近日，四川连锁超市的绝对霸主红旗连锁发布了2018年上半年财报。根据财报中的数据，红旗连锁上半年的运营状况可谓是非常好了，各项数据都在稳步增长之中。
截止2018年6月底，红旗连锁上半年的营业总收入为36.1亿元，同比上涨5.16%；营业利润为1.78亿元，同比上涨47.86%；归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元，同比上涨57.11%，可谓是非常好看了！
但是，有业内人士发现，红旗连锁近年来的营业收入虽一直处于稳步增长的态势，但相比之下，其净利率却在持续下滑，已经从2013年的3.54%，下滑到2017年的2.38%，下滑幅度超30%。剔除掉补助和投资收益之后，下滑幅度将会更高，让人难免为其担忧。
与此同时，红旗连锁还遭到了实际控股人曹世如的连续减持。在2016年红旗连锁上市解禁期过了以后，曹世如及其子曹曾俊通过二级市场减持、直接转让股份给永辉超市等方式，套现了大量的资金。据统计，曹世如及其子曹曾俊通过减持股票套现获取的金额达到27亿元。
净利率的持续下降，加上实际控股人的连续减持，难免让人对于红旗连锁的内部运营情况以及可持续性产生怀疑。可是，根据财报数据来看，不管是营业总收入、还是净利润，红旗连锁都保持稳定增长。所以，这样的红旗连锁为什么会在净利率这里栽了跟头呢？
对此，有业内人士表示：由于开店数量较多，导致的人力成本上涨是重要原因。对于线下实体零售而言，房租和人力成本是运营中两个最大的成本，而在地区租金水平比较均衡的基础上，人力成本对于净利率的影响则更加明显。
根据官方数据，截止2017年底，红旗连锁已经拥有2730多家门店，其中，小型门店占比达到95%以上。大量的门店使得其市场高度聚集，再加上充值、缴费等多项生活类增值服务的加持，使得红旗连锁迅速占领了消费者的心智，从而占据了绝对的认知优势。
但相对的，大量门店的开设、且门店之间距离较近，使得红旗连锁的人效非常低。根据数据，红旗连锁平均每个员工每年创造的营业收入为45.84万元；在A股9家连锁超市中处于最低，比其它8家的人效平均值（65.29万元）还低30%。
在这样的情况下，红旗连锁想要完成同样的业绩量，就必须加大的人力方面的投入，也因此，其员工工资占营业收入的比例极高。2017年，红旗连锁的员工薪酬支出为7.24亿元，占营业收入的10.43%。
但值得一提的是，红旗连锁显然也意识到了如今的困局，因此，在提高门店运营效率方面也做了很多的努力。对于红旗连锁而言，通过减少门店建设的方式来提高人效几乎是不可能的事情，因为目前为止，红旗连锁依然在不断的扩充门店数量。
在这样的情况下，通过数字化方式实现门店的高效运营则是最好的选择。为此，红旗连锁上线了自助收银、24小时无人售货服务，并推出了"人脸识别"、"掌静脉支付"的多项黑科技；除此之外，其还在生鲜区配备了自动磅秤机，不仅提高了门店的运营管理效率，还能提高消费者的购物体验。
总之，目前为止，红旗连锁还是四川连锁超市领域的绝对霸主，要说其"跌下神坛"似乎有些危言耸听了！但是，对于红旗连锁而言，提高门店运营管理效率这件事儿，绝对刻不容缓！
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