近日，“翡翠第一股”——“东方金钰”可谓麻烦不断。公司因相关银行账户、持有的子公司股权及控股股东所持公司股份被冻结，导致陆金所代销的集合资管计划利息兑付逾期。
“东方金钰”发布公告称，被冻结银行账户已解除冻结，公司已在积极筹措资金尽快付息，并在上述产品合约到期时按合同约定偿还本金。
东方金钰股份有限公司，是目前国内翡翠行业唯一一家上市公司，脱胎于1997年登录上交所的“多佳股份”，主营黄金金条及饰品、翡翠成品、翡翠原石加工销售等。据2017年胡润百富榜，该公司实际控制人赵宁家族以70亿元成为云南地区首富。然而，首富似乎闹起了“钱荒”。
资管产品兑付逾期
近日，一则“陆金所代销的某资管计划产品已停止付息”的消息在市场流传。该产品虽未到期，但本该于6月支付的利息目前仍未支付，而该资管计划的底层资产为“东方金钰”的贷款项目。
7月6日，“东方金钰”发布公告解释，陆金所代销的大同证券“同吉8号集合资产管理计划”产品停止付息，因底层借款人——“东方金钰”相关银行账户被冻结，出现2018年二季度利息兑付逾期。
其中，逾期兑付的资管产品包括“同吉3号集合资产管理计划”和“同吉8号集合资产管理计划” 都由大同证券管理。两个资管计划于2016年10月26日设立，投资人数107个，规模约1.3亿元（其中约7000万的“同吉8号”由陆金所代销），底层标均为“东方金钰”。
据大同证券网站介绍，这两个资管计划主要投资于中海信托发行的“中海汇誉2016-87东方金钰流动资金贷款集合资金信托计划”项下的信托计划份额。该信托计划规模5亿元，资金主要是向“东方金钰”发放信托贷款，用于日常营运资金周转及偿还金融机构到期流动资金贷款，将于今年10月25日到期。信托计划存续期间，于每年3月、6月、9月和12月进行利息分红，正因原本应在6月发放的利息未按时支付，从而被曝光。
大同证券6月29日也在其官网发布公告，提示“同吉3号”和“同吉8号”所存在的相关风险。该公告称，大同证券自5月上旬开始与各个相关方进行交涉，但是“催还本集合计划2018年第二季度分红款项未果”。据大同证券资产管理页显示，目前“同吉3号”和“同吉8号”的单位净值分别为1.0245元和1.0247元，累计净值则是1.1113元和1.1212元。
“东方金钰”称，之前确受相关银行账户、持有的子公司股权及控股股东所持公司股份被冻结影响，引起相关金融机构对公司收贷，并导致出现对“同吉8号集合资产管理计划”2018年二季度利息兑付逾期情形。公司还表示，已积极筹措资金尽快付息，并在上述产品合约到期时按合同约定偿还本金，但目前仍未披露付息公告。
官司缠身，公司控股股东股权遭轮候冻结
据东方金钰一季度资产负债表，其当时的货币资金为4.26亿元，按理说是有足够资金支付上述利息的。如果账户解除冻结，应该是可以支付利息的，但其控股股东兴龙实业的资金可能更紧缺。
截至目前，东方金钰整体股票质押率高达52.4%，兴龙实业所持股份几乎质押殆尽，质押比例高达98.86%，合计质押其持有公司4.19亿股，占总股本的31.08%。因涉及合同违约，兴龙实业持有的“东方金钰”股权已被司法冻结以及轮候冻结。
“东方金钰”账户及股份被冻结始于今年5月，因子公司深圳东方金钰网络金融服务有限公司、兴龙实业等主体与深圳中睿泰信叁号投资合伙企业（有限合伙）的合同发生违约并引发了相应仲裁，涉及金额为8.9亿元。由于法院实施了财产保全，东方金钰及子公司部分银行账户、部分子公司股权及兴龙实业所持公司股权被司法冻结。公告称，公司已就银行账户和主要子公司股权及子公司银行账户被中睿泰信申请冻结事宜并达成《和解协议》，法院已对被冻结银行账户执行解封。
