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亲爱的童鞋们，好久不见！由于其他平台专栏约稿的原因，这段时间一直停更，在此零度向大家说声抱歉，感谢所有平台粉丝的不离不弃和默默关注，今天正式回归！
这么多天不见，零度自然要为大家好好说点东西，讲一则当时很想说却没来得及说的老故事，权当热身~
2017年12月8日，国家银监会网站贴出了一则消息，主要内容为查处广发银行违规担保案件。主要涉及广东汇桥集团、广发银行惠州分行、浙商财险公司、广东股权交易中心、招财宝等多家机构卷入其中。从实体公司到传统金融机构，再到第三方金融平台，该案可以说是“一网打尽”，成功刷新了我这个非著名不专业金融玩家的三观，也再次伤害了投资者本就十分脆弱的心灵。
该案不但涉及众多金融机构，而且包含了很多复杂有趣的金融概念和金融产品，具有很强的警示作用和借鉴意义，接下来江湖客就和大家一道来梳理一下案件的整个过程。
案件的源头为广东惠州侨兴集团有限公司，该公司成立于1995年，注册资本5亿元人民币。股权结构较为清晰，分别为：惠州侨兴国际贸易有限公司持股78%、自然人吴瑞林持股20%、惠州侨兴商贸有限公司持股2%，全部为认缴。惠州侨兴国际贸易有限公司注册资本500万元，其中吴瑞林持股比例90%。惠州侨兴商贸有限公司注册资本800万元，由吴瑞林100%持股，至此我们可以看出该公司的实际控制人为吴瑞林。
侨兴集团对外投资众多，旗下有很多子公司和孙公司。本次出事的正是侨兴集团旗下的侨兴电信和侨兴电讯。2014年12月，两家公司在广东股权交易中心发行了10亿元私募债，并发布到招财宝平台进行交易，并由浙商财险提供保证保险，意思就是如果侨兴集团无法正常还款，浙商财险就会启动理赔程序，融资主体和产品结构貌似都没有什么问题。
2016年12月，债券到期时侨兴集团的还款出现了问题，但此时浙商财险却拒绝理赔，并拿出了由广发银行惠州分行出具的兜底包含，惊不惊喜？！意不意外？！大家一看原来有金主，随即调转枪口，纷纷向银行主张债权，但广发银行宣称该保函属个别员工违规出具，公章印鉴均为私刻，说白了就是一份盖着“萝卜章”的假协议！此时投资人才发现自己掉进了一个大坑，钱没了且找不到人要，最后只能向法律求援。该案产品结构复杂、牵扯面广，出事后各方都忙着喊冤洗白，然则都难辞其咎。
先来看融资方侨兴集团。根据描述前文中的股权描述我们可以知道，直接发债人是侨兴电信和侨兴电讯，发债金额为10亿元。通过对比两家公司的注册资本不难发现，无论是公司规模还是业务性质，两家公司根本没有必要且无法承担这样的发债规模，所以他们背后的侨兴集团才是实际融资人。在资本市场上，集团公司在自身融资的同时，借助子公司或者分公司进行举债，而后归集资金统一使用的模式十分常见。
10亿元债务，2年的期限，很明显这笔钱是用于短期经营周转。正常情况下，公司都会选择商业银行的流动资金贷款，手续简便且资金成本较低。而在本案中，侨兴集团却一反常规，选择了产品结构复杂且费用较高的私募债。说明该公司很有可能不满足商业银行的贷款条件或者本身生产经营已经出现问题，所以才转向私募债。透过这个层面我们不难看出，该产品在源头上就存在瑕疵。
说完侨兴集团我们再来看广东股权交易中心。广东股权交易中心属于区域性股权交易市场，主管单位为广东省金融办。我国的资本大致分为几个层级：主板、中小板、创业板、新三板及区域性股权市场（俗称四版市场）。所谓区域性股权交易市场是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，主要业务范围是为非上市公司的股权、债券等相关金融产品的挂牌、转让、融资、登记、托管、结算等提供配套服务。区域性股权市场是我国资本市场的重要组成部分，为中小企业融资贡献了很大力量。
