【摘要】
受美国经济整体向好、美联储加息预期升温、美国贸易战和SPDR黄金ETF基金持续减仓等利空因素打压，国际现货黄金7月整体呈现震荡下跌态势。目前现货黄金自今年4月份以来已经连续四个月下跌，累计跌幅近9%。
技术分析来看，周线图显示金价继续下行的概率更大。1213.3附近是破前低后第一个重要支撑点，行情在此位置有反弹需求。若能站稳此位置并蓄势上破，行情可能大幅反弹至20均线后再继续其下行趋势，多单可操作空间较大。但不能站稳此位置的话，金价可能直接下探1175.5支撑位。
展望8月份，现货黄金重点关注8月2日美联储公布利率决议及货币政策声明；8月23日美联储公布8月货币政策会议纪要；8月23日-25日美国堪萨斯城联储举行杰克逊霍尔全球央行年会等重要事件和欧美中国等主要经济体重要数据等。
一、行情综述
2018年7月1日-7月26日收盘，受美国经济整体向好、美联储加息预期升温、美国贸易战和SPDR黄金ETF基金持续减仓等因素拖累，国际现货黄金7月整体呈现震荡下跌态势。至7月30日收盘，下跌31.10美元，收于1221.40美元，跌幅2.50%。盘中最高触及1265.90美元，最低见1211.18美元。
整个7月，国际现货黄金走势呈现先扬后抑的特征。7月初逢低买盘带动现货黄金出现短暂的小三阳，但7月6日喜忧参半的非农数据最终带动现货黄金小幅下跌，至7月19日一系列利空因素拖累现货黄金下探至月内低点1211美元。之后7月底基本处于横盘整理状态。
二、基本面分析
整个7月，国际现货黄金走势主要受以下四个方面影响，具体表现如下。
（一）、美国经济整体向好提振美元走强，打压现货黄金下跌。
1、7月2日公布的6月美国ISM制造业指数为60.2，高于市场预期值58.5，为仅次于今年2月的2004年以来第二高水平。同时当日公布的美国6月Markit制造业PMI终值为55.4，高于预期54.6。
2、7月3日公布的美国5月工厂订单月率为0.4%，高于前值-0.8%及预期0%。
3、7月5日公布的6月美国ISM非制造业指数为59.1，录得3月以来最高值，接近逾十二年来最高水平，高于预期值的58.3，5月为58.6。
4、7月6日公布的美国6月非农就业人口新增 21.3万人，预期 19.5万人，前值 22.3万人。但失业率从5月的3.8%升至6月4%。
5、7月12日公布的美国6月未季调后CPI年率为2.9%，创下六年来的新高；同时当日公布的美国至7月7日当周初请失业金人数为21.4万人，低于前值和预期，创2个月以来新低。而7月19日公布的美国至7月14日当周初请失业金人数为20.7万人，低于前值和预期22.3万人，创逾48年半以来低位。
6、7月26日公布的美国6月耐用品订单月率为1%，高于前值-0.4%但低于预期3.0%；但扣除飞机非国防资本耐用品订单数据超出预期，上涨0.6%。
上述数据说明，美国制造业、服务业等向好，劳动力市场也持续改善，这对美元指数均提供支撑。月线来看，美元指数持续四个月来反弹，和黄金的下跌成完美的负相关性。同时，美国6月通胀数据也持续走高，客观上也推动美联储的加息预期。
（二）、美联储加息预期升温也提振美元，对金价构成打压。
1、7月17日美联储主席鲍威尔在国会证词中表示，对美国经济保持乐观，称今年以来美国经济增长“坚固”。美联储将继续逐步提高利率，实现其货币政策正常化并减少资产负债表。这一鹰派言论释放明显的加息信号，直接拖累金价当日下挫13.20美元，跌幅超过1%。
2、美联储主席鲍威尔的鹰派言论也遭到挑战。7月19日美国总统特朗普接受CNBC采访时对美联储的强势美元指数提出尖锐评论，指出美联储可能会扰乱经济复苏。这一言论盘中曾令美元下挫，推动黄金反弹，但最终未能改变金价整体下跌态势。
特朗普无视美联储的独立性，指责美联储加息不利于本国出口，显然是出于美国当前贸易战的考虑，成为二十多年来第一位对货币政策发表直接评论的总统。
