「社群」长线投资社群

摘要：这是长线投资社群的第132篇原创文章长线投资社群宗旨:为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台,一切以成长价值为核心.很...

这是长线投资社群的第132篇原创文章

长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。

长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！

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龙江长线投资观点分享

1、最近股票普跌大家很郁闷，我也很郁闷，市值回撤很大。但是理性想一想，哪有只涨不跌的股票啊，大量长牛股的历史业绩与股价涨幅的统计数据已经表明，长期股价复合增长率和净利润复合增速相当，也就是说净利润增速长期只有25%的公司，每年股价的涨幅差不多就是25%，很多股票短时间就涨了一倍甚至更多，哪有不调整的道理。

股价波动不是风险，业绩增长不及预期才是风险！“长期股价复合增长率和净利润复合增速相当”，对这条结论有怀疑的可以再看看我去年十月份写的《长牛股溯源A：股价长牛背后是业绩长牛》这篇文章。理论上，只要一家公司每年的净利润增长30%以上，你持有的股票内在价值每年就增长30%以上，而和股价短期涨跌多少没多大关系，你能赚到多少钱，就看股价什么时候反应，你什么时候卖出。公司还是那个公司，业绩还是那个业绩，只是市场波动扰乱了我们的心。

世联行昨天跌停，有人大呼看不懂。我认为这种走势符合预期，我反复在群里说，短期内涨幅翻倍的股，通常都会调整3～6个月，调整的第一目标位为120日均线，第二目标位为250日均线！看我们当初跟踪的翻倍股亿纬锂能现在调到哪儿呢？250日均线！

欧菲科技最近几年的几波走势还是非常符合翻倍规律的。从周线图可以看到，从2015年9月到现在2年多时间欧菲科技经过了3波明显的上涨，从最低6.61元到最高26.12元，基本有3个翻倍过程组成，6.16元～13.51元，7.77元～16.36元，12.26元～26.12元，大家觉得是不是很神奇呢？翻倍规律在欧菲光、世联行、拓邦股份、金牌橱柜、三花智控、北新建材等得到了验证。翻倍以后一般要调整3～6个月。翻倍规律并不是普适规律，但是很多个股运行确实是符合的。认识翻倍规律一个最大的现实意义就是：对短期明显已经翻倍的股或接近翻倍的股最好不要轻易买入！

熟悉翻倍规律的朋友应该记得：一只股在涨一倍的过程中一般分两个子过程，第一波涨50%～70%，回调，第二波完成翻倍！举几个已经完成第一波上涨处于调整中的个股，看看能不能达到翻倍目标位。汤臣倍健从10到15元、利亚德从16到24元、中颖电子从24～37元、聚光科技从25～37元，都是涨了50%以上，开始有比较大的回调，目前都处于企稳状态，大家可以看一下未来3～5个月这几个股是否能够到达翻倍目标位！

有些股要结合市场与业绩，比如，万华从9元涨到43元，大族从22元涨到60元，翻倍后就是不调，很强势。此类例子还有，如安琪酵母、亨通光电、中兴通讯、信维通信等等。很多时候翻倍理论是有效的，但是具体问题要具体分析，如果公司业绩强劲增长，估值依然很低，翻倍再翻倍也不应卖出，否则你就9元买万华可能18元就全跑光了。估值最重要，而不是K线最重要！对透支业绩的、确定性和护城河没那么强的翻倍股是需要谨慎小心的。

2、2018年我看好的潜力股，我前几天推荐了第一只股：中颖电子，今天推荐第二只：亿帆医药。看亿帆医药的历史财务数据那是相当的好，堪称白马！

亿帆医药2017年预计净利润12亿，目前市值269亿，动态市盈率22倍，估值非常低。未来增长的主要看点：在2017年初新公布的新版国家医保目录调整中亿帆医药有11个主要产品，9个独家品种纳入，成最大赢家，未来有望快速放量！

再从技术上看，亿帆医药长期技术走势已然上了一个新台阶。上个季度放量上涨22%，创新高，这个季度缩量上涨9%，继续创新高，股价强度非常高，未来几个季度有望继续上涨！

