前兩天，暴哥曾經撰文說，擔心A股會受到海外市場的影響，並對美股會否出現1987年股災表示擔憂！
沒想到就在暴哥撰文不久，美股就已經連續出現調整，並在週五出現大跌。
道瓊斯單日大跌2.54%，創2016年6月以來最大跌幅！標普和納斯達克跌幅也在2%左右！
伴隨著週五的大跌，上週美國股市的單週調整幅度也已經達到4%左右。這個調整幅度比上證指數還要多。
週五的大跌還有一個特殊的情況是，美股所有行業都在大跌，無論是科技板塊還是近期受到油價預期升溫受到資金追捧能源板塊等等。
為什麼美股突然大跌？
馬後炮的原因有很多，一說是美聯儲加息預期升溫，資產價格對利率的敏感度可能即將突破平衡點；還有一說是美債短期之內連續下跌，引發了市場的恐慌；還有說是在本次調整之前，美股上漲的速度太快，市場太過火爆，調整再所難免；當然，蘋果作為全球核心資產的最典型代表，銷售量確實不及預期也引發了對所有科技股的預期調整。
不過說實話，上述理由暴哥能找到一堆，因為股市最容易的就是做事後解釋。反正事情發生了，你怎麼說都行。
暴哥認為，現在我們最該關心的應該是未來會怎麼樣？到底會不會出現1987年出現的全球性股市大跌！
可能有的朋友不知道1987年股市發生了什麼，確實當時我們國內整個資本市場都在萌芽狀態，外界發生什麼和我們關係不大。
1987年，10月19日，道瓊斯在幾乎沒有任何預兆的情況下，單日大跌22.62%。在美國市場瘋狂的拋售壓力下，香港，日本，歐洲全球股市集體恐慌性的大跌。
美股從高位回落30%，而我們香港市場是比較慘的，從高位接近4000點，最低跌到2000點以下，幾乎是腰斬！
1987年股災（黑線為恆生指數，藍線為道瓊斯）
1987年為什麼會發生股災？套用暴哥剛才的說辭，可以有很多解釋，比如計算機拋售指令出發，引發踩踏，造成惡性循環，比如獲利盤大量湧出；當時甚至還提出股災前英國出現歷史上罕見的大風暴也是人們引發恐慌的重要原因。
不可否認，這些因素確實可能是暴跌出現的直接原因，但是如果我們不把大跌放在更大的宏觀框架下，那可能就對如今沒什麼指導意義了，因為今非昔比，1987年的這些技術性，偶然性因素在如今可以說全都要麼可以被避免，要麼難以再次重演。
人性是不變的，歷史是往復的，如果1987年出現和當下類似的大政經背景，那麼或許我們就真的要考慮考慮可能的影響了。
根據暴哥的一些觀察和整理，說實話，後背確實發涼，1987年和如今的相似性實在太多了。
首先，1987年美國的里根執政，在美國大搞里根經濟學，主要是通過財政方面的刺激，大規模減稅，放松管制，減少社會福利，（簽訂廣場協議）爭取美元貶值等手段讓重振美國經濟。
而如今特朗普所做的一切幾乎時依葫蘆畫瓢，和里根經濟學的做法如出一撤。
兩者甚至在軍事開支，航天政策等等方面都有著驚人的一致性。
在里根和特朗普寬財政的施政方針下，美聯儲同期都是採取收緊貨幣政策的方針，連續加息，以對沖寬財政政策下，潛在的經濟過熱和資產價格過熱。
其次，當我們把1987年的主要經濟和市場數據和如今的擺在一起，那麼將會直觀的發現，走勢的相似性令人驚歎。
1987和2018，美聯儲相同的加息步伐！
1987年1月5日啟動加息週期後，美聯儲連續三次上調基準利率！
2018年照目前的態勢，三次以上是板上釘釘！
1987年美國的利率變化
1987和2018，美國國債收益率迅速走高！
在加息預期越來越強烈的催動下，資產價格變得日益敏感，以美國十年期國債收益率為觀察對象，1987和2018年國債都是出現快速上漲，遭到市場的普遍拋售！
1987年美國國債走勢
2018年美國國債走勢
1987和2018，美元加息，但美元一樣疲軟！
無論是美國主動尋求美元貶值，還是因為市場對美元的不信任產生的結果，總之1987年美元是一直貶值，在跌破90之後才找到支撐。
而如今，美元也是一直跌跌不休。
1987和2018，原油價格表現不俗，通脹預期崛起，對美聯儲的貨幣政策收緊起到了關鍵作用。
從貿易層面來說，儘管特朗普和里根一樣希望能夠減少美國的貿易逆差，但是結果基本上也是一致，適得其反。
貿易逆差不但因為美元疲軟而走低，反倒越來越高。
1987年美國貿易逆差變化