6月底，该公司披露《关于公司大股东股权被轮候冻结的公告》，控股股东兴龙实业所持4.24亿股股份被轮候冻结，经核实，该纠纷所涉主体为兴龙实业与中信信托，所涉本金金额为2.1亿元。
“东方金钰”称，本次兴龙实业所持公司股份被轮候冻结，其市值远高于纠纷所涉金额，不会对公司正常运行及控制权稳定性构成重大影响，兴龙实业正在与中信信托积极协商解决中。
值得注意的是，目前“东方金钰”控股股东兴龙实业、实控人赵宁涉及多项司法冻结。赵宁个人有一笔有争议的担保纠纷，其表示该纠纷所涉本金约1.2亿元已偿还，是就利息、违约金等引发的讼争，冻结是诉讼阶段中的财产保全措施，截止目前案件尚未开庭。
此外，最新一宗是7月5日披露的，兴龙实业与中粮信托的一笔本金约3亿元的债务纠纷，后者向法院提起诉前财产保全，兴龙实业所持3.6亿股被轮候冻结，占公司总股本的31.42%，占其所持有公司股份的85.22%。目前，兴龙实业合计冻结及轮候冻结的股份为4.24亿股，即其所持“东方金钰”全部股份均被冻结。
根据公告，财产保全范围除冻结了上市公司、控股股东及其下属企业部分银行账户外，还查封/冻结了部分股权及不动产等资产，包括赵宁持有的兴龙实业98%股权、兴龙实业名下的部分土地与房产、兴龙实业持有的上市公司股份、兴龙实业持有的瑞丽市亿利贸易有限公司100%股权、兴龙实业持有的瑞丽姐告金龙房地产开发有限公司100%股权、“东方金钰”子公司云南兴龙珠宝有限公司100%股权。
重大资产重组存疑
上述被冻结的兴龙实业持有的金龙房地产100%股权，还影响到东方金钰的重大资产重组工作。
今年1月19日起，东方金钰停牌至今已近半年（停牌前一日跌停）。据其披露预案，公司拟以17.26亿元现金收购瑞丽姐告金龙房地产开发有限公司100%股权、瑞丽金星翡翠珠宝交易市场和云南泰丽宫珠宝交易市场3项资产。
具体来说，“东方金钰”拟通过全资子公司宏宁珠宝以现金方式向控股股东兴龙实业收购金龙房地产100%股权，初步作价约6.08亿元，增值率122%；向云南瑞丽金星贸易集团金星房地产开发经营有限公司收购瑞丽金星翡翠珠宝交易市场，作价约7.86亿元，增值率近179%；同时，公司拟通过全资子公司兴龙珠宝收购云南泰丽宫珠宝有限公司所持泰丽宫珠宝市场，交易作价约3.32亿元，增值率高达774%。
其中，金龙房地产成立于2010年，主要对其拥有的瑞丽市姐告月亮岛地块进行开发，近年来并未实现营业收入，2016、2017年以及2018年1-2月净利润分别为-458万元、-422万元和-30万元。截至评估基准日，其账面价值为2.7亿元。交易完成后，“东方金钰”拟将月亮岛地块建成包括珠宝生产加工、珠宝展览、珠宝交易、产业孵化、配套商业、旅游度假等多功能特色产业中心——姐告珠宝小镇。
本次收购完成后，东方金钰将通过持有金龙房地产而进入房地产开发业务。但兴龙实业其它下属子公司中，有部分也从事房地产开发、房屋租赁及物业管理，这将产生同业竞争情形。
另外，金星房地产成立于2007年，持有金星珠宝市场100%股权。该珠宝市场紧邻瑞丽姐告边境自贸区，共有4处房产，均属于“金星石木文化城”项目内的房产。目前，这4处房产均已对外设立抵押，公告中暂未披露其营收和利润数据，其账面价值为2.8亿元。