结论：亿帆医药本来估值就很低，而且有那么多产品进入新版国家医保，技术上走势又这么强，明年没有理由不看好！

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群友之声（优秀公司研究和分享）

一、群友投资观点分享

@陶博士：

对于进入股市中的人来说，人生的分水岭不在于在牛市中赚了多少利润，人生的分水岭在于运用乌合之众思维来规避熊市中的大幅回撤！

@疯狂的里海：

对于行业专研能力不强的一般散户，大然哥的方法最好，买消费股，长线持有。毕竟不是每个人都有八万顷这样的研究能力。消费股贴近生活，好不好简单易懂。拿住优秀的消费股长线持有，时间的玫瑰会渐渐绽放。没得必要纠结一些细的东西。我另一个群有个什么都不懂的兄弟，就买最优秀的消费股，五年五倍妥妥的。投资就是合适的价格拿住优秀的公司，长线持有!没得这样复杂。当然，如果有研究能力的朋友，可以试图追求超额收益。

@穿石：

（1）投资的方法千千万，因人而异，都可以赚钱，价值投资并不高人一等，也不是唯一成功之道。但我认为价值投资是生活质量最高的投资方法，赚钱不能影响了生活质量。从容淡定，风轻云淡的心态和生活态度才是根本。

基本面为本，趋势为王，中线持股，好矛盾好辛苦，我这个大闲人是做不到。如果能力够强，当然可以追求超额收益。而且在大A股应该是可以做到的，但是会很辛苦而且影响生活质量，既便是这样也是极少数人可以做的到。关键在于正确评估自己是不是这极少数的人。

（2）金牌定位高端，13%的净利润率应该轻松达到，5年300亿市值可以期待。所有说茅台估值高的，都没有考虑5000亿老酒和帐户上的800亿现金。过期产品卖高价，不知道有没有第二家这样的公司？

（3）虽然我是长线，但从来不看什么技术。其实紧盯公司的行业发展空间管理层和未来几年的业绩增长就0K了，没有必要搞那么复杂。凡是复杂的公司，需要花很多精力研究的公司，最好直接放弃……

@疯狂的里海：

对于行业专研能力不强的一般散户，@穿石兄的方法最好，买消费股，长线持有。毕竟不是每个人都有@八万顷老师这样的研究能力。消费股贴近生活，好不好简单易懂。拿住优秀的消费股长线持有，时间的玫瑰会渐渐绽放。没得必要纠结一些细的东西。我另一个群有个什么都不懂的兄弟，就买最优秀的消费股，五年五倍妥妥的。投资就是合适的价格拿住优秀的公司，长线持有!没得这样复杂。当然，如果有研究能力的朋友，可以试图追求超额收益。

@远航：

也说2018年的投资理念，还是以价值为核心，这里我说的价值不一定是白马股，也不一定是业绩特别出色和低估的，而是以业绩高成长为前提的新兴产业，正在时代和政策风口的，有好的发展空间和强烈的向好预期的行业，这些行业里拥有核心技术，有壁垒和独特模式的公司，比如新能源汽车、半导体、生物医药。总结就是，精选个股，精选未来，这个是我前两年就提过的话，现在依然坚持这样看。

@bensondu:

这次参加立讯精密和信维通信的股东会，两家董事长都不约而同的提到，一家企业的变化不会一个季度就改变，而是半年1年甚至三年前的规划就决定了，不要用炒股的心态去看一家公司，而是要用合伙人的态度来看一家公司的发展，长期投资。资本市场的市值长期看和业绩具有强相关性，和业绩增速具有强相关性，站在董事长实业经营的角度去看待投资，是我们价值投资要履行的职责，尤其和这样具有同样认识的企业家一起成长！更是必须的，远离“炒股”的企业家，短期股价大涨就减持的公司。

@大海：

转西湖的两则微博:

（1）高达四万亿规模的行业容量和尚没有百亿级规模的企业现状，这就是定制家居的目前与未来，这是一个会让敏感的投资人激动得夜不能寐的数字对比！我想，随着定制家居行业高速发展期的到来，重要的是要紧紧拥抱这一机遇，而不是在那里纸上谈兵扯什么护城河。别忘了，投资三原则中（好的行业、好的公司、好的价格），好的行业排第一位，因为在行业高速发展期，谁都有机会。

