人海中的小水滴-

2008對很多銀行機構來說是噩夢般的存在，房地產市場泡沫得破裂使得鉅額貸款瞬間蒸發，經濟持續繁榮，銀行躺著收息成了夢幻泡影，可能有人會有疑問，房市真的拯救不了嗎？

竊以為，可以參考我國的房市，當時，世界各國都在採用不同的救市策略，我國的寬鬆策略大家也都很熟悉，鉅額資金注入市場，刺激需求，以求經濟軟著陸。政策實施已經歷經10個年頭，我國的經濟基本情況確實比國際平均水平好很多，但要看一些生活細節卻不盡如人意，其中民眾吐槽最多的要屬房價了，但房價高漲的背後更恐怖的是政府債務，而就是因為政府債務的原因，房價調控永遠都只能停留在紙面上。

想必大家都聽過歐債危機，政府的債務危機甚至能危機到整個社會安定，當年其實世界都應該感謝中國，在危機發生時，我國救市策略不僅讓我國進入一個平穩期，也給世界注入了中國力量，而貨幣供給加大帶來的通貨膨脹以及資金流向畸形導致的房市火爆惡果要我國自己消化了。

所以說，若美國當時未擠爆次貸，也只能是將泡沫拖延幾年，而鉅額次級貸款只能靠機構或政府其他盈利來覆蓋，所以，泡沫的存在是一定要處理的，未擠爆次貸只能是分年度來覆蓋損失，而並不能將所謂的損失健康化，如此看來，可能擠爆更加能刺激社會和政府做出調整，而救市或許更加劇了人們對經濟虛假繁榮的想法。

盤和林看經濟

那就假定十年前美國的房價不降，然後持續增長了十年。

1.現在全美都在討論房價，上到八十歲老人，下到八歲小孩，應該房價上漲徹底改變了財富格局。

2.美國年輕人買不起房子，由此產生鄙視鏈，有房鄙視沒房，核心地段鄙視郊區地段，整個美國人都是房產為階級劃分的節點。美國丈母孃也不接受沒有房子的女婿，美國結婚率屢創新低，離婚率卻屢創新高（以房子為基礎的婚姻並不牢固）

3.美國各行各業都不再注重長遠投資，更注重短期獲利。因為需要賺到一大筆馬上買房子，不然就在也買不起了。假貨，次品，無技術更新，商業欺詐增多，經商環境大幅惡化。

4.全民買房，每個人都盡全力買房，買不起的借錢買，買的起的往大戶型換，全民負債。

5.房價帶動租金，租金帶動人均收入，收入倒逼企業賺錢，企業承擔著高租金，高工資，盈利難度大幅加大，漸漸的突然一些老闆意識到，把公司賣了買房子，賺的更多，而且更輕鬆。越來越多的企業不賺錢，越來越多賣企業買房子，失業率大幅上升。

6.因為租金價格大幅上漲，所有的店面都承受高額租金，商品必須大幅漲價才能生存，否則店面就會倒閉。店鋪越來越貴，店面生意越來越難做，物價越來越高，推動通貨膨脹高速增長。

7.蘋果不會研究手機，谷歌不會研究人工智能，微軟的軟件還停留在xp一直沒有更新，他們的市值卻增長几十倍，因為他們都投身房地產了，商人都是逐利的，沒人去投資搞科技研發，美國的核心技術大幅落後於世界，美國的芯片技術要從中國進口。

8.美國人把錢都用在買房子，沒有更多的錢去消費了，進一步提高了地產對GDP的佔比，為了保護經濟就要保護地產，美國人民堅定的相信房價是隻漲不跌的，即使吃不飽也要買房子。

9.房價太高，手裡有一些錢買不起美國的房子，這時美國人民衝出美國，買向世界。全世界都能看見美國人的身影，到處再買房子。

10.也許今天美國的房價也不會跌，畢竟世界最優秀的金融人士都在美國，美國會創新出最尖端的管控策略。美國的GDP還是世界第一，還會拉開和中國的距離。美國不再是世界強國，也不再有美國夢，沒有人喜歡一個什麼東西都比工資貴的國家。

