導讀：近期市場風格出現變化，創業板一反常態，國企混改異軍突起，應當如何理解當前市場形勢？把握投資熱點？
黃：大家好，我是黃進。本週指數在震盪之後出現重新站穩的跡象，創業板截止週四出現五連陽，市場的風格出現些許轉變，應如何理解近期創業板的表現？有請安信證券首席投資顧問張德良。
黃：早上好！德良兄。
張：早上好！主持人。
黃：創業板截止週四出現五連陽，其中東方財富網近期漲幅大30%多，應如何理解創業板近期表現？現在去做右側交易是否是一個好的時機？
張：目前不能以板塊來討論，而是屬於個股之間的傳導，是人工智能慢慢傳導到相關的股票，其中最強勁的就是科大訊飛，最近連續上漲創新高。人工智能有兩個很重要的運用，一是自動駕駛，其中兩個股票是四維圖新和中科創達；二是金融領域的智能投顧、財富管理，財富管理領域裡面就是東方財富和恆生電子。
這些公司都是相關領域裡面的絕對龍頭，不管是創業板還是中小板，只要是一個產業的龍頭品種，也就會受到蔓延，這也是之前主板中各行業龍頭的操作模式。從行業龍頭切入，股票創新高，引起一定的行業聯動或者群體聯動，當一個群體盲目聯動之後，這個板塊就慢慢衰退。目前人工智能還是在升溫當中，但也漸漸進入相對高位。
黃：人工智能領域在科大訊飛創歷史新高之後，開始向其他行業個股蔓延，到達高位之後，接下來創業板的走向會如何呢？
張：目前有未來預期的股票表現已經非常強，接下來其實是陷入一個困境。去年3月份從最傳統的消費品，到家電醫藥，然後是金融股和保險股，最後是大週期品。目前是物聯網和人工智能兩個領域，接下來再往那裡轉有點困難。
目前國有企業改革升溫，現在中國聯通混改方案初步亮相，似乎風口向這個方向轉移。作為重組股在升溫時，行情可能不會有很大的合力，因為產業會重組是不明確的，組合是多方位的，市場可能會活躍，指數的合力會有所減弱。但之前的消費股、金融股，如果沒有更系統性的利空打擊的話，規模性、系統性下臺階的概率很小，整個大盤還是維持穩定的。
黃：週期股對後市走勢是非常重要的。
張：週期股影響當然很大，他們的股價是處於過去十年的相對低位，看行業的話，無論是鋼鐵、煤炭，還是有色，價格都出現明顯的反轉。從行業分析師層面去看，他的供給量全球正處在偏頂甚至短缺的狀態，需求沒有顯著上升，但此類金屬的需求都剛性的，所以現在市場對此爭論比較大。最近週期類股票波動也非常大，這也反映出行內資金對週期股認識不一致的問題，這個波動可能蘊含大的轉折。
供求兩端來看，供應方面比較明確，未來三到五年都是出現明顯拐點的趨勢，從十年的週週格拉週期來講，也到了設備投資增速的中週期的拐點上，有色黑色確實會帶來很大的行業支持。需求恢復是支撐行情上漲的關鍵因素，等到需求很明確的時候，股價已經大幅度上臺階了。週期品是存在巨大的博弈性，需要對趨勢有理解，如果不理解，建議關注消費品和金融，或者其他國企改革整合之類的股票，在此間選擇的龍頭品種，不會有太大的錯誤。
黃：經濟是否進入新週期的爭論非常激烈，週期股的龍頭近期出現大漲大跌，要參與週期股就要從基本面、大週期去考量。金融股最近也出現調整，但不斷有了新支撐；對此是不是可以保持期待呢？
張：金融股和週期股彈性的區別是很大，金融股如果出現有色金屬這樣的波動，那這個市場已經很亂了。不能指望銀行股能夠向有色彈性那麼大，這是不可能的。