（2）常有人问：老板电器、金牌厨柜的护城河在哪？在我看来，作为消费品，无论是茅台，还是老板电器，或是金牌厨柜，它们的护城河都在消费者的心里！最终都必需要落实在财务报表的各项数据中。譬如老板电器，常年保持有质量、有销量的高毛利率(上市至今一直都保持，并且还将继续保持），就是它最大的护城河！可以预见，随着金牌厨柜品牌力的爆发和不断提升，金牌厨柜的毛利率也必将走上老板电器之路！对此，我深信不疑。

@自清：

（1）我关心紫光系今年投了几千亿，对上游的那些确定性？包括上游的制备、材料这两个，而且这两个上游，最好的有时间壁垒，建厂期长，资金壁垒，投入大的公司，再有技术壁垒的就更好！想找大激那样五年不愁的。我现在就看到一个太极实业，做洁净室。

（2）就好比创新药的安科生物，提前挖，看壁垒，看对手，看未来，看市场，看上下游制约，如果没问题就干。最近关注洁净室是这逻辑，下游万亿投产对必须用上游，上游短时间不能解决生产力，公司历年业绩不错，连续前推三个季度，业绩高于行业平均增速，市盈率在历史估值中枢，就可以干，越跌越买。 

（3）芯片的上游我个人觉得就三块:原材料、材料制作、材料加工以及芯片设计。原材料上硅不值钱，不会有大波动，并没有太大的稀缺性，不考虑。材料制作分两部分，第一是硅金属做成大的硅晶元，这里最强的是有研新材，硅晶元尺寸无论是越大还是越小都是拼技术。再下来是硅晶圆切割，这里最好的就是隆基股份，它或许未来还能制作出自主产权切割机。材料加工指的是封装，封装长电科技才是最牛逼，但通富微电是100%日本微电子技术，也不能小瞧。芯片设计我更看好小家电设计、通用小型芯片设计，家电上中颖电子强，通用小型芯片不同领域不同强者，5G网络芯片里是中兴通讯，电子控制大唐电信，IC设计上海贝岭（最底层、最核心的如主控制BIOS等）。不过我也很赞同去寻找一些其他能长期收益的公司，比如5G通信的核心里有一个光模块，这个只能光迅科技制作。芯片以及微电子都需要在PCB板上安装（就是那个厚厚的绿色板子），生产这的公司只会持续收益，比如超华科技等等。

（4）生益科技主业覆铜板，属电子元器件，是电子行业市盈率最低的上市公司，公司业绩增速30+，订单到2019年了。

二、个股交流

金卡智能

@benjm修：金卡智能备选池里物联网低peg个股年报预测超预期。公司预计2017年1-12月归属上市公司股东的净利润3.42亿至3.68亿，同比变动290.00%至319.90%，大幅超预期。

基于以下原因作出上述预测：①公司准确把握市场需求，不断加大研发投入，加强技术创新，依靠领先的技术优势，强大的销售网络，云、管、端业务协同发展，打造智慧公用事业整体解决方案，全面推广物联网智能燃气表，报告期内，公司物联网智能燃气表的销售业绩较上年同期继续保持快速增长。②公司重大资产重组标的天信仪表集团有限公司2017年全年净利润计入公司合并报表，提升了公司整体业绩水平。自重组完成后，公司对天信仪表进行了有效整合，对内发掘管理潜力，对外积极开拓市场，天信仪表报告期内业绩较其去年同期实现了快速增长。③公司子公司北京北方银证软件开发有限公司以及易联云计算（杭州）有限责任公司（曾用名：北京华思科互联网科技有限公司）为燃气公司等公用事业部门提供系统软件、云服务平台，完善了公司整体解决方案，增强了公司的核心竞争力，助推公司产品销售实现快速增长。④京津冀及周边地区“煤改气”工程的有序推进，对公司民用智能燃气表及天信仪表工商业气体流量计的销售有较大的促进作用。本报告期内，影响净利润的非经常性损益金额约为1，690万元-2，190万元，上年同期为-1，004.61万元。