11.美國人大量移民去其他國家，有人的國家就有美國人。為了避免房地產泡沫對財富的衝擊，美國大量富翁攜巨資移民海外，也許美國也會外匯管制，不過也只是減速，不能阻止富人的離開。

美國終將成為沒有技術，沒有研發，沒有遠見，沒有富人，沒有公司的國家。這個國家只有貴的嚇死人的房子和沒錢移民的窮人。政府找不到任何可以推動經濟的行業，最後，堅持扶植房地產。。。。

白博弈

如果當年美國沒用加息擠爆次貸，而是調控拯救地產，那美國經濟肯定沒有今天的好，越晚擠破次貸，對美國的影響越大。瞭解美國的次貸是什麼後，這個問題也就明白了。

什麼叫次貸？

次貸的概念是相對於優貸來說的，在美國靠信用就可以貸款的，那一部分有著固定收入的高富帥，想買房子了，就可以去銀行貸款購買，不用抵押，只要信用高就行，這樣高富帥有了房子住，每月按時還貸款，這就叫優貸。

而次貸就是沒有固定收入的一部分屌絲了，到了一定年齡也想買房了，但是信用不夠銀行不給貸款啊。於是美國為了刺激房市，推出了一個機構叫“二房”，就是房地美和房利美，以後就叫FF吧。FF就和銀行說，看他們多可憐，貸給他們吧，然後購房合同打包賣給我。這下好了，銀行把風險轉嫁了出去，還提前回籠了現金，又可以對外貸款，賺更多的利息，美美噠啊。

二房也不傻，手裡這麼多的債券也不是個事啊，於是又玩了一個新花樣，把優貸和次貸的合同混合打包一下，然後賣給投資機構，還取了很好聽的名字叫MBS（美白霜），這就叫資產證券化，名字很耳熟是吧，是的在我們國家剛開始，但在美國很早就玩過了。這樣又把風險轉嫁給了投資機構，而投資機構再包裝成理財產品，賣給百姓。好吧，轉了一圈，最後風險還是回到了平民百姓的身上。

而這個循環的節點就在次貸身上，如果次貸能按時還款，那銀行、二房、投資機構、百姓都有的賺；還不上也沒事，只要房子別降價就行，銀行把房子一賣，同樣這個循環也不會打破。但是，當銀行手裡的房子越來越多的時候，不降價就不可能了，因為沒人買的起。房子降價，銀行、二房、投資機構、百姓都賠錢，次貸危機就爆發了。

從上面分析能看出，如果當時要調控地產，就要在保證房價不降的前提下，還要讓人們能買的起才行。怎麼才能讓人們能買的起那？量化寬鬆啊，企業有資金擴大生產才能招收更多的工人，給工人發更多的工資。但問題又來了，量化寬鬆就會引起通貨膨脹，物價上漲，房價也上漲，這就要保證房價上漲的速度，不能快過工資上漲的速度，才能保證上面循環的正常。

另外，美元貶值還引發了一個更嚴重的問題，美元持續貶值，世界其它國家還會把美元當做儲備貨幣嗎？存手裡天天貶值，結果就是美元就失去世界霸主的地位，相比起加息引爆次貸危機來說，當然是美元的地位的更重要了。

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淡淡禪風

不管是不是美國通過加息刺破了次貸泡沫，最終引發次貸危機，還是次貸泡沫已經膨脹到無法再維持，總之，美國的次貸危機爆發了，並引發全球性金融危機。

如果說美國的次貸危機是美國通過加息引爆的，且美國沒有通過調控的方式維持次貸泡沫不破裂，一方面，可能次貸泡沫已經到了非爆不可的時候了，美國想捂也捂不住了，只能任其破裂；另一方面，美國可能也不會這樣做，他們清楚，就算泡沫破裂，最終的買單者也不會是自己，而是別的國家。