2017以來的美國貿易逆差
造成貿易逆差的原因一個是美國內部消費需求遠大於自身的供給，美元疲軟反倒成了拉高逆差的誘因；還有就是所謂貨幣貶值的“J曲線效應”，由於價格粘性的作用，貶值無法立刻反饋到貿易層面。
貿易逆差的問題沒有靠美元貶值得到緩解，特朗普和里根分別在不同時期和全球主要貿易伙伴展開了所謂的貿易戰，加劇了貿易摩擦，這其實進一步加大了美國進口產品的價格，讓美國的貿易逆差進一步惡化。
1987是美國和日本、德國鬧彆扭，這一次是我們中國。
在赤字率不斷走高，債務問題日益嚴重的同時，美國的利率保持在全球主要發達國家中的高水平，這等於進一步加重了自身的常壓壓力。
而美國的民眾部門，也因為資產價格的不斷走高消費慾望的不斷強烈，造成過度消費，過度投資的狀況。最明顯的例證就是，美國的個人存款率在1987和現在都出現了迅速下滑：
美國個人存款率變化，紅框為1987和2017至今
上述一系列現象的背後其實折射出了美國經濟的階段脆弱性。或者說經濟週期進入尾聲，即將迎來調整的階段。如此，在高債務，高消費的背景下，一旦利率這把照妖鏡不斷走高，從對利率最敏感的人群開始，越來越多的人就會加入到拋售資產，應對債務壓力的隊伍中來，從民眾到企業再到政府，從投機者到投資者，對流動性的渴求會大於一切！
不是不到時候未到，這個大趨勢下，其實何時觸發調整和拋售只是時間問題，而所有人也在被動的尋找那個觸發點。
此前暴哥曾經寫過文章猜測，蘋果會不會是觸發點呢？因為金融危機的十年，實際上是蘋果風光的十年。在蘋果的帶領下，在移動領域，智能領域，從硬件到軟件，真的迎來了一波盛世。
硬件其實很容易理解，蘋果，三星，國內的各大集成終端廠商；全球配套產業鏈，代工的富士康，比亞迪等等，元器件、屏幕供應商，芯片設計廠商等扥都是賺得盆滿缽滿；
而在硬件不斷騰飛的載體下，騰訊，阿里，Facebook等等一眾巨頭在能夠有機會俘獲更多的使用者，創造更多的實用價值。
這種移動智能化帶來的全球興盛，如今已經度過10年。10年為一個節點，終於中國的手機增長出現負增長，蘋果的銷量出現下滑大度低於預期。
這跡象可能意味著人們的需求也到了一個階段化的節點，而我們看到目前並沒有能夠替代蘋果為核心的新生消費品，和創造性的產業出現，青黃不接很可能意味著經濟的調整，而經濟的調整也會改變去年還被稱為是核心資產的所有相關企業的估值和人們的預期。
在目前已有的高估值下，一旦銷量下滑，產業調整，真正反映到利潤上來，那麼戴維斯雙殺可能會大量出現。
Hussman Investment Trust 主席John Hussman，利用席勒市盈率以及十年平均企業利率和GDP的比值調整之後的美股市盈率。如今的估值水平比1987年還高很多。
所以，最終刺破泡沫的不是別人，其實又是美國人自己。
那麼我們這邊會不會受到影響呢？
1987年的時候，恆生受到的影響非常明顯。如今大概從2016年開始，全球新興市場都流入了大量的資金，那麼如果美國得恐慌性不消除，很可能會影響到這部分流入資金，進而帶動相關市場的下殺！
不過，大家也知道，港股正在A股化，受到內資的影響越來越大，那麼這個因素可能會讓恆生變得和美股不是那麼同步，起碼不會受到完全的負面影響。
當然對恆生來說A股化，南下資金崛起可能會抵消一部分負面影響，但對於A股來說，外資北上資金越來越多，我們和外部的聯通越來越頻繁，其實也意味著我們的A股也會越來越受到外部的負面影響。
另外，相對於美國來說，香港和A股的估值和潛力能更好，這些因素也能夠幫助A股和港股降低被美股帶進溝裡，減少被誤殺的可能，起碼從深度來說，絕對不可能像1987年那樣！
最後暴哥想說，此前一直沒看到美股風要起的跡象，這一次確實有些可能。
既然，風要起，在它颳得更猛烈之前，或許做防守是更好的選擇。
根據1987的經驗，除了持有貨幣以外，黃金也是短期比較理想的選擇。
1987年金價走勢
PS：情緒這東西真的很難說，一旦上來了，很難說出現什麼，但暴哥覺得就當下來說，現在出現調整好過美國股市進一步瘋狂在調整。
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