摘要：醫療設備公司阿比奧梅德自2015年以來已上漲近11倍。這家公司有一個核心優勢：其Impella系列心臟泵目前仍然是市場最先進的設備，基本上無競爭對手可言。
文章來源：英為財情Investing.com 分析師：英為財情
英為財情Investing.com - 今年上半年標普500指數漲幅最多的幾隻成分股中，有一個投資者比較陌生的名字——阿比奧梅德。這是一家心臟系統醫療設備公司，今年5月底才取代了溫德姆酒店集團被納入了標普500。年初迄今，阿比奧梅德漲勢甚猛，累計增幅達到118.26%，在標普500指數成分股中高居第二位。2015年以來，其漲幅更是逼近11倍。目前，這隻醫療科技股的市值約為182億美元，市盈率為139.8，貝塔係數為0.18。
阿比奧梅德的核心優勢在於，其主要用於治療冠狀動脈疾病的Impella系列心臟泵目前還是市場最先進的設備，基本上無競爭對手可言。其王牌產品之一，Impella 2.5導管，在2015年3月份獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）的批准，成為市場上首個用於選擇性和緊急性高風險經皮冠狀動脈介入治療（PCI）程序的設備。
傑富瑞集團分析師Raj Denhoy指出，“在這項技術上，醫生們的選擇並不多，（阿比奧梅德）確實沒有什麼競爭對手。就算有，也沒有哪家公司的醫療設備及得上其全面程度。”除Impella 2.5導管外，Impella CP和Impella 5.0也是經過FDA批准的心臟泵；用於治療右心衰竭的Impellar RP在2017年成為獲FDA批准的唯一經皮配置的臨時心室支持裝置。
阿比奧梅德的心臟泵正在迅速攻佔市場，有逐漸取代傳統充氣方法的趨勢。後者的效率較低，長遠來看會增加總成本。也就是說，目前阿比奧梅德的是市場上最好的選擇，其續約率接近100%。
而且，這個市場規模相當大。對於獲得批准的產品，公司管理層預計僅在美國就有23.1萬患者進入市場。在這部分人群中，阿比奧梅德當前的產品滲透率還只有9%，因此還有很大的提升空間。此外，德國和日本也是兩個逐漸升溫的市場，預計分別有2.5萬名和5萬名符合治療條件的患者。而且，今年4月份，阿比奧梅德最新推出的Impella 5.5心臟泵也獲得了歐盟監管機構的批准。
從2014至2018財年，阿比奧梅德的收入平均年增長率達到34.2%，淨利潤平均年增長率達到35.8%。在5月初公佈的2018財年四季度財報中，阿比奧梅德收入同比增長40%至1.744億美元，其中Impella心臟泵系列收入同比增長42%至1.683億美元。分地區來看，該系列在美國的營收增長35%（1.462億美元），非美地區增長107%（2210萬美元）。
財報還顯示，阿比奧梅德的毛利潤從去年同期的84.6%下滑至82.7%，但仍然維持在高水平。當季營業利潤為4760萬美元，同比增長64%，營業利潤率從23.3%提升至27.3%。
公司管理層預計，2019財年總收入將落在7.4-7.7億美元的區間，同比增長25%-30%；預計GAAP營業利潤率達到28%-30%。阿比奧梅德下一份財報將在8月2日公佈。
6月底，Piper Jaffray分析師Matt O’Brien將阿比奧梅德的目標股價從360美元上調至480美元，重申對該股票的“買入評級”，稱Impella系列設備及其他技術將繼續令阿比奧梅德領先於市場。湯森路透數據顯示，在覆蓋該股票的分析師中，阿比奧梅德獲得五個“強烈買入”評級，四個“買入”評級，兩個“持有”評級，無“賣出評級”，平均目標股價為418.33美元。週一，阿比奧梅德收於412.51美元。
目前，阿比奧梅德面臨的一個問題在於，其在美國相當依賴聯邦醫療保險（Medicare）來為老年患者提供補貼，以使用相對更加昂貴的Impella心臟泵，其平均售價為22000美元，而充氣法僅需收取800美元，儘管後者的長期成本更高。這意味著，如果Impella要成為冠狀動脈疾病治療的標準配置，則需要保險機構和Medicare繼續提供資金。
此外，較為昂貴的股票價格也是投資者需要思考的風險。傑富瑞集團分析師Raj Denhoy稱，“阿比奧梅德的估值相當高，因此該公司必須證明其未來還有巨大、開放的上漲空間。”
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