事實也是證明，美國在引爆了次貸危機後，通過多次量化寬鬆，再到現在頻繁加息，加上特朗普上臺後採用極端的治理方式，美國次貸危機產生的影響和損失，已經大大地超額“回收”回去了。更重要的，企業出身的特朗普還不滿意，還要通過貿易保護手段以高利貸的方式回收。

經常有人說，美國是最擅長於發災難財的國家，戰爭、制裁、危機，包括打貿易戰等，都是美國掠奪其他國家財富的重要手段。不難看出，只要美國經濟出現不太好的跡象，必然會在某些地方發生戰爭，或者對美國看不慣的國家實施經濟制裁，以至於發展到打貿易戰這種極端手段。而每每此時，美國都會獲得巨大利益。

雖不能說次貸危機是美國設計的陰謀，但是，至少爆發於美國的次貸危機，沒有對美國經濟造成多大傷害，反而讓美國的次貸泡沫得到釋放，資金向美國迴流現象十分明顯。相反，此前發展得比較好的新興市場體以及歐洲部分國家，則因為次貸危機的爆發，出現了比較嚴重的問題。這也意味著，美國根本就不需要通過什麼調控來維持泡沫不破裂。更何況，美國的經濟結構、金融架構，並不畏懼次貸危機。就算少數金融機構破產，對美國的金融整體架構並不會產生傷害，其掌握和控制的高科技領域，還能夠讓其更加有效地轉嫁危機。如果強行控制泡沫不破裂，反倒會讓美國國內的經濟結構、財富分配結構等產生問題，讓美國的內部矛盾激化。只有讓泡沫破裂，危機發生，才能更好地轉移矛盾、轉嫁危機。

這就是美國次貸危機為什麼會爆發，美國政府不會採用調控手段維持泡沫不破裂的主要原因。

譚浩俊

當年如果美國沒有加息擠爆次級貸，而是調控拯救地產，今天的美國將會更糟糕，失去創新活力與全世界的範圍內的領先地位。

很簡單的道理，實業誤國，地產興邦肯定是假話，沒有一個大國崛起是靠賣房崛起的。

對於當時的美國來說，風險就來自於次級貸，來自於通過房地產市場累加的金融風險，來自相關各種，不靠譜金融創新，而加息，刺破這些泡沫，是對不良資產的一次出清，代表整個市場的健康有序發展。只不過之前積累的泡沫太大，所以一下子造成了金融危機，但是，如果出了問題是一定要面對的，不管代價具體有多大。泡沫大了，我們不去指責泡沫，反而去指責刺破泡沫的人，就沒有道理。

後來奧巴馬政府採取的各種救市措施，讓美國的經濟重新恢復，而更多的錢也投入到了創業創新中，美國的科技也在之後有更大的進步，如果不是刺破了泡沫，美國經濟不會恢復活力。

海匯觀潮

為什麼把房地產經濟稱為“泡沫經濟”，那是因為商品房本身的價值與價格嚴重脫離。本質上，一套房產的價值也就是地價+建安成本，以及必要的稅費，而稅費多少又取決於商品房價格。

地產泡沫經濟破裂在世界各國和地區都有很深的教訓。日本當年地產膨脹的時候，東京地區的房產總價甚至能買下整個美國的房子，可泡沫破裂後，對日本經濟的影響持續了整整二十年之久。1997年香港金融危機，商品房價格暴跌高達70%，大量中產階級因為資不抵債，欠下銀行高額債務直至破產，其影響到今天也沒有完全消除。

所謂次貸，就是通過複雜的包裝把債務證券化，如今我們國家剛開始玩的企業債券、基金等等金融產品實際上都是次貸的初級形勢。

美國的次貸起源，是銀行無限制放貸，讓很多沒有償還能力的人通過低首付+按揭擁有房子，銀行再把債務打包賣給專業機構，這些機構又通過華爾街將債務包裝成證券產品賣給金融公司，讓後又賣給廣大百姓。

