可能是近期有才跟大家咵房地产咵多了，昨儿在后台收到一条私信，是个读者问我：
为什么说房地产是 M2 的蓄水池？
若房价下跌，资本流出冲击经济造成通胀，具体是怎样实现的？
孔子曰：三人行，必有购房者。
房地产，这个全世界几百年经济学家的死角，10年前美国都差点被他拖垮，在这里也不指望一文能够解决问题，仅仅做一个思路分享。
我们可以先看一下M2的构成。
M2=流通中的现金+企业活期存款+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金）；
再来思考一下中国房地产资金池的构成：
①棚改引发的"PSL"形式的基础货币投放；
②普通购房行为引发的现金流动；
③居民贷款"加杠杆"购置房产引发的衍生货币；
在这里我们暂时先不过多的思考货币来源，先思考一下货币在流入房地产之后的存在形式。
上面已经有了M2的构成了，对号入座即可。
①和②其实仍然是其他存款的表现，只不过是居民储蓄存款，变成了企业活期存款或者其他存款；②几乎不涉及到货币增发的情况，①当中由于棚改货币化，使得市场当中了流入了很多的基础货币，但是这些货币除了购置房产以外，绝大多出的资金都以存款的形式形成M2，但是需要特别说明的地方：这些资金没有流入房地产！
最后是③，也是当前房地产"蓄水池"作用的主要来源。
首先，居民以10%到30%的市值比例购入房产，而剩余部分的资金则以银行贷款的形式进入了房地产市场。
这也就意味着，房地产创造的市值是100，但是市场M2减少的只有10-30。
如果按照市场均衡理论：房地产市值如果增加，那么市场M2流动性必然等额减少，即：
房地产市值增加值=M2减少值；
但是，我们通过上面的流程来看，房地产市值虽然创造了，但是M2并没有等额的减少，所以说房地产的"蓄水池"作用并没有发挥起来；相反，房地产反而成为了市场货币流通的创造者。
再结合简单的宏观经济学理论，房地产等基础建设的大力发展，给市场创造了大量就业，为经济发展提供了巨大动力。如果硬要说房地产的"蓄水池"作用的话，那么房地产真正的作用在于吸纳大量的就业和一系列的产业链：
上游有钢材、水泥、沥青；
下游有设计、销售、建筑；
还有很多不在这里赘述。
而房地产上面创造的多出来的70-90的市场价值，会通过这些产业链，返回到市场，这就是房地产市场过热导致市场通胀过快增长的逻辑所在。
所以，如果房地产市场哪天突然崩盘了，一系列的产业链都会连续断链，房地产创造价值的功能消失，短期市场流动性会快速减少。
这样一来，非但没有对经济造成通胀，反而是通缩。
希望我的分享能帮助您解决问题，有异议的可以留言评论，有空我都会回复。
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