什麼是國債？
我們普通人需要用錢了，發現自己的錢不夠或者不划算，那就需要借債。國家也類似，國家需要籌集資金了就會發行公債，這就是普通意義上的國債。國債通常按買入貨幣計價，其收益為發行時候承諾的利息。它的利息按年期而不同(常見10年期)，理論上這東西不保本。
什麼是美國國債？
美國國債通常意義上指的是美國財政部代表聯邦政府發行的國家公債(United States Treasury security）。常見的類型有，短期國庫券（Treasury Bills，T-Bills）、國庫票據（Treasury Notes，T-Notes）、國庫債券（Treasury Bonds，T-Bonds）、通漲保值債券（Treasury Inflation Protected Securities，TIPS）。
10年期的國債收益率是一個非常非常重要的經濟指標，這個收益率和房貸利率正相關。
10年期美國國債收益率歷史
今年以來10年期國債收益率漲了很多，可以預見房貸利率要漲，股市大盤有壓力。如果這個收益率突破了3%，就要考慮股市的風險了。
通常3%的十年期美債收益率被視為紅線，一旦超過，股市虧錢的概率就大幅提高。不過也有結構認為4%才是關鍵位置。但是一旦突破這個警戒線，股票的市盈率就會重估，就像是上世紀60年代那樣。
美國欠了多少國債？
奧觀海名不虛傳
美國國債在奧巴馬政府和小布什政府的隨便花和使勁花之後，美國國債達到了21萬億的規模。
其中美國國債的最大持有者還是美國國內的投資者，最大境外投資者是中國和日本，佔8%
中國為什麼要買國債？
為人民幣背書。
人民幣不是國際流通貨幣，雖然中國一直試圖這麼做，搞貨幣互換，直接搞人民幣定價等等，結果都不盡如人意，在更早的時候，選項更少。在朱相的時候，朱相搞了人民幣錨定美元的玩法，按照1：8.3這個匯率即使在發生東南亞金融危機的時候，也表示堅決不貶值。
但是不貶值必須是有條件的，委內瑞拉也可以說我錨定美元啊，但是誰也不信。中國錨定美元的背書就是巨量的外匯儲備，主要就是美元。當然不會拿著美元存銀行，而是買有著不錯收益的美國國債。對於中國來講，一方面為人民幣背書，一方面還有不錯的收益，而且流動性比較好。
這個收益率比美聯儲的利率高多了
為人民幣背書，順便有穩定的收益，這就是中國購買美國國債的原因之一。
而另外一個非常重要的原因是為了出口。大家也看到了，中國在過去的20多年中快速成長為出口超級大國。美國一方面跳腳說中國操縱匯率，一方面拿中國也沒有很好的辦法。
中國買了多少美國國債？
最新公佈的數據是，中國一共持有了1.1萬億美元的美國國債。
這些美國國債是中國外匯儲備的重要組成部分。
中國會不會大幅拋售美債？
只要腦子不發昏，不會。
因為這是傷敵500，自損3000的玩法。
首先定義拋售
通常一個交易週期內，±x%這個水平可稱為增減持，出手一成以上就可以考慮稱為拋售了。
有沒有交易對手，拋售的後果？
在所有帶“債”字的有價證券市場中，有賣必有買，否則是賣不出去的，買賣決定價格，哪邊的交易需求大，哪邊讓出給對方更多的定價權。
並且在近代歷史上，只要對一國國債的拋售現象真的發生，基本上都是多國聯合行動。
而根據現實的情況，如果中國拋售美債，很可能獨自拋售。如果只有中國一方閃拋，其他債主持倉觀望。
如果真的拋售，結果將是兩敗俱傷。那麼按順序造成的影響，大致如下：
國際市場的人民幣立即利空(也就是USDCNH貨幣對兒點位大幅提升)，致使人民幣對其他貨幣快速貶值，具體點位與拋售幅度相關。
美元的後市匯率也受重大利空影響，但在只有中國一國拋售的情況下，並不如前者受創大。畢竟美元的盤子大多了，中國的國債加起來全部也只佔8%
美元和人民幣的信譽都受創，匯率和流通性指數都趨向劣勢，後者受害更大。
所有未籤或未落實的大訂單將都會有巨大的匯率風險。
對中國，即使只考慮出口貿易一點，拋售導致人民幣信用暴降。貿易伙伴對人民幣的信任崩潰，未完成的大訂單都將存疑，這直接抵消了rmb貶值的帶來的匯率價格優勢。這會對中國的出口貿易將是致命的打擊，出口是中國的重要發動機，其後果不言而喻。
不要說拋售國債，僅僅是白宮宣佈要計劃對中國收關稅之後，USDCNH就跳了一下。
所以，大幅拋售美國國債的概率不是很大，最多也就是停止增持美國國債。
年初彭博社曾傳出中國考慮暫緩增持美債的消息。中國國家外匯管理局新聞發言人此後回應稱，“該消息有可能引用了錯誤的信息來源，也有可能是一條假消息。”
典型的探空氣球式消息，把底牌給人看了。
小結
雖然崔大使在23日週五，接受彭博社採訪時，回答：
“我們在研究所有選擇。那就是為什麼我們認為，任何單邊保護主義行動都將傷害所有人，包括美國自身。 它肯定會傷害美國中產階級的日常生活、美國企業和金融市場。 ”
但是從理性的角度去看拋售美國國債這個問題，中國大概率不會拋售美國的國債，最多就是暫緩增持美國的國債。
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