如果房價持續上升，那麼上述的每一環節資產都會增加，比如買房者可以把增值的房子繼續套現返還按揭，專業機構“房利美”和“房地美”持有的資產也大幅增加。當然，最後也會體現在股市等證券產品的增值。

看起來一切很美好，美國經濟伴隨著房地產的繁榮而欣欣向榮。為什麼美國要“壯士斷腕”，通過加息擠破泡沫呢？

實際上，無論房地產泡沫吹得多大，但它總有爆的一天。擠得越早，擠失越輕。任何一個國家，房地產像瘋狂的過山車一樣往上衝時，也就是它險象環生的時候。

克林頓時代，美聯儲通過不斷減息，刺激了房地產業的快速膨脹，華爾街的大佬們通過擊鼓傳花式的金融遊戲，把風險全部轉嫁給了最後一棒的老百姓。此外，由於房地產快速升值，就象無底的黑洞，排擠其它產業的發展。簡單地說，買一套房輕鬆掙錢，誰還去辛苦研究高科技？

美元加息擠出地產泡沫，付出了“兩房”倒閉和其它不小的代價，直接導致了全世界的金融危機，世界經濟從那時開始疲軟，直到現在還沒緩過勁。但如果任其氾濫，泡沬擠破那一天，也是美國倒下和世界災難的開始。

華哥雜談

題主的觀點，似乎是在對比我國四萬億刺激，以及在2008年之後房地產加速發展。這些批評，都有道理，但也都不對。

就拿美國加息擠破次級貸款的泡沫吧。這事發生在2006-2007年。那時候，並非只有美國人是加息的，中國也是加息的。由於經濟過熱，全球主要國家都是加息的。所以，2007年的太陽，並非只是美國的圓；2007年的加息，也並非只是美國人。

轉折點出現在2008年的下半年。持續的加息真的起作用了，美國的次貸泡沫破了，中國的外需也破了，全球的航運也破了。BDI指數下滑了90%以上。這時候，全球的措施是一樣一樣的，那就是用極其寬鬆的政策來挽救經濟。

歐美日採取的就是大家熟知的量化寬鬆。典型的就是零利率乃至到負利率。 這裡的零利率或負利率，不是說老百姓存錢的利率。而是商業銀行向中央銀行買賣債券的貼現利率。零利率，就是說你商業銀行去買中央銀行的債券（相當於把錢存到中央銀行），一分錢利息沒有。負利率嘛，就是現在花100元去買債券，債券的實際到期本息卻是低於100元的。 這種寬鬆，就必逼迫社會金融機構只能乖乖地把錢留在自己的兜裡。社會金融機構的錢多了，他們就要想辦法花，去社會上賺利息，不然就沒利潤了。

所以，擠泡沫和寬鬆，全球幾乎所有主流經濟體都是一致的。問題出在寬鬆的方式上。 歐美日的這種寬鬆，導致沒有任何金融機構願意去購買中央銀行手上的債券，甚至要把手上的債券都賣給中央銀行。金融機構和社會機構手裡的錢多了，被自己的錢逼著去找投資機會。——這就是量化寬鬆刺激經濟的邏輯。

中國就不一樣了。加息的時候加的是銀行信貸利率，直接加到經營主體的成本里。寬鬆的時候，不是逼著商業銀行自己找項目，而是通過四萬億，給銀行安排了這些政府項目和國企項目。當然，基建和房地產，也就必然是各級政府安排的重點了。自上而下的寬鬆和項目安排，導致了我們的寬鬆政策沒有發揮基層金融機構尋找優質項目的能動性。 題主說的問題，實際上是不存在的問題。2007年那會過熱🔥，中國都在加息，沒有一個國家不在加息。問題出在後來的寬鬆的方式上。所以，中國的貨幣政策要改，一定要改革過去單純依靠信貸來調節貨幣的局面，如今更要打破剛性兌付的局面。這些都是經濟失去活力的根本原因。

