大家還記不記得，在上節課中我們說過，再好的公司如果反應在股價上已經到達他公司的價值，甚至超過公司價值的時候，對於我們這些投資者而言，它也是沒有意義的。只有在公司的當前價格明顯低於目前公司價值時，它才是我們真正要出手的目標，因為這樣我們可以賺到其中的差價。那麼在本節課中我就和大家一起學習一下公司價值和估值的計算。
公司的估值怎麼計算，常見的方法有兩種：相對估值法和絕對估值法。絕對估值法，適合有較高財務基礎的投資者，對於剛入市的股民，不容易上手操作，因此我們也不做過多的展開。而相對估值法，這種方法需要用來計算的財務指標比較少，使用比較方便，是最常用的估值方法，也是今天我們這節課的重點內容。
那麼，今天我們主要來講兩種重要的相對估值方法：市盈率法（PE法）、和市淨率法（PB法）。
一、市盈率法（PE法）的股價估算運用
我們先來講市盈率法，這個也稱PE法。
那什麼是市盈率呢？市盈率是指在一個考察期內，通常為12個月的時間，股票的價格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。
它的計算公式是市盈率 =每股市價/每股盈利。市盈率高的股票，說明在有同樣賺錢能力的企業裡該企業的股價偏高，而市盈率低的股票，則說明在有同樣賺錢能力的企業裡該企業股價偏低，可能被低估了，未來上漲的概率更大。
實際上，我們並不需要去手動計算市盈率，現在市面上大部分看盤軟件和手機股票APP，在個股行情頁面，會直接給出市盈率。
那麼怎麼利用PE值來計算股價估值呢？一般來說，我們認為如果兩家公司生產的產品差不多、盈利模式也差不多，那麼這兩家的PE也應該差不多。
所以當我們要估算一家上市企業的股價時，我們可以用同類型、同行業下的3-5家上市公司的股價，做平均數或中位數，以此為一個相對合理的PE值，來和當前該企業的PE進行比較，如果該企業的PE低於行業平均水平，那麼企業股價被低估，未來會上漲到和行業平均PE水平對應的股價。
反之，如果該企業的PE高於行業平均水平，那麼我們就要警惕，企業的股價可能被過分抬高的，未來會下跌回歸到和行業平均PE水平對應的股價水平。
這裡我們還需要注意，在比較市盈率的時候，我們只能對比相同行業或相近主營業務的企業，不能對不同業務模式、不同行業的企業拿來直接對比市盈率！這是因為，不同行業的企業盈利模式不一樣，利潤率和稅收規則也不一樣，拿這樣的企業來做對比，是沒有意義的。
那麼一家公司的股價估值是如何用PE計算的呢？這裡我給大家一個公式：股價估值（Price）=市盈率（PE）* 每股盈餘（EPS）
其中，每股盈餘我們可以從公司的財務數據裡的每股指數中找到，我們這裡顯示的是基本每股收益。需要說明的是，如果一家公司的EPS或者說淨利潤為負數，那麼市盈率也是為負的，這家公司就不能用PE估值法來進行估值，同時我們在選用PE和EPS的時候，他們的時間週期也一定要是一致，就是說PE是年度數據，我們EPS也必須是年度數據，這點我們要注意。
好了，我們有了這2個數據接下來要怎麼做呢？下面我就以錦江股份在2017年下半年的一波行情為例，給大家展示一下。
首先，我們要找到錦江股份的類似公司，錦江股份的主營業務是酒店運營，遍佈全國的快捷連鎖酒店——錦江之星，就是錦江股份旗下的。在A股上市的運營酒店的公司還有華天酒店、首旅酒店、金陵飯店等。
我們注意到，在2017年的一季度末（3月31日），錦江股份的市盈率為39.83，為行業內PE最低的企業了，而且只有行業平均PE值124.84的30%左右，從中長線來看，這是一個明顯被低估的公司。
那麼按照行業平均PE約等於120的話，錦江股份的EPS在0.8左右，根據我們的公式就能得到，錦江股份的股價應該在96元才算合理。如果剔除異常值嶺南控股，再計算行業平均PE約等於80，那麼錦江股份的個股估值至少應該在60元左右。
