1.“中興事件”波及電容電阻市場，復產加劇缺貨進程
中美貿易戰愈演愈烈，口水戰上升為真槍實彈。根據美國貿易代表辦公室（USTR）7月6日發佈的“301條款中國進口貨物徵稅清單”，用於遙控器、自動販賣機的印刷電路組件將面臨加徵25%的進口關稅，而電路板上使用的許多零件，如電阻和電容也將面臨關稅。
圖1、中美貿易“口水戰”升級為“真槍實彈”
中美貿易戰開打 電容電阻未受波及？
在上述消息發佈的第一時間，集微網記者連線了中國大陸被動元器件代表企業風華高科和宇陽科技。風華高科董秘辦回應稱：“因公司產品直接對美出口的份額十分有限，且主要的客戶均在國內，中美貿易戰對公司業務影響不大。加上當前被動元器件嚴重缺貨，國內市場已是自顧不暇，所以，不管美國對從中國進口的電容電阻是否加徵關稅，對我們的影響都不大。”
宇陽科技也表達了類似觀點，公司絕大部分業務均針對國內廠商展開，業務集中於智能手機、網通、IoT等應用領域，直接出口到美國的份額非常少，雖然有一些美國客戶，但其工廠可能建在巴西、墨西哥等地，並不在美國本土，因此貿易戰對公司產品出口未能構成直接影響。
不過，有分析指出，此事件可能對宇陽、風華高科下游的PCB板客戶造成些許影響。因為在“美國301調查”清單中，一些印刷電路板會直接出口到美國，比如用於遙控器、自動販賣機的印刷電路組件就名列其中，這些電路板上可能會用到宇陽和風華高科的被動元件。宇陽對此表示，目前還沒有接收到PCB板客戶有相關信息的反饋。
圖2、用於遙控器的印刷電路組件名列“301清單”中
根據集微網此前報道，以“廚衛、健康家電”為主的小家電產品，可能受到中美貿易戰的影響比較大，不過因國產小家電出口美國的比例僅在13%左右，影響程度大打折扣。在之前的報道中，飛科電器、澳柯瑪、TCL、美的、格力、小天鵝和海爾等家電廠商均表示，公司出口美國的業務佔收入比重均小於6%，對自身的影響不會很大。由此可見，這對客戶主要集中在國內家電領域的風華高科來說，其影響也在可控範圍之內。
行業人士認為，即便出口到美國的家電產品中用到了大量國產電容、電阻產品，也不會直接對原廠造成威脅，更多的關稅壓力會直接倒逼家電廠商，加上電容、電阻正值缺貨關鍵時期，家電廠商對供應商的議價能力大大減弱。
整體來說，中美貿易戰對電容電阻、原廠的影響不會很大，家電廠商可能會受到波及，但也因出口美國的業務比例小而影響甚微。
圖3、自動販賣機印刷電路組件名列“301清單”中
被動原廠受“中興事件”影響明顯
一個不可否認的事實是，出口關稅政策是一把雙刃劍，好的稅收政策確實更利於出口業務。宇陽向集微網記者透露說，之前印度政府為了拉動本土電子產業的發展，以優惠的稅收政策，鼓勵外資在印度本土設廠。蘋果、三星、小米相繼在印度投資建廠，多少因受到印度關稅政策的影響。“華米OV”是宇陽等國產元器件廠商的重要客戶，印度的關稅優惠政策，間接讓元器件廠商在對印出口業務中獲益不少。
宇陽告訴記者，在這場曠日持久的貿易拉鋸戰中，雖然沒有直接對產品出口造成重創，但美國對中興禁售核心芯片和零部件，卻給了他們不小的打擊。據透露，被禁售之前，中興手機每月產量達到4KK，很多元器件供應商都來自本土，在被禁售的3個多月的時間裡，上游供應商需對中興的業務全部中止。
不過，隨著美國對中興正式解禁，中興已於7月15日恢復生產，宇陽也將正式恢復對中興的產品供應。據記者瞭解，因中興停產3個多月欠下很多訂單，恢復生產後的第一個月其手機產量可能要高於之前4KK的月產量，而後面兩個月的產量約在3KK左右，將逐漸恢復到正常水平。
目前，被動元器件供應緊張，宇陽是否仍會優先向中興供貨呢？宇陽表示，因為公司和中興合作的時間較長，所以在其生產恢復後會大力支持中興。不過因為當前產能緊張，交期不能像以前一樣，細節問題會再和中興溝通解決。此外，據瞭解，中興停產前各類原材料仍會有一定庫存，恢復生產後不會全部依賴新的供應。
記者在採訪中瞭解到，中興的對電容和電阻供應商策略也是“全面開花”，日系、韓系、臺系和陸系均有涉及。因此，此次恢復生產，中興需要跟各方洽談。可以預見的是，中興會逐漸恢復生產秩序，但容阻依然會受到缺貨交期拉長的影響。