如果美國真的像題主所說，2007年不緊縮，勢必導致經濟進一步過熱而失控。應該說，我上面的分析，指出了問題的根子。宏觀調控，全球基本一致，只是手段不同。

本文為“聰明的投資者”投資理財徵集活動參賽文章。

孫建波

在2006年之前的5年裡，由於美國住房市場持續繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國次級抵押貸款市場迅速發展。所謂次級抵押貸款，是指信用不好的借款人從金融機構那裡獲得貸款，金融機構再把住房抵押貸款證券做成金融衍生品，打包分割出售給投資者和其他的金融機構。

1、美國房貸者大規模違約，債務危機延伸到全球金融危機

隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次貸還款利率也大幅上升，直接導致大批次貸的借款人不能按期償還貸款，銀行收回房屋，卻賣不到高價，大面積虧損，引發了次貸危機，帶來一系列連鎖反應。

房地產市場與金融市場密切聯繫，再加上美國金融市場影響全球，進而演變為全球性的金融危機，2007年8月開始席捲歐盟、日本和香港等世界其他主要金融市場，造成全球資本市場資金緊張，經濟衰退。

2、資本市場奉行經濟自由，不願政府幹預經濟

如果在泡沫破裂之前，美國政府介入，能做的無非是限購、限供、提高貸款的條件等等，這樣不就損害了房地產公司、與房產公司相關的銀行等一系列金融機構的利益，它們可不答應美國政府的干涉行為。

對於美國社會而言，政府不應該過多幹預經濟，要讓經濟自由發展，這樣美國才能繁榮。美國政府的背後是資本家，越是在房地產快速發展的時候，政府很難按照某個人意志進行，比如總統，要不然就是跟兩黨對著幹，最終兩邊都不討好。

3、美國政府調控房地產，或阻礙美國經濟向前

因此通常情況下，美國不會選擇去調控干預房地產市場的發展。如果政府硬要調控地產，可能次貸危機不會發生，但是房地產的泡沫仍然存在，很多房地產商和金融機構的錢都砸在裡面，這樣會制約著美國經濟的發展。簡單理解，資本被固定住，沒法正常流通，其他行業融資照樣困難。

投機炒房的行為被暫時阻止，投機者喪失了繼續獲貸、買賣獲利的機會，但是欠的貸款依然要還。在此時，次級貸款的規模已經發展很大了，隨著還款期限臨近，不能還款的人越來越多，銀行壞賬暴漲，債務危機還是會出現。

這就是資本主義的經濟週期，該來的還是會來的，很難通過人為的方式去阻止，趁早擠破泡沫，美國經濟也可以早日恢復，要不然只會拖累經濟的發展，經濟發展的鐵律告訴我們：任何國家的經濟都不能依靠房地產！