（三）、美国对中国贸易战升级，大宗商品走软也拖累金价下滑。
1、7月6日，美国开始对华340亿美元商品加征25%关税，挑起了人类经济史上规模最大的贸易战。
2、7月10日，特朗普政府推进再向中国2000亿美元商品加征10%关税的计划，发布了目标产品清单。
特朗普在当前世界贸易自由化趋势下，无视WTO的相关规则，为本国利益而高筑贸易壁垒，引发世界各国反对。理默克尔7月初对欧洲与美国爆发贸易战可能产生的影响提出警告。就连美联储主席鲍威尔也告诫称，如果贸易争端导致关税长期普遍的提高，那最终可能会对经济造成负面影响。美国挑起的贸易战对全球大宗商品价格构成打击，也拖累黄金下跌。
（四）、SPDR黄金ETF基金持续八周下跌，也拖累金价下滑。
全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的持仓量至7月17日连续八周减仓，形成自2014年1月以来最长的跌幅。随着美元走强和股市走高，投资者对黄金的投资兴趣下降，因而衡量投资者参与程度的黄金ETF持仓连续八周减仓。数据显示，7月1日-26日黄金ETF持仓本月内八次减仓共计27.38吨，仅仅在7月19日现货黄金触及记录低点后有过两次逢低买盘的增仓总计8.54吨，目前黄金ETF净持仓仍减少18.84吨。
三、八月行情提示和展望
展望整个8月，现货黄金走势关注以下几大因素影响：
1、美联储动态。8月2日美联储公布利率决议，并发表货币政策声明；8月23日美联储公布8月货币政策会议纪要；8月23日-25日美国堪萨斯城联储举行杰克逊霍尔全球央行年会召开，投资者应密切关注这三大重磅事件，关注美联储加息动态和官员讲话倾向。若加息预计进一步升温，仍会对黄金构成压力。
2、其他国家央行动态。8月2日英国央行公布利率决议；8月7日澳洲联储公布利率决议；8月9日新西兰联储公布利率决议。
3、全球主要经济体重要经济数据。关注8月3日欧元区零售销售月率和美国7月非农数据；8月10日美国季调后CPI月率和欧元区8月ZEW经济景气指数；8月14日欧元区GDP修正值年率和中国统计局7月数据；8月15日美国7月零售销售月率；8月16日美国7月新屋开工和营建许数据；8月17日美国8月密歇根大学消费者信心指数；8月22日美国7月成屋销售；8月24日美国7月耐用品订单；8月28日美国8月谘商会消费者信心指数；8月30日欧元区8月经济景气指数；8月31日中国官方制造业PMI等。
4、美国贸易战后续演进、地缘政治危机等事件。除此之外，黄金ETF基金持仓数据也需要重点关注。
四、技术面分析及操盘策略
周线图来看，金价自今年4月8号以来就近的一波下跌，势头凶猛，短短14周下跌幅度达到150美元并突破前期低点，周线图显示金价继续下行的概率更大。1213.3附近是破前低后第一个重要支撑点，行情在此位置有反弹需求。若能站稳此位置并蓄势上破，行情可能大幅反弹至20均线后再继续其下行趋势，多单可操作空间较大。但不能站稳此位置的话，金价可能直接下探1175.5支撑位。
日K线图显示，20和89均线的近期的有效性一直较强，这就为我们布局日线级别的空单提供了良好的契机。如果金价能在1213附近如期蓄势反弹，目标指向20和89均线，不破则离场保护利润，如反弹至89均线，投资者可在此位置附近把握一个日线级别的确认空单机会，在该位置做空，甚至可能抓住周线级别的空单始跌点，投资可预期丰厚的获利空间。
黄金四小时图来看，在之前的走势当中，89均线对行情的压制作用明显，可以预期，当价格再次测试到89均线附近的时候，短线交易者仍然可以尝试确认空单的机会，但需特别注意的是的盈利空间不敢看太大，毕竟行情在此位置蓄势后反弹的可能性也不小，投资者需注意利润保护。而且压制行情的的均线总有被突破的时候，如行情在此位置一举向上突破，投资者则可以在小周期等待行情回调之后确认多单机会。
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