在各种否认中，合并半年的同程艺龙终于在6月21日赴港启动了IPO计划。根据同程艺龙递交的招股书，合并后企业的股东及构成比例、战略布局首次曝光，此外，除了此上市的艺龙，成立十四年的同程旅游也首度曝光了核心经营业绩。
在揭晓同程艺龙IPO时间之谜的同时，同样有着IPO启动之谜的美团也N+1次被爆出将赴港IPO申请。虽然美团一贯的予以否认，巧合的是，这一次爆料的预估时间与5月份的爆料时间完全一致，这一次，美团是否顺利登港呢？
意料之中：同程艺龙正式启动IPO
虽然对于上市一事，同程艺龙一直“不予置评”，但6月21日晚间之后，同程艺龙上市一事已不再是一个秘密：同程艺龙已在港交所提交招股书，正式启动IPO计划。
同程艺龙IPO联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通、招银国际。招股书暂未披露具体融资金额，此前华尔街日报3月份援引知情人士消息称，同程艺龙计划在香港进行IPO，融资金额在10亿美元至15亿美元之间。
事实上，业内对于同程艺龙上市一事并不感到意外。毕竟这是双方自2017年年底合并之后就已经设定好的路线目标。
之于艺龙，自2016年正式完成私有化从美国纳斯达克股票市场上退市以后，冲击国内资本市场是其一直以来的发展目标；之于同程，成立是十四余载，上市是其一直以来的夙愿。这也正因如此，在多方力量的推动下，同程艺龙才联手合并，就是为了强强联合，以实现顺利进入资本市场。
而合并不到半年就顺利启动IPO。在一定程度上也得益于今年港股政策红利。自4月份开始，港股市场多项政策利好，增强了港股市场的吸引力并且优化了投资环境。今年被视为港股政策大年，机遇难得。
起底同程艺龙股东、核心业绩及投资状况
虽说业界对于同程艺龙启动IPO并无太大意外，但是对于合并之下的同程艺龙涉及到股东及比例、以及业绩等的数据依然保持着莫大的好奇心。
腾讯成为最大股东，万达退出、华侨城接盘
在同程及艺龙正式合并成为同程艺龙之后，业界对两大战略股东腾讯和携程到底谁控股有着议论。
招股书披露的股权结构情况显示，腾讯持有4762.1574万股，持股比例24.92%，为第一大股东；携程持有4372.3978万股，持股比例22.88%，为第二大股东；两家均非同程艺龙的控股股东。
有分析指出，虽然腾讯才是同程艺龙的第一股东，但携程或许才是最大赢家。在线旅游企业，凭借携程已有的市场地位，在加上同程艺龙的加持，携程在旅游市场的地位将会进一步得到巩固。
此外，华帆润禾持有1663.9443万股，持股比例8.71%，为第三大股东；华昌国际有限公司持有1060.794万8股，持股比例5.55%，为第大四股东。
图 / 同程艺龙招股书截图
值得注意的是，在同程艺龙的股东中，却不见曾出资35.8亿元人民币领投同程旅游的万达。招股书披露，公司向华昌国际有限公司转让1060.7948万股本公司普通股，总代价为人民币30亿元（「万达交易」）。万达交易已于二零一八年六月五日完成并结清代价，其后万达及其子公司不再于本公司任何股份中拥有权益。
而华昌国际有限公司就是由华侨城（亚洲）控股有限公司全资拥有的投资控股公司 。此前，华侨城集团宣布战略投资同程旅游集团，总投资额度超过20亿元。从这可以看出，华侨城接了万达的盘。
与此同时，华侨城在同程集团另一半的分立公司“同程控股”的股权比例被披露。招股书显示，华侨城占同程控股11.5%的股份，是第三大股东。此外，携程占股15.1%，是第二大股东；吴志祥作为个人股东，占股5.0%，是第六大股东。
合并前已盈利
近年来，摆脱价格战的在线旅游企业们，一股脑的在盈利问题上奋战。在此之前，已上市的在线旅游企业中，携程一直是唯一家盈利企业，但在同程艺龙披露的招股书中，2017年，同程与艺龙就都各自实现了盈利，继而成为2017年第二、三家盈利企业。
招股书披露，2017年，同程艺龙合计营收52.26亿元，年度利润为6.85亿元。其中，艺龙集团2017年实现收入25.19亿元，年度利润为1.94亿元，同程线上业务实现收入27.07亿元，年度利润为4.91亿元。在难以盈利的在线旅游企业中，近7亿的净利润实数难得。
招股书显示，同程艺龙之所以能在2017年转亏为盈、实现盈利主要原因来自于销售成本减少所带来的毛利率增长，以及销售及营销开支的大幅降低。数据显示，2017年公司销售成本为8.12亿元，较上一年减少21.39%。毛利率则从2016年的53.15%提高至2017年的67.77%。此外，集团2017年在销售及营销开支方面支出10.95亿元，相较前一年18.83亿元减少7.88亿元，其中广告及推广开支单项在同期内减少10.01亿元。
招股书也显示，两家盈利也就是一年内的事情。在2016年，艺龙集团实现收入22.05亿元，年度亏损为21.61亿元，同程线上业务实现收入14.35亿元，年度亏损为7303.4万元。
唯二核心业务
招股书显示，合并之后的同程艺龙要为用户提供涵盖旅游所有方面的全面创新产品和服务选择,包括交通、住宿预订及各种配套增值旅游产品及服务。其中，住宿预订与交通票务是同程艺龙的两大核心业务。
