事件：六月底以來，廣西，廣東，成都，湖北等地方政府相繼宣佈了一些較大規模的投資計劃，顯示出地方政府的投資衝動仍然較強，下半年財政發力促基建投資增速觸底回升。
核心影響：
1、基建投資走向“大水漫灌”的可能性有限
雖然國務院常務會議調整了政策的方向，但是金融環境仍然受到額外信貸規模有限，老理財產品對接非標投資仍然受到總的存量要“有序壓縮遞減”的影響而難以大幅放鬆。除非貿易戰對中國經濟造成大幅衝擊，下半年基建投資的反彈可能仍然是比較溫和的。社融數據是觀察金融約束最直接的觀察點。
2、下半年仍有12837億額度專項債可發，利好PPP穩落地
而從基建項目落地的財政擴張潛力來看，2018上半年地方政府債券共發行1.42萬億，其中置換債券1.03萬億，新增債券僅0.39萬億，遠低於今年人大預算批准的2.18萬億新增限額。其中地方政府債券與基建相關度較大的專項債券上半年僅發行663億元，下半年仍有12837億額度可發。新增專項債發行6月已經明顯增長，預計下半年將加大發行力度，同時疊加後續信貸發力有望促合規PPP落地加快。
3、關注中西部基建等結構性機會
中西部項目儲備顯著多於東部，是PPP 主要發力區域：西部省份相對財力薄弱，更需要PPP 模式撬動基建。中西部入庫項目投資額合計9.47 萬億，佔比約66%遠高於東部，在入庫項目投資額超2000億的24 個省份中有15 個分佈在中西部區域，投資額前三位分別為貴州的1.96 萬億，四川的1.62 萬億，和河南的1.26 萬億；
當前中西部PPP 市場處於高儲備、低落地階段。總理視察講話為下半年中西部基建回暖定調，PPP 受益邊際寬鬆將持續推進中西部基建市場能量釋放。未來建築企業將更多佈局中西部基建市場。
核心觀點：短線繼續圍繞強勢品種進行博弈
關聯個股：中國交建、中國鐵建、四川路橋、蒙草生態
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