那麼我們回到錦江股份的行情圖來看，這裡我們可以發現在2017年4月29日發佈第一季度財報後，股價從最低點24.30元開始一路上漲，中間雖然有階段性回調，這可能是因為酒店業的週期性原因所致，但整體上它的上漲趨勢還是十分良好的。如果我們從年初介入進去，持有到年底就單單這隻股票我們至少可以獲得40%左右的收益。
最後總結一下，市盈率值我們可以在看盤軟件或app上的個股行情裡直接獲得。獲得之後，我們可以把個股的PE和主營業務相近的股票放在一起對比，通過計算PE平均值的方法計算出行業平均PE水平。
如果個股的PE大幅低於行業平均PE水平，那麼中長線上漲的可能性大，可以建倉或持有。另外，如果公司的淨利潤或者PE為負數，那麼不適用於PE估值法，在計算行業平均PE水平時也需要剔除此類股票。
二、市淨率法（PB法）的股價估算運用
接下來，我們再介紹一些市淨率法，這個有也叫PB法。剛才的PE法不適用於淨利潤或者PE為負數公司，而市淨率法就沒有這個問題了，所有的個股計算市淨率（PB）都是正的，所以當遇到淨利潤為負的企業，可以轉而用市淨率來進行股價的估值。它的公式是
PB=股價/每股淨資產。同樣這個不需要我們去計算，一樣可以在看盤軟件中獲得。
那麼為什麼可以用市淨率來進行股票的估值？因為淨資產的多少是由公司的經營狀況決定的，淨資產等於公司的總資產減去總負債，在財務報表上來看，淨資產賬面價值是屬於公司大小股東的資產價值。
公司的經營狀態越好，資產越多、負債越少，那麼淨資產就越多，股東所擁有的權益也越多，股價增值的空間也越大。
同樣的，當我們把同類主營業務的公司放在對比的時候，市淨率低於行業平均PB水平的股票，投資價值較高，股價上漲的可能性很大。相反，市淨率高於行業平均PB水平的股票，則需要注意下跌風險，該公司很可能被高估，在未來股價可能會下跌回歸到行業平均PB所對應的股價水平。（哪些個股是超級成長股？關注“澄泓財經”wei 信號，回覆關鍵字412，免費領取！）
那麼一家公司的股價估值是如何用PB計算的呢？這裡我們同樣給大家一個公式：股價=PBx每股淨資產
其中，每股淨資產我們同樣可以從公司財務數據裡找到。下面我們也來舉一個例子來看看市淨率法如何估值。以裝修行業的個股金螳螂為例：
從這個表中我們可以看到，金螳螂的市淨率一直持續在2.8左右，而行業平均PB水平是4.0上下，因此金螳螂的估值是偏低的。有多低呢？如果我們拿三季報的每股淨資產4.16，乘以當時的行業平均PB水平3.64，那個股價估值為15元左右。而和當時金螳螂11元左右的股價相比，有著50%左右的差距。
同樣我們回到行情圖中看，這個時候我們會驚訝的發現，在三季度財報發佈後，金螳螂的股價加上智能家裝的題材炒作，它股價開始一路飆升，一直來到最高16.40元，而後開始回落，最終維持在15元上下的。這個和我們用PB法算出來的價格幾乎是一樣。
小結：市淨率（PB）值我們也可以在看盤軟件或app上的個股行情裡直接獲得。獲得之後我們可以把個股的PB和同行業的股票放在一起對比，通過計算PB平均值的方法計算出行業平均PB水平。如果個股的PB低於行業平均PB水平，那麼中長線上漲的可能性大，可以建倉或持有。如果PB高於行業平均水平，則要警惕下跌風險。
好了，以上就是本節課的全部內容，希望通過這節課的學習，在今後的股市操作中，我們可以從眾多優質的公司中尋找出被市場低估的公司。那麼在下節課中，我將給大家帶來公司盈利能力的分析標準，盈利能力是評估公司成長價值的重要指標，盈利能力越強的公司，它給予我們的回報也越大，掌握好盈利能力的分析將是我們成功路上的一大助力。那麼，今天就到這裡，我們下期再見。
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