云南泰丽宫公司由赵宁及其母赵美英发起设立，2003年以2610万元的转让价从云南银通投资有限公司收购了泰丽宫珠宝市场。2011年9月，赵宁、赵美英以1元/股将所持全部股权转让给张杨。此后至本次交易期间，云南泰丽宫公司多次转让，转让价格均以原始出资额为定价依据。
在转让之后，赵宁本应与云南泰丽宫公司再无任何瓜葛，但谁知此后几年，“东方金钰”仍与其藕断丝连。2014年，“东方金钰”发布公告称，云南泰丽宫公司拟向五矿信托申请3亿元流动资金贷款，期限2年，用于补充其流动资金，公司拟用持有的6亿元存货来为这笔贷款提供抵押担保。不仅如此，赵宁还用自己的房产为其作抵押担保。去年4月，“东方金钰”子公司深圳东方金钰拟向建设银行深圳分行申请流动资金贷款10.2亿元，云南泰丽宫公司将以其合法拥有的泰丽宫A、B栋提供抵押担保且无任何担保费用。
泰丽宫珠宝市场是我省最大的翡翠卖场之一，A、B栋总建筑面积达15620m²。近年来，除部分楼层对外出租外，泰丽宫珠宝市场主要用于翡翠原石、翡翠成品批发和销售业务。2015年～2017年以及今年1～2月，其营收分别为3.7亿元、6.9亿元、4.75亿元和6803万元。截至评估基准日，该市场账面价值不足3800万元。
缺钱仍要现金收购
5月2日，上交所向公司下发问询函，涉及云南泰丽宫公司是否为他人代上市公司实际控制人所持有，及是否与上市公司存在其他关联关系等问题。但迄今为止，东方金钰未能按时、按要求披露相关信息，三次发布延期回复公告。
本次收购资金来源主要包括自有资金、银行贷款以及其他自筹资金。值得注意的是，“东方金钰”目前资金并不宽裕。公告显示，2015年-2017年，“东方金钰”经营活动产生的现金净流出额均在10亿元，其中去年净流出17.8亿元。
这一异常现象，主要是由于该公司加大了翡翠原石的采购储备。其去年“疯狂囤货”，买下338块翡翠原石，是前年采购数量的3倍，价值近26亿元，存货账面价值由此同比大增40%，达到近百亿元，占总资产规模的74%。
此外，“东方金钰”近3年短期借款和长期借款期末余额合计分别为26.7亿元、41.2亿元和49亿元；财务费用也随之逐年增加，去年为6.8亿元。同期，其账上货币资金分别为25.7亿元、7.3亿元和3.9亿元，呈大幅减少趋势。
可见，“东方金钰”近年来经营现金流持续净流出，有息负债和财务费用大幅增长，货币资金也大幅缩减。 截至今年一季度，其资产负债率位居同行业第一，高达74%，若加上此次现金支付17.26亿元，其资产负债率将进一步攀升。但即便在“缺钱”的情况下，该公司仍要以现金支付交易对价。
“东方金钰”表示，兴龙实业作为本次交易对方之一，已将收购金龙房地产的款项约6亿元，支付期限延长至交割完成后3-5年内支付。截至今年3月底，金融机构对“东方金钰”及其子公司的剩余授信额度为16.3亿元。同时，其已于去年10月与兴龙实业签订《借款协议》，约定可在30亿元额度内向兴龙实业循环借款使用，有效期三年，利率参考兴龙实业向金融机构借款利率或同期银行贷款利率，截至3月末，剩余额度为18.12亿元。也就是说，“东方金钰”拥有超34亿元的融资额度，现金收购对其来说似乎难度不大，但能否按时筹集到足额资金，仍存在较大疑问。
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