中国巨石

@如醉：2016年巨石美国成立，2017年工厂已进入实质性建设阶段，预计2018年四季度完工。

@俊义：对巨石这种材料股怎么估值合理，好像市场有偏见啊，没有享受龙头的待遇。

@民工君：主要是市场还认为玻纤是强周期行业，对巨石占据了大部分市场份额，树立起高门槛的事实视而不见。

@俊义：巨石会不会成为下一个福耀？世界级的竞争力，毛利率很高，净利率近25%，在制造业蛮吓人的。

@民工君：巨石我觉得能成为下一个福耀。

@童feat：这次巨石所有产品涨价6%，原材料等情况不变情况下，净利润偏保守应该比今年多3个亿。

好太太

@天山龙江：布置一个作业：大家都去看看好太太的资料，这周末咱们讨论一下好太太是否有长期投资价值？

@良：通过阅读好太太招股书，感到好太太有三个好的特点：①及时抓住商机。在晾衣架没有强大品牌、过硬产品的市场情况下，生产高质量的产品占领市场，获取超额利润。②能够正确把握行业发展趋势。瞄准智能衣架方向，提升产品附加值。③主业突出，企业经营得力。通过财务数据分析，好太太有高于行业其他竞争对手的利润率，各项指标均优于其他竞争对手。存在风险：①行业缺乏壁垒。晾衣架行业进入壁垒很低，且技术含量不高，感到客户主要考虑的是性价比问题，客户忠诚度不高。随着进入企业增加，原本获取超额利润的好太太晾衣架，有面临竞争红海的风险。②净资产收益率逐年下降。2014年到2016年，公司净资产收益率分别为38.16%、32.79%、25.74%，虽然收益较高，但有逐年下降的趋势，随着竞争加剧，必然进一步导致净资产收益率下滑。③成长性风险。从该公司下步发展计划可以看出，该公司以智能晾衣架为主，同时生产其他智能小家电，暂时没有新的增长点，成长性风险较大。个人分析判断：该公司是在缺乏充分竞争的行业中，暂时获取超额利润的公司。随着竞争加剧，企业最终不得不加入价格战，如果没有其他拳头产品出现，成长性堪忧。综上所述，该公司不是一个值得投资的好标的。

@必飞：好太太未来发展空间主要来自于3个方面：①未来新购房的群体；②原有的客户，用了5-8年可能要更换新的晾衣架；③消费升级。优点：①招股书中列出的5个竞争对手，感觉都比较弱小，最大的对手注册资金也就3000万，与好太太3.6亿的规模比，确实不在一个数量级上。②销售模式采用现款后货，确保了现金流的稳定，这点非常不错。③在公司财务这块，看到有息负债几乎为零，说明公司确实不缺钱。④通过对(应付+预收)/(应收+预付)=1.37亿/0.13亿（2016年数据），可以看出好太太在上下游中的地位还是很强势的。缺点：①公司提到了行业壁垒和竞争优势，从品牌、研发、销售供应链、售后等方面进行了分析，但是给人的感觉是说了很多，但又似乎啥都没说，没有一个明显的优势。②产品过于单一，而且整体的技术含量不高，进入壁垒较低。像这种公司在市场上拼，应该更多的是拼规模、拼性价比、拼售后服务。结论：公司目前发展还不错，但是要作为长线投资标的，总感觉缺点什么、还不是很让人放心。

磊：好太太的护城河在金牌厨柜看起来，感觉可瞬间碾压。金牌要产品，应该可以全包含好太太系列。现在橱柜行业回过神来，分分钟可以覆盖碾压晾衣架。晾衣架这个行业的发展空间到底有多大，存在不确定性。

中国平安

@民工君：当大家对医保不信任的时候，必定转向商业保险，所以我得买中国平安了。本来我觉得保险可买可不买，但看到医保这个样子的时候，我第一反应是给全家买上保险，未来这有可能成为趋势。

@专注-悟道：医保穿底是不争的事实，我认为商业保险必须买。最近老丈人做了直肠癌手术，不少药品需要自费，医生不会大量开医保用药（你懂的），另一个就是医院没有相应的药，但医生会写药单给你去药店购买。一句话不买商业保险一般人会一夜变穷，利好保险业！

