動力煤指用於作為動力原料的煤炭。一般狹義上就是指用於火力發電的煤。從廣義上來講，凡是以發電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的，產生動力而使用的煤炭都屬於動力用煤，簡稱動力煤。動力煤的熱值和揮發分、灰分的要求不像化工煤（如鍊鋼用的焦煤）那麼高。但從動力工藝的經濟效益考慮，動力用煤也應有一定的質量要求。
本週以來，國內期貨市場上動力煤連番大跌，動力煤期貨維持貼水狀態 當前港口煤炭供應依然偏緊，動力煤現貨價格持續走高，但動力煤期貨1809合約週三跌停，維持貼水狀態。目前政策壓力和產能增產預期是壓制動力煤期貨的主要因素。與此同時，國內股票市場的煤炭板塊也是普遍下跌。在度夏旺季來臨之前，動力煤出現了期現價格走勢背離的景象。期貨市場對政策面的關注度很高。
一、政策
國家發改委5月18日首次發聲穩定煤炭市場時，動力煤主力合約就啟動下跌。5月22日市場再度傳出消息稱，政府將引導5500大卡北方港平倉價降至570元/噸以內，期市自然大跳水。
5月18日國家發改委經濟運行調節局負責人回應近期煤價上漲過快問題時表示，近期將採取增產量、增產能、增運力、增長協等9項措施，以進一步穩定煤炭市場、促進市場煤價迴歸合理區間。
二、現貨市場
與以往期貨、現貨市場相互影響，同頻震動不同。近幾日期貨市場大跌的同時，國內幾大煤炭主產區價格卻仍在上漲。
本次煤價上漲有基本面支撐，榆林當地煤炭銷售火爆，目前各礦停滿運煤車，這種火熱景象已經持續了近三天的時間。有貿易商透露，近日環渤海港口5500大卡動力煤報價高達670元/噸，實際成交價格已經達到665元/噸。
產地價格主要受市場供需基本面影響較大，對消息面的反應往往慢於期貨市場，所以形成當前期現價格走勢背離的情況。”市場人士表示，隨著夏旺季臨近，電廠日耗開始增加。目前沿海六大電廠的日耗高達75萬噸，而庫存已由此前的1300萬噸降至1200萬噸左右，可用天數已下調至16天左右，需求較為良好。與此同時，目前多地傳出環保限產消息，對煤炭供應端形成制約，也推動了煤價上漲。
三、市場人士預期
一方面發改委等監管部門聯手大型煤企、電廠穩定煤價；另一方面旺季臨近、限產當前，市場看漲情緒濃厚，下一階段動力煤價格將何去何從，市場人士各抒己見。
“目前看來，此番政策穩定煤價的態度較為堅決，如果大型煤企執行力度加大，那麼產地煤價短期內也將企穩。”有觀點認為，目前監管政策對港口貿易商囤貨不利，如果貿易商積極出貨，必將增加市場煤炭供應量，屆時供需矛盾就被打破，煤價或將回歸合理空間。此外，6月份尚未進入真正夏旺季。目前政策出臺後，此前持續拉漲的港口煤價已出現上漲乏力的跡象，短期內5500大卡動力煤價格或難突破600元/噸大關。
有分析師在接受記者採訪時表示，受政策影響，目前期貨市場避險意願比較強烈，空頭加空動作也更加猛烈，所以造成盤面跌停的情況。現貨市場上，港口部分貿易商也受政策影響，開始積極出貨。一方面目前動力煤價格尚處高位，貿易商出貨有盈利空間；另一方面電廠目前需求正旺，有采購意願。不過可以看到，仍有部分貿易商對後市看好，傾向囤貨待漲，因此目前現貨市場尚未有下跌趨勢。
市場人士稱，在政策強勢介入下，動力煤現貨價格繼續向上存在阻力。雖然長協煤價對現貨價格形成牽制，但長協煤畢竟存量有限，難以供應旺季下的電廠需求。從目前沿海六大電廠的日耗情況來看，當前日耗量已經達到2014年以來同期最高值，逼近去年夏旺季高點，因此今年旺季的需求量可以預見將處於高位。因此，動力煤現貨價格雖會因政策影響短期回調，但到旺季後仍有上行空間。
