年年鉅額虧損的美團竟然要上市了？這不是道聽途說， 6月25日，美團點評IPO招股書披露，已正式遞交港交所申請上市。
這幾日的港交所可謂是一片熱鬧，前腳備受矚目的小米成功過審確認上市時間，後腳美團點評就馬不停蹄的遞交IPO招股書，步伐沒有一絲落下。或許正是小米的一帆風順，給予了美團點評不少信心。粗略一看，兩者似乎還有相似之處，IPO前的業務範圍廣闊，涉足多個行業領域，尤其是美團點評，甚至被業內人士點評為'雜亂無章'、'大而無當'。
目前，美團涉足的行業已多達十幾個，包括團購、外賣、酒旅、電影等。今年，美團高調進軍網約車市場，並收購摩拜單車，這些均被看作是美團擴大布局，提高估值，為上市做準備。根據招股書，美團2015年至2017年經調整EBITDA分別為淨虧損59億元、54億元、29億元。截至2017年12月，月活為2.89億。招股書還披露，美團點評過去三年的總收入分別為40億元、130億元、339億元。
美團虧損主要來自兩方面，一方面它多線作戰，無邊界擴張;另一方面各個業務線均有強有力地對手，即便大手筆投入，也難以看到勝負終局。因此虧損一度被媒體認為是美團IPO的最大障礙。
這種情況對於IPO來說顯然是不利的，尤其是美團點評的成長是一路"燒錢"的擴張模式，這不禁引起上市前業內的疑問，美團點評到底是否盈利？其賬目資金是否充足？
通過數據可以發現，儘管美團點評仍在虧損，但是營收同比增長了223.2%、161.2%，三年收入增長超過七倍。其中，值得一提的是也出現了類似於小米的情況，由於過往融資發給股東的"可轉換可贖回優先股"公允價值增加而帶來的"非經營性虧損"。淨調整後的虧損額更具備參考的價值，而美團點評成功的將調整虧損淨額收窄，三年內減半。
在美團的主要兩大業務(餐飲外賣;到店、酒店及旅遊分部 )中，主要成本集中在餐飲外賣部分，餐飲外賣分部的銷售成本由 2016 年的人民幣 57 億元增加 238.8% 至 2017 年的 人民幣 193 億元，餐飲外賣騎手成本由 2016 年的人民幣 51 億元增至 2017 年的人民幣 183 億元。
外賣的盈利與否決定美團的財務走勢。
美團點評招股書還披露了持股情況，截止目前，美團點評創始人王興持股11.4386%，聯合創始人穆榮均持股2.5141%，聯合創始人王慧文持股0.7264%；騰訊持股20.1363%為第一大股東，紅杉資本持股11.4368%，其它投資機構持股53.7478%。
另外，據彭博社報道，美團點評IPO募資金額為60億美元，估值為600億美元。年年鉅額虧損仍然估值600億美元，這個估值已經和小米相當。這不禁也引起人好奇，美團點評支撐起它600億美元估值的底氣是什麼？
美團點評目前聚焦四大業務，分別是餐飲外賣；到店、酒店及旅遊；新業務及其他（消費者服務）；商戶服務這四部分，其中外賣依然是美團點評估值最重要的支撐。從2010年王興推出美團購物網站至今，美團先後經歷了合併收購和多輪融資，截止最新一輪的騰訊領投40億美元，美團點評估值300億美元。此後收購摩拜過程中，換股的估值為390億美元。
如今，美團點評又在出行領域和滴滴進行網約車大戰。未來聚焦了外賣、到店、旅遊、移動出行等諸多業務和領域，美團正朝著BAT級別的超量型公司前行。
但是想要達到這個目標並不容易。對比一下京東，2017年京東全年交易額(GMV)為1.29萬億元，營業收入3623億元，淨利潤50億元人民幣，目前市值在580億美元左右。而美團無論GMV還是營業收入、利潤均與京東有較大差距。而另一家正在上市的企業，小米接連調低目標估值，也會給美團帶來不利影響。
可以說美團點評上市也是壓力所迫。也難怪，曾經說過不著急上市的王興也按捺不住了，美團點評確實到了該上市的時候了。
站在資本二級市場的門口上，美團點評，你準備好了嗎？
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