如果從股價走勢圖表來看，馳宏鋅鍺是鋅的代表，是大金屬品，下游主要來自鋼鐵。選擇鋅，顯然是賭大經濟復甦，這個是比較難的。他07年是最高位的，隨後10年中有過4次衝高，最高點一直下移；現在是第5次衝鋒，近期高點是8塊多，如果行業真的是出現經濟復甦拐點，對應的股票一定會扭轉下降趨勢，突破10年高點連接的壓力線，股價出現反轉。這個過程非常敏感，這也是馳宏鋅鍺在7-10元來回折騰的原因。如果股價走勢不是往上扭轉，就要格外小心，那可能意味著整個趨勢還是向下的。
再回頭看中國平安，經過一輪修復，到了行業平均值。現在盈利狀況是非常穩健的，去年底到現在漲幅很巨大，越過了2015年高點，越過了07年以來兩個高點鏈接的下降壓力線，連續兩個月上漲，8月份則屬於整理的月份。目前震盪狀態，只要關注一個五月均線是否不要跌穿，如果跌穿，就是大的趨勢破壞了。
中國平安五月均線是不斷變化的，每個月慢慢往上移動，現在價格大概是47元，這個位置是不能穿的，跌穿了趨勢就變了。只要在47元以上鞏固整理，整理之後按趨勢操作，接下來下個目標就是歷史最高位，大約在71元左右。接下來能到達什麼位置，就要看他的業務發展，上半年的盈利狀況維持6-8的增長，速度很快，時間推移，速度保持不變，行業保持快速發展的話，一年後突破歷史高位，估值上是得到支持的。另外，短期博弈跟趨勢分析是兩回事，涉及到的技巧要更復雜。
黃：短期博弈這段時間並不是我們建議的方式，格局決定結局，這波行情把握主線，盈利的力度要比短線更安全和高效益。週期股方面現在比較震盪，現在持倉的朋友，能不能採用一些倉位控制的方法去迴避市場的風險呢？
張：個人投資者而言這個方法不是十分管用，因為資金量不大。個人方面要看損失的忍耐程度，同時對週期品的把握要深刻理解。現階段不穩定，但不要認為他長時間都會這麼折騰，當他過了一個階段就不會這樣。很多個人投資者不適合做週期品股票，更適合做穩定性的股票。
黃：聯通的混改最近也是很火爆的一個話題，引發很多相關混改概念股，像中國核建連續兩天漲停板，對這類板塊的投資要採取什麼方法？
張：聯通之所以得到市場認可，因為他比原來的預期要好得多，引進的力度比較大。混改之後不是馬上會出業績，而是體制上的變革。現在的焦點縮小到央企，第二個是盯住電力到軍工七大領域當中的核心代表。
黃：抓住龍頭。最後一點時間，我們說說指數，為什麼熱之前的熱點行業都出現了大幅震盪，現在是不是重新走穩，超過3300已經不遠了？
張：現在來看創新高情況也差不多，很多龍頭股價格已經不便宜，即使指數創了新高，未必會有很多股票狂升。指數創新高，前面漲過的可能還要調整，接下來還是要注重個股選擇。前期第一批創新高的股票還是比較穩定，如果穩步下來，反覆下臺階的話，那這個市場就比較糟糕了，屬於系統性的調整，需要高度重視。
黃：還是要留意盤面，留意之前走強的個股的走勢如何。時間關係，我們下週再聊，謝謝德良兄！
《投資良言》FM95.3播出時間：
星期六：13：30-14：30；
星期日：09：30-10：00。
主持與嘉賓
黃進：廣東廣播電視臺股市廣播《霄傲江湖》、《投資良言》等財經節目主持，暨南大學金融學院研究生，15年財經節目主持經驗，曾經擔任新浪網、和訊網等著名財經網站、多家電視臺財經節目主持；《信息時報》、《投資快報》財經專欄作者。曾經獲得廣東電臺十佳主持人、十佳青年稱號，撰寫的文章和採訪多次獲得中國廣播電視學會“證券類節目”大獎。
張德良：安信證券首席投資顧問,多來年秉持堅持客觀、誠信、公正的服務理念，投資教育與投資者服務長期保持高質量、高水平。深受全國各地投資者的喜愛與信賴。獲《投資快報》“十年最受讀者歡迎的專欄作者”，譽為“十年股評常青樹”。
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