螺紋鋼近期走勢較為疲弱，截至5月23日，螺紋鋼主力1810合約報收於3531元/噸，較5月3日的高點3733元/噸共下跌202元/噸，跌幅為5.4%。市場對這輪下跌的解讀主要從兩個方面：一方面，4月生鐵和粗鋼日均產量均創歷史新高，顯示當下鋼廠積極生產，在鋼廠幾乎處於滿產的狀態下，供應量維持在高位水平；另一方面，由於天氣逐漸轉熱，淡季效應顯現，在4月下游整體成交大幅放量後，進入5月終端成交持續走弱，導致庫存降速不斷放緩。
四、鋼廠積極生產，庫存降速放緩
採暖季限產解禁後，高利潤刺激鋼廠的復產積極性，尤其是進入4月後復產加速，產量提升較快。據統計，從3月中旬至今，全國鋼廠高爐產能利用率連續9周環比上升，從3月中旬的低點77.21%上升至上週末的85.70%，累計上升8.49個百分點，顯示出鋼廠的產量恢復速度較快。同時，統計局公佈的4月粗鋼產量為7669.80萬噸，摺合日均為255.66萬噸，再創歷史新高。另外，在徐州地區鋼企突發限產，河北唐山、邯鄲等地仍有非採暖季限產政策執行的情況下，粗鋼日均產量創歷史新高超出市場預期。
後期來看，仍有部分高爐復產，並且統計的鋼企產能利用率顯示，目前85.70%的產能利用率較2017年的高點91.18%有超過5%的提升空間。雖然4月粗鋼產量創歷史新高，但從目前的情況來看，後期產量仍有繼續提升的可能。
五、鋼材需求仍為淡季，期貨市場貼水明顯
4月鋼材終端成交火爆，帶動螺紋鋼價格出現了大幅反彈，而進入5月後終端成交情況持續走弱。Mysteel的數據顯示，截至5月21日，5月全國主流貿易商建築鋼材日均成交量較4月下降9.80%。造成終端成交回落主要有兩方面的因素：一方面，4月終端成交的火爆在一定程度上提前透支了後期需求，壓縮需求釋放的空間；另一方面，隨著天氣轉熱，鋼材消費淡季效應逐漸顯現，部分工地施工進度放緩，並且後期隨著時間推移，氣溫逐步升高，終端需求將延續下滑態勢。
終端成交走弱直接導致鋼材庫存放緩降速，4月鋼材全品種庫存周均下降95.65萬噸，而到5月周均下降僅有68萬噸，庫存降速的放緩使得貿易商愈發謹慎，從鋼廠拿貨意願有所下降，從而導致鋼廠庫存降速出現了大幅放緩。考慮到鋼廠如此高的供應，一旦需求持續萎縮，可能會加劇供需矛盾，無論是鋼廠庫存還是社會庫存，後期均不排除止跌回升的可能。
截至5月23日收盤，螺紋鋼主力1810合約貼水上海地區螺紋鋼現貨383元/噸。由此顯示，市場已經對鋼材的淡季效應有了預期，並且在盤面的貼水上也可以體現。雖然現貨下行壓力仍存，但盤面提前給出的高貼水使得期價下跌存在反覆的可能性。總之，雖然供需壓力顯現導致螺紋鋼持續承壓，但需要注意的是，目前螺紋鋼主力1810合約對現貨仍有近400元/噸的貼水，期價下跌或面臨反覆。
六、螺紋鋼五月庫存情況
螺紋鋼本月庫存476萬噸，比上月減少141.8萬噸，下降23.0%。其中鋼材市場庫存463萬噸，比上月減少140萬噸，港口庫存13萬噸，比上月減少1.7萬噸。
本月螺紋鋼庫存環比增加的地區只有1個，武漢庫存增加0.6萬噸；庫存環比減少的地區有18個，其中減少較多的地區有上海，庫存減少9萬噸，全部為鋼材市場減少量；廣州庫存減少23.8萬噸，其中鋼材市場減少21.1萬噸，港口減少2.7萬噸；北京庫存減少24萬噸，瀋陽6.3萬噸，石家莊0.2萬噸，太原0.1萬噸，南京4.8萬噸，杭州9.6萬噸，蘇州2.0萬噸，合肥6.4萬噸，濟南0.4萬噸，南昌0.3萬噸，鄭州6.1萬噸，長沙8.5萬噸，昆明4.1萬噸，成都10.7萬噸，重慶17.2萬噸，西安9萬噸。
本月5大品種鋼材庫存環比只有冷軋卷板有所增加，其他4個品種全部下降，平均降幅為15.3%，熱軋卷板庫存環比下降7.4%，冷軋卷板庫存環比上升4.2%，中厚板庫存環比下降3.3%，線材庫存環比下降22.2%，螺紋鋼庫存環比下降23.0%。
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