跟電容產品的供不應求相同，電阻產品也到了缺貨的關鍵階段。來自華強北經營電阻的元器件貿易商告訴集微網記者，相比前兩個月，目前電阻市場供應又產生了較大的變化，產品供應缺口範圍已從一般型電阻向高精密電阻蔓延，交貨週期變長。從市場需求來說，大的終端需求依然很緊張，而華強北貿易市場的需求沒有之前火熱了。因為六、七月是淡季，在“學生暑期開學”和“十一黃金週”的旺季到來之前，一線和二線大廠都在加緊備貨。
據記者瞭解，自去年底，國巨因訂單需求遠大於產能而宣佈停止接單後，電阻就拉開了漲價的序幕。旺詮1月將部分貼片電阻價格上調15%；3月旺詮將部分厚膜電阻價格調漲25%；5月旺詮再次宣佈6月1日起對厚膜系列電阻單價調漲50%。在臺系廠商漲價的帶動下，4月13日，大陸風華高科將片式電阻價格上調25%至30%。6月22日，風華高科在投資者互動平臺上透露，公司片阻和片容均滿負荷生產。
圖4、出口印刷電路板在制裁名單之列，電容電阻間接受限
談及中美貿易戰對被動元器件的影響，該貿易商強調說：“我們一直很關注中美貿易戰，它對很多行業都產生了影響，對容阻來說可能會推升新一輪的漲價，畢竟人民幣在跌，很多海外客戶對原廠的採購都是以美金結算的。”
作為電容供應廠商，宇陽科技表達出對電容市場缺貨的擔心。他告訴記者，目前貿易戰對公司出口業務影響甚微，電容缺貨依然是公司面臨的重要挑戰。接下來，公司依然會將重心放在如何應對缺貨和漲價方面，比如通過“調整企業內部結構、提高生產效率”等方式來實現。
“改尺寸”提效率 緩解電容電阻漲價潮
在此次美國關稅制裁之前，電容、電阻就已陷入漲價潮。綜合採訪者的觀點，缺貨原因大致有五個方面：
一是上游原材料如陶瓷材料、加工材料、包裝材料等漲價的推動；二是單部智能終端對電容、電阻的需求量增多；三是日系廠商逐漸退出0805、0603中大尺寸的“舊產品群”；四是新能源汽車、IOT、AR/VR、智能音箱、挖礦機等新興應用市場對被動元器件的需求拉動，尤其是挖礦機市場的火爆與高價搶貨，更是將電容、電阻價格推升了10倍以上；最後是渠道商囤貨蓄意抬高價格。
圖5、MLCC步入缺貨高峰期
導致被動元件缺貨的原因很多，而其造成的“蝴蝶效應”難在短時間內解決。“這波漲價潮可能延續2018年全年，廠商擴產計劃有限。”宇陽科技向記者透露，鑑於十年前的缺貨潮，企業大肆擴產最終導致產能嚴重過剩，2017-2018年這波缺貨潮廠商對擴產計劃相對保守，擴產規模僅在10-15%左右。這意味著，短期內電容、電阻的產能供應仍難以緩解。
那麼，廠商要如何應對當前的緊急缺貨呢？宇陽科技表示，要想緩解當前的缺貨潮，要從兩個方面著手，一是投資擴產；二是調整生產結構、提高生產效率。
村田已將更多重心放在中長期的戰略規劃和目標制定上面。前不久，村田對外透露，將利用增加投資、擴大產能、提高生產效率等手段，謀求供給能力的最大化。據瞭解，村田計劃在2018財年（2018年4月-2019年3月）增加投資3400億日元來擴大產能，其中290億日元用於興建MLCC 新廠（預計2018年9月動工，2019年12月完工），建成後MLCC年生產量預計提高10%。
在國內，目前宇陽也在積極擴建新廠，建成後新廠產能預計是當前舊廠產能的2倍。不過，眾所周知，產能的提升並非立竿見影，日本生產設備交期為18-24個月，工廠的建設和投產都需要時間。因此“調整內部結構，提高生產率”成為當務之急。
宇陽向集微網記者透露，業內普遍認為“大尺寸（0402）改小尺寸（0201或01005）”會是提高生產率的有效措施，理論上講，0402改0201之後0201的月產量會較0402翻幾倍，但“大”改“小”的挑戰在於，小尺寸單層陶瓷要求更薄，關鍵工藝技術難度更高，後續的測試及編帶等工序仍需添購大量設備，因此，這個調整對很多企業來說也是一個挑戰。
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