随着交易规模不断扩大、挂牌企业日益增多，区域性股权市场所暴露的问题也十分明显。与主板和中小创相比，区域性股权市场融资门槛低，审核程序相对简便，能够省去很多业务流程，几乎游离在监管体系之外。四版市场手续简化的本意是为了让优质中小企业能够多一条融资渠道，但很多有瑕疵的企业则利用规则漏洞成功登陆四版市场，目前区域性股权交易市场所发行的债券几乎成了“垃圾债”的代名词。很多区域性股权市场为了利润，对于申请企业的资质和经营状况置若罔闻，更有甚者与企业合伙进行包装，想方设法绕过现有制度与规则，所以近年来私募债违约事件频发也就不足为奇。
整个事件中，貌似无辜且喊冤声音最大的就是招财宝平台。招财宝全称为上海招财宝金融信息服务有限公司，注册资本1000万元，法人代表为樊路远（此人的名号大家应该是有耳闻的）。招财宝为上海云进信息技术有限公司的全资子公司，而云进信息的股东正是大名鼎鼎的蚂蚁金服。事件爆出之后，很多人表示简直伤透心，别的第三方平台出事就算了，现在连蚂蚁金服旗下的业务也出现违约现象，试问投资者还能相信谁？！
其实这个很简单，江湖客在这里举一个通俗的例子大家就会明白。比如我们早上买包子，吃过包子后很多人出现了腹泻症状，经确认确是包子惹的祸。第二天，一票人去找包子店的老板评理，老板哭着说，我的包子很干净，是肉变质了，你们应该去找那个卖肉的。过程很简单，顾客会接受这样的解释吗？显然不会！肉有没有变质难道你心里没个数儿吗？
本案中，招财宝并非无辜，而是难辞其咎。侨兴集团所发债券属于私募债，国家对于私募债的认购条件和投资者数量都有明确规定。例如：个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元，每期私募债券的投资者合计不得超过200人等等。而招财宝平台为了规避这些条条框框，很巧妙的将这些私募债化整为零，最终成为了普通投资者都可以购买的“理财产品”，而且购买金额较为随意。恐怕很多投资者至今也不知道自己购买的根本不是传统的低风险理财产品，而是高风险系数较高的私募债。从这个角度来讲，说招财宝利用信息不对称欺骗投资者恐怕也不为过吧。
最后，我们来说一说广发银行惠州分行。通过前面的分析，我们不难看出该案的各方参与者均难逃干系。但为什么银行受到的舆论谴责最多，而且被处以7.22亿元的高额罚款，可以说受到了成倍的暴击伤害。因为在人们心中，银行作为中国金融体系的主导机构，是信用的最后一道屏障，是投资者在没有其他选项之后的最终去处，可以说是一种保底的存在。国家要确保金融体系的稳定，故而银监会面对这样的商业银行风险事件，当然是怒从心头起，从如此高昂的罚款就可见一斑。
该案涉及惠州分行多名内部员工，说白了就是私刻萝卜章，伪造假合同，违规提供担保。作案过程和处理结果就不细说了，大家也都看到了。根据目前的规定，商业银行不会对外部个人和机构提供任何形式的第三方担保、承诺、兜底（银行从事的信用类保证业务除外）。还有一点要提醒大家注意，银行对于印鉴的管理要比其他机构更为严格，尤其是公章和法人印鉴都由专人进行保管，普通员工根本没有机会接触。换句话说，如果某位银行员工拿着印鉴满大街跑，那么可以肯定他手上的是一枚萝卜章，签订的所有合同都是没有法律效力的。
之所以把这件事拿出来说，是因为它牵扯的面很广，背后有很多值得回味的地方，大家可以细细品品，有什么思路和想法可以在下方留言，我们共同谈论。
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