導讀：節後市場高開低走，在重要的時間節點，行情將如何繼續演繹？消費類股票調整後重新崛起，應當如何去理解和把握？
黃：大家好！我是黃進。節後市場高開低走，後四個交易日呈橫盤震盪的格局，市場熱點出現明顯分化；對比之前成交低迷和週期股持續調整的情況，到了週末有些許改變，一線的白馬股繼續走強。進入第四季度的行情會如何演繹？有請安信證券首席投資顧問張德良和我們傾傾。
黃：您好！德良兄。
張：您好！主持人。
黃：上週市場成交比較低迷，前期表現活躍的週期股出現持續調整的態勢，節後一線藍籌股和一線消費股表現靚麗，如貴州茅臺、五糧液創歷史新高，整體運行格局而言，市場是否已經進入靠穩的狀態？
張：大盤實際上一直都沒有什麼變化，節後還是維持正常的結構，指數緩緩的重心上移，熱點輪換變化。節後第一天受到外圍大幅上漲的影響，A股有一次情緒的宣洩，出現高開，但是這種走勢是不符合一年多以來的行情節奏的。指數一下子上漲，成交量大幅放大，不是本輪行情的特徵，所以之後幾天出現降溫，重新回到局部性龍頭品種創新高，題材股也是局部性表現，這樣的格局很正常。這種特徵可能會維持相當長一段時間，不是簡單瞄著指數進行搏殺，市場機會來自個股的挖掘。
黃：整體市場指數表現比較平穩，週期股還是牽動了大家的心，節後調整的力度似乎還有加快的跡象，前期週期龍頭也出現調整，是不是八九月份週期股的強勢行情已經階段性結束了？
張：階段性的高峰已經過去了。從二季度開始，依靠產品漲價讓股價短時間內漲了一倍以上，這樣的上漲速度達到股價彈性，最近進入修正整理非常正常。電解鋁中比較有代表性的是雲鋁股份，從5、6月份的6、7塊錢短期漲到15-16元，兩輪上漲之後，最近開始有所調整，這在技術面上也是符合的，大幅上漲之後的回撤整理，一般會在中期均線（60-250天均線）附件獲得支撐之後，醞釀新的機會，這個時間週期一般要一個季度以上。
接下來是否還有新的一輪行情呢？目前是看不清楚的。有人說“不能動不動用望遠鏡來炒股票”，眼睛一下子盯得太遠實際上是不靠譜的，我們需要有基本的邏輯框架。在整理之後能不能上漲，取決於原來預期中的供求關係是否發生改變。如果供給是趨平，二需求是緩慢上升的，這樣盈利就會不斷向好。那股價就會收需求拉動，引發新一輪行情。目前週期類股票處於修正狀態，那就不應該選作為焦點了，趨勢交易來講，應該回避了。
趨勢交易應該看什麼？應該看今年上半年之前的消費類股票，過去兩個季度消費類股票調整了兩個季度，慢慢開始重新開始回穩。例如上汽集團，是工業消品中的典型代表，7月份建了一個高位，然後反覆調整到中期均線，然後開始逐步的回暖，似乎想創新高了。當然上汽集團不是=領先群體，領先的是傳統消費品，貴州茅臺、恆瑞醫藥到美的集團之類，走勢上來看，最先創歷史新高的果然是貴州茅臺，然後是恆瑞醫藥、美的集團。
最近一段時間，市場焦點已經重回傳統消費品藍籌，上半年操作一輪的現在進入第二輪上漲。這一輪上漲性質有所不同，上半年從低位起來是價值挖掘，現在的股價普遍在歷史高位，這時候屬於趨勢交易，處於對股票增長的預期，一定要掌握好倉位控制。股票越漲風險越大，這一輪上漲是從價值區走向投機區的過程，這種上漲行情往往很有吸引力。
黃：近期白酒股確實非常牛氣，說到消費股，醫藥股本週時間早期還有集體有所表現，醫藥股屬於第二輪上漲行情中值得關注的個股嗎？
張：醫藥股屬於行業性和題材性的股票，之前一直輕易說行業性的趨勢，為什麼我一般不講白酒，因為一個行業炒作的時候，大概率是要調整的。茅臺、恆瑞、美的，屬於大消費主線，是其中最優秀的股票。
本週有健康服務的主題，主要涉及醫院、醫療設備、第三方支持的股票，醫療設備這類股票基本上沒有大股票，市值規模很小，因為是這幾年通過重組轉型慢慢增加；但健康醫療服務是大產業，資產規模超過萬億，最近表現有兩個特徵，一是行業很好，產業政策密集出臺，鼓勵民間基金進入，制定稅收政策，這也屬於國家產業，行業拐點正在行程，和新能源汽車一樣。二是上半年以來，這些小股票跌的非常猛，目前處在大坑底部。健康醫療服務的產業，應該以中長期的眼光去看待，每一次的迴盪整理，都應該可以逢低介入，這是今年年底到明年值得高度重視的新領域。
黃：消費板塊和價值藍籌龍頭是短期大的機遇，金融龍頭，例如中國平安也創了新高，此類股票是要用趨勢交易的角度看待，還是仍然處在價值挖掘階段？
張：保險是5月份開始啟動，9到10月份是一個整理回撤的過程，回到5月均線位置。中國平安是最強的，稍稍回撤之後重新創新高，保險大金融類的股票有一個特點，不追高，每一次調整才是介入的時候；因為他是典型的股息率策略，不是屬於成長型的交易方式。從趨勢角度來看，是指向歷史新高的，中國平安、中國太保、新華保險都是如此，但這些股票每一次創歷史新高的時候壓力就會增加。很多人喜歡大金融，目前而言首選還是保險，在每一次迴盪調整時候都作為關注重點，而不要在每一次上漲時候追漲。
黃：時間關係，今天聊到這裡，謝謝安信證券首席投資顧問張德良，我們下週再聊！
《霄傲江湖》FM95.3播出時間：
星期六：13：00-13：30；19：00-19：30；
星期日：11：30-12：00
嘉賓與主持：
張德良：安信證券首席投資顧問,多來年秉持堅持客觀、誠信、公正的服務理念，投資教育與投資者服務長期保持高質量、高水平。深受全國各地投資者的喜愛與信賴。獲《投資快報》“十年最受讀者歡迎的專欄作者”，譽為“十年股評常青樹”。
黃進：廣東廣播電視臺股市廣播《霄傲江湖》、《投資良言》節目主持，暨南大學金融學院研究生，15年財經節目主持經驗，曾經擔任新浪網、和訊網等著名財經網站、多家電視臺財經節目主持；《信息時報》、《投資快報》財經專欄作者。曾經獲得廣東電臺十佳主持人、十佳青年稱號，撰寫的文章和採訪多次獲得中國廣播電視學會“證券類節目”大獎。
財經範：有範的中國財經新媒體；有範的股市先鋒每日股海觀風掌舵；有範的財經大咖於宏觀大潮漉沙得金。財經就這麼有範！
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