交通票务方面，主要包括机票、火车票、汽车票及船票预订以及旅游保险和其他配套增值旅游产品及服务。招股书显示，2015年至2017年,同程及艺龙的合并交通票务交易额分别为人民币225.54亿元、人民币 505.25亿元及人民币800.38亿元。
住宿预订方面，2015年至2017年,同程及艺龙的合并住宿预订交易额分别为人民币142.78亿元、人民币172.71亿元及人民币223.00亿元。
持有5家公司的股权
通过同程艺龙的招股书，近年来同程艺龙在旅游市场其他领域的布局也得到了曝光。招股书显示，其持有5家公司的股权，分别为常州璞缇客信息技术有限公司、成都移花互动科技有限公司、南京西祠信息技术有限公司、北京米天下客机股份有限公司及集团子公司深圳捷旅。
成在腾讯，危也在腾讯
腾讯作为同程第一达股东，双方已在多个领域拥有广泛的合作，包括信息技术及基础设施、销售及市场营销。此外，合并前，同程、艺龙就已分别占有腾讯旗下微信钱包和QQ钱包中的“机票火车票”和“酒店”两个入口，目前这两个入口已经完全打通。
值得注意的是，2017年，腾讯旗下平台为同程艺龙贡献了大部分活跃用户及绝大部分付费用户。
同程及艺龙合并后平均月活用户数由2015年的8870万元增加至2017年的1.212亿元，复合年增长率为16.9%。其中，来自腾讯旗下平台的合并平均月活跃用户由2015年的760万增加至2017年的7960万，复合年增长率为223.6%。这一数字占该网站2017年整体月活的65.7%。
显然，同程艺龙突出的业绩表现有来自腾讯的较大贡献，而这也说明同程艺龙对腾讯平台存在较大的依赖性，一旦方未来关系生变，将对前者业务及前景带来极为不利的影响。
在招股说中，同程艺龙也明确表示，对腾讯存在的较大依赖性成为其一大经营风险因素，若未来与腾讯关系的变差可能对业务及增长前景，尤其就其在腾讯旗下平台造成重大不利影响。
美团点评被确认今日提交IPO？
除了对上市一直缄口不言的同程艺龙，另一家在上市舆论风口上的美团也是一再否认。但就在6月21日晚间，同程艺龙确实正式启动IPO的同时，美团再次被媒体爆出将于6月22日向港交所提交上市材料，这也就意味着，美团的上市材料最晚将于下周一(6月25日)出现在港交所。
这并不是美团点评第一次被传上市，进入2018年以来，几乎每个月都有几条美团上市的传言。但巧合的是，此次传言美团的上市时间，与5月份自媒体“IPO早知道”援引某知名投资机构的消息如出一辙：美团点评将于2018年6月22日港交所交表，2018年9月底在港交所上市。
此外，本次爆料中，除了提交材料进度，还爆出美团点评赴港IPO的保荐人全为外资行，分别是高盛、美林和摩根斯坦利。
虽然对于此次美团IPO申请一事，美团点评惯常回复了“不予置评”；此前全天候科技从接近美团点评的投资人处也曾获悉，美团点评两年后才启动IPO。但当前港股红利政策下，大部分业内人士认为当前是最后的上市时机。如今小米已经完成IPO，预计将于7月份正式上市；等待多年的同程艺龙也在6月21日正式启动IPO。
事实上，在进入2018年以来，美团点评诸多业务动作似乎都在为上市加码做准备。
脱胎于团购业务的美团点评，近年来一直在生活空间领域不断拓展，餐饮、外卖、金融、酒旅...多元化发展的美团点评一直在生活服务空间里进行探索。而今年3月份，美团点评正式入局打车领域，4月份收购摩拜单车，与目前出行领域的老大滴滴正面PK。分析认为，这可能与美团点评将出行视为新的增长点有所关联。按照滴滴以打车业务进入互联网小巨头TMD行业，并估值576亿美元的发展逻辑来看，入局打车市场是一个提高估值的好法子。此外，加上收购能进一步或许流量入口的摩拜单车，在提升估值方面，美团点评这一轮操作被认为是做了双重筹码准备。
此外，美团点评今年在其优势业务到家、酒旅方面也在不断制造声势、为公司估值加码。为加持公司的盈利业务到家，美团点评近期宣布全资收购餐饮SaaS企业屏芯科技。据了解，芯科技拥有芯管家餐饮管理体系、CRM全渠道会员体系和店小算数据经营决策体系核心产品，服务超15万餐饮商户。
而在酒店业务，美团通过第三方移动互联网大数据监测平台Trustdata发布的《2018年Q1中国在线酒店预订行业发展分析报告》显示，2018年第一季度，美团酒店以5770万的订单总量成为行业第一。
多项优势业务进入“刚刚好”状态的美团点评，启动IPO似乎也属箭在弦上之态。有知情人士甚至透漏美团IPO细节称，此次IPO，美团考虑出售10%的股份，以免稀释股权，这是香港交易所的最低要求。同时，“美团拟定的目标估值为600亿美元左右”。
面面俱到的细节，越发令人期待美团点评启动IPO的消息，真假与否，这个6月底或将见分晓。
文 | 王真真
本文为新京报每日旅游新闻（ID：xjblvyou）内容
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