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金十數據

經濟危機不僅僅是樓市的原因。樓市是發生危機的原因之一，危機還包括很多，而加息是針對的所有產業，也並非樓市一類。也需要看待發生危機的側重點在哪裡，不能一概而論。

這個問題很複雜，不是簡短文字能夠回答詳細，我挑重要因素說一下：
美國當年的次貸危機，就算美國沒有加息，美國本土市場、國際市場也會發生重大的“震動”。

為什麼會在美國本土發生如此大規模的次貸危機？

世界的格局變了，美國、美元、經濟都需要調整，美國不加息，任由市場自身發展，可能帶來的“波及”遠遠大於所出現的經濟危機。因為“美國與世界連接”。

“加息”就是“回收貨幣”，如果不遏制市場的貨幣，貨幣如“洪水”般衝入市場，那會帶來巨大的通貨膨脹，因為“錢不值錢了”。

“錢不值錢了”，所有的資產、商品等都會漲價，因為“錢不值錢了”。

“錢不值錢了”，從歷史社會的發展來講，當這種情況發生的時候，貧富差距會加大，錢越不值錢，貧富差距越大。

真當“牛奶與麵包”都吃不起的時候，可想而知，經濟危機所帶來的負面影響遠遠大於正面。

美國的流通貨幣“美元”，不侷限於在美國本土流通的作用，還計價黃金、石油等重要資源，並且許許多多的國家均存有美元外匯儲備。

而如果說美國任由“通貨膨脹”肆孽，那會發生更加難處理的事情：“失去信任”。

一旦“失去信任”，外匯儲備的錢大部分都會去兌現。而美國的債務問題至今都沒有解決，怎麼可能又有錢來兌現呢？

所以，樓市原因僅僅是一部分，還有貨幣、企業、國際、債務等等因素在裡面。

如果說沒有加息，美國就不是美國了。

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炒股哥說

你好，嗨住租房前來回答這個問題。

這個問題其實相當於換了另外一種經濟模式來看過去的美國經濟危機。然而這種假設對於當時的美國市場經濟來說，是不現實的。美國資本主義市場堅持的市場經濟，決定了當時宏觀調控的缺失。

如果不是次貸危機帶來的全球性金融危機，嚴重影響了美國人民生活，新總統上臺之後或許還會延續儘量不做市場經濟干預的做法。市場經濟這雙無形的手，與宏觀調控這雙有形的手或許還要很多年，才能在美國市場上融合在一起。

次貸危機重創全球經濟

次貸危機引發的美國經濟衰退是不可預計的。不僅僅是對美國，對全球都是類似的，直接導致2008年世界經濟增長明顯放緩。

而對我國的負面影響也非常明顯，當年 2月份我國對美國出口同比下降5.24％，對歐盟出口同比僅增長1.15％。

不僅如此，當時國內的眾多主攻海外市場的企業破產，引發失業率上升。只是國內宏觀調控國家經濟手段迅速且嚴厲，而避免了國家經濟更大的損失。

但是如果說當年的美國採取了宏觀調控，拯救地產，也並不能表示一定會平和的度過這場經濟危機。

因為次貸危機的引發，並不只是從房地產行業開始，其他行業也有可能引發類似的情況。美國的次貸危機從樓市爆發，只是一個導火索。但也側面反映了房地產行業對經濟的影響力之大。

宏觀調控下穩定市場經濟

政府的宏觀調控素來在自由的市場經濟當中屬於無奈之舉，但是自從羅斯福新政重新復甦美國經濟開始，這雙有形的調控之手成為每個國家必備的市場穩定舉措。

其實以國內經濟為例，2008年全球經濟危機局面下，國家的救市行為同樣引發了房地產市場的高速發展，經濟恢復的同時，也帶來了房價的飛速上漲。

在高房價的壓力之下，普通民眾越來越難以承擔住宅貸款。以2016年為轉折週期，相繼推出的限價限購政策，讓中國的房地產市場進入一個全新的時期。房價保持長期穩定，並且尋求穩中有降。

房子是用來住的，不是用來炒的。政策的推行，用有形的手推動市場經濟運作走上平穩的道路，居民抵禦風險的能力保持平穩。

當年的美國如果沒有次貸危機，至少經濟在短時間內保持相對穩定的增長，坐穩全球經濟大鱷的第一把交椅。但是沒有次貸危機的教訓，美國的宏觀調控同樣不會提上日程，那麼在完全自由的市場經濟中，引發經濟危機也是早晚的問題。

而在穩定的市場環境當中，縱使房價高昂，也需要保障普通民眾的居住需求，因此目前的國內經濟在穩定發展的過程中，通過政策穩定了高房價，同時推動租房市場完善，給人民更多居住生活方式。

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關鍵字: 擠爆 次貸 財經