@湖湘欧阳子：先买中国平安的股票，赚钱以后再买保险。我去年就是先买保诚的保险，之后详细研究了保诚过去几年的走势及国内保险业的状况，抓住了今年中国平安的机会。今年保诚的股票表现也很好。

爱尔眼科

@天山龙江：这么多人整天抱着手机，好几个群友说看手机太多了眼睛不舒服。爱尔眼科300多亿市值我就说还能涨10倍，我想我会坚定持有等它净利润过百亿。

@民工君：爱尔高roe的同时，能够异地复制，未来需求有保障，是不可多得的好生意。

@无声：确实是白马股，但我要等其大幅回撤的时候上车。从规律上看，这些优质白马股，每一次大行情前都应该会有挖坑动作。

@无♀名：不单爱尔，像信维、金牌等都没便宜过，挖一下坑很快就起来，像这波的信维、金牌都是一样。

@郭郭：高确定性稳增长且可以持有五年不动的标的：爱尔、平安、乐普、茅台和白药。

福耀玻璃

@老鲍：福耀的成长性或许差了一点，但是它的确定性让我很舒服，另外，最近一个季度看，福耀和爱尔的股价涨幅差不多的。买了福耀很安心，一周不看股票都没有任何担心的。另外，福耀的估值是偏低的，我个人感觉明后两年股价的涨幅完全有可能超过其成长性。福耀的护城河，即便没有董兄说的智能玻璃，也是足够宽广的，实际上已经不太可能有新的玻璃厂商进来了。汽车厂商经过百余年的发展，全球只剩下10个左右的玩家了，而汽车玻璃厂商数量更少，很难想象这些大汽车厂商会去选择不知名的玻璃厂商。因此，福耀的确定性是恒定的。

@john董：福耀没成长说明你只看到了财报的数字，而不了解企业是否在成长。除去汇兑损益其实福耀2017前三季度利润总额同比增长17.80%，18年福耀国内的产能会达到140万吨（现在是不到100万吨），美国28万吨，俄罗斯规划45万吨。美国第三季度开始盈利，汽车玻璃的附加值在提高如抬头显示、憎水、防紫外光、隔音隔热等功能汽车玻璃（现在福耀出厂平均价格600，以后有望上千。）更核心的是福耀的老曹和管理团队，没想到福耀这样的传统制造业有每年福耀上亿美元的研发经费吧。我们看未来，智能汽车是大势所趋，智能汽车玻璃由于镶嵌数万枚传感芯片，因此其产品价值将可能达到每台套万元级别。虽然因芯片大概率系外购，但基于加工制造技术难度和成本大幅上升，汽车玻璃行业的营收空间将提升近20倍，即使智能汽车占比50%，市场规模也有10倍增长空间。所以你简单的说福耀没有成长，这是多么明显的预期差啊！

基蛋生物

@天山龙江：根据基蛋生物的这份股权激励方案，现在买入基蛋闭着眼睛持有2年大概率收益50%以上，你动心了吗？对于基蛋2年赚50%这个预测是假定大熊市低估值情况，如果市场给到100倍也笑纳了。

@云丞：基蛋生物设备不错，而且不差钱。股权激励方案落地，公司roe和现金流良好，值得关注。

@无声：鸡蛋的股权激励非常不错；但是大家细致的看下他的条款，还有一条最低价：不低于发行前票面价格，同时满足半价。所以，长期看是非常好的业绩承诺，但短期会不会挖坑，还真不一定。

聚光科技

@天山龙江：港资持仓比较多的聚光科技横盘2年了，这个股上市以来从没增发过，也没高送转过，按2018年盈利预测动态市盈率20倍。从月K线/周K线/日K线看，已经开始第二波拉升，我认为此股有望涨到50元。从年K线看，聚光科技今年只是把去年的阴线收复，明年预计净利润7亿，如果给予30倍市盈率，则市值210亿，目前市值160亿，我记得我在群里分析并提醒大家关注的时候市值是140亿左右。

