基金公司經過20年積累與發展，已經成為養老金投資的重要參與者，積累了豐富管理經驗。
而養老目標基金本質上就是公募基金，又具備很多適應養老需求的特點，如基金管理人收取的管理費，不超過公募基金的60%。 假以時日，此舉會給股市帶來較為可觀的增量資金。如：企業年金，部分企業的職工福利基金，各類慈善基金，公益基金，部分原投資理財產品資金，部分銀行存款，部分從買公募基金的贖回資金，社會閒散資金等。待2019年5月中國版401K稅延計劃實施後，高收入階層、白領階層延交和減免的所得稅等。
毫無疑問，此次養老目標基金的正式推出，即使拯救資金匱乏的A股於水火的一個重要舉措，又對豐富居民養老投資選擇、深入推進我國養老金融事業都有深遠意義。
只是，我認為，早就該這樣做了。本應先建立強大的機構投資者者隊伍，資金佔市值50%以上，然後再適度、穩步增加新股擴容。現在則是，股災還未消除，就迫不及待地每週發10--12只新股，兩年發了670多隻新股，不顧一切地大擴容。兩次衝高6124點和5178點後暴跌，12年股市不漲反跌，大小非大量減持，等割完一批又一批投資者的韭菜，等人們虧損累累後，才讓外資和養老目標基金來抄割肉盤大底。並且還是以救世主的名義。早些時後你們到哪裡去了？市場的公平和正義何在？
受消息刺激，今天再也沒有人不顧一切地去割肉了，反而是，這幾天割完肉的投資者，見還有差價，就忙不迭地買回來。今大盤高開6點，2711點，衝高2731點後，在四大銀行股的打壓下，回落翻綠盤，探底2696點。隨後買盤進入，一路推升到2744點最高點收盤。上證50、滬深300、上證綜指、深成指、中小板、創業板漲1.81%、1.53%、1.43%、1.51%、1.1%、1.89%。個股漲跌比：1199:161,1770:231。28股漲停，14股跌停。成交量1712億。
由於連續超跌，今大盤黃白線粘連，大中小盤股一齊反彈，熱點不明顯。漲幅前幾版的，還是低價股居多。基建、化工、軟件板塊反彈力度稍大些。
雖然養老目標基金尚未發行，發行量有多大，也未可知，但是，這無疑是一個有助於帶來增量資金的利好，從中長期看，新增資金不會太少。至少在眼下A股創三年來的新低位置，在外資和養老目標基金將入市的聲勢下，對場內資金有倒逼作用。因此，不能主觀臆斷，這不算什麼利好。創一次新低，就搶一次反彈，有反彈就做，這是熊市操作法的基本要素。
至於反彈能有多高，需走起來看。估計管理層還有後續利好。據媒體報道，穩投資信貸的政策即將出臺。但對反彈的期望值不能太高，在養老目標基金還沒有建倉前，在2700--2800點區間，將有較長時間的震盪整理。當然，後面還有另一匹“狼”要來，就是9月1日，第二批MSCI約800億資金要來抄底，5月底、6月初他們進來的資金買的股票，被套的不淺，有攤低成本的強烈需求。
下午關注大盤能否走在2730點之上。
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