聚光科技走势比较符合翻倍规律：第一波上涨 从25～37元，大概50%，然后调整，目前看第二波起来了，看是否能到50元？拭目以待！

利亚德

@八万顷：最近股市遇到寒流，谈谈我对利亚德的看法：

（1）利亚德是一家好公司，千里挑一的好公司。如果从年初拿到现在还有20%的利润。长期持有利亚德的人，要有感恩之心。今年亏损20%以上的非常多。

（2）对利亚德的期望值！在我现在的仓位定义中，利亚德是防守的品种。由于成长速度的减慢，它已经不是我的进攻性品种。如果对利亚德有过高期望的朋友，建议选择其他品种。我在明年布局的进攻性的品种至少有3-4只，都是业绩有爆发性，行业也是很好的。

（3）按照最保守的分析，利亚德今年利润12亿，明年18亿，不考虑增发摊薄，18年度的EPS应该是1.1，如果给25倍的市盈率，对应的股价是27，比现在的股价还有30%的空间。

（4）最近2个月，我们团队有一些朋友注意到金达照明中了好几个大标。照明板块真的是在井喷。文化板块明年应该也会爆发，这会再一定程度上提升利亚德的估值。

（5）有不少朋友把利亚德定义成为工程类的个股，理由是照明板块的利润占比越来越大。我不这么认为。我觉得利亚德还是一个带着高科技基因的公司。我说的是公司的真正基因。公司发明了小间距，创造了这个未来全球千亿的市场，而公司在研发的投入上也是LED显示行业绝对额和占比最高的。我有幸和利亚德的研发总监卢工聊过2次，我能够感觉到公司的研发真是在行业领先的，而且李总的战略眼光，储备了一些全球都是一流的技术，创新才是利亚德的真正的基因。

（6）林奇说过：“股市下跌就像科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。下跌正是机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。每个人都有炒股赚钱的脑力，但不是每个人都有这样的胆量。如果你动不动就闻气而逃，你不要碰股票，也不要买股票基金。” 本人最近的利润回撤也不小，但是却还是保持绝对的重仓，明知下跌，依然不减！因为我的眼光，已经越过了12月和1月，现在的品种都是为了明年而布局，我们要看的是明年3月到5月这个阶段行情！我很期待！

长信科技/深天马A

@Daniel：要想把长信的行业属性、盈利模式、上下游关系讲透，把公司的比较优势、前景和风险讲清楚，建议先读长信招股说明书、年报、收购德普特的相关报告，把这家公司的行业背景和生意模式弄清楚。长信，作为长期投资的话我认为基本面很一般。它的几个热点：

（1）特斯拉：机构预计2017～2019长信中大尺寸模组出货2.26，4.55，9.47亿，毛利20%，占当年总业绩1.8%，2.8%，4.3%，增长速度不错，但对于长信整体业绩的贡献并不大。

（2）减薄业务打入apple：2017～2019长信中大尺寸模组营收8.0，9.42，10.96亿，毛利33%，占当年总业绩6.5%，5.8%，4.9%，今年是减薄业务增长最快的一年，同比176%增长，加上apple的光环刺激所以成为热点。但接下来2年业绩增长低于20%，它减薄用的是氢氟酸，芜湖就在长江边上，现在环保查这么严，环保是个风险。

（3）全面屏：德普特的业绩占整个长信业绩的80%以上，未来三年保持37%复合增长，这才是真正的业绩来源。但最大的问题是德普特是给天马、JDI代工，毛利率只有6%不到。如果是受益全面屏概念，那买长信不如买天马。

@Daniel：你没考虑并表厦门天马的业绩贡献，明年并表以后深天马业绩会爆发。放一年时间看，天马肯定比长信好。

安科生物

@涵宇：安科从09年上市，业绩稳定增长，每年30%增长，港资近期增持。

@自清：安科生物有一个好处，业绩增速一直在加速。安科还有个看点是生长素。我给安科pe50。

@网唯一：安科的看点，除了cart，应该是抗癌药。最近一年做医药股的都在谈论未来谁能够超过恒瑞，现在唯一能看到希望的是免疫治疗公司，PD-1、PD-L1的市场国内有百剂、信达、君实。而做CAR-T的公司现在看到的只有金斯瑞和安科。这是一个以万亿美元计的市场。

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