民生銀行首席研究員溫彬:通脹溫和回升,貨幣政策保持穩健中性

事件:中國4月份CPI同比上漲1.2%,環比上漲0.1%,PPI同比上漲6.4%,環比下降0.4%。

點評:

——4月份CPI同比上漲1.2%,連續兩個月回升,PPI同比上漲6.4%,連續兩個月回落,PPI和CPI剪刀差進一步收窄,物價形勢總體平穩。

——從結構看,CPI構成中除了食品價格繼續同比下降外,其餘7項均保持上漲,特別是醫療、教育、居住漲幅居前,分別同比上漲5.7%、2.6%、2.4%。PPI構成中生產資料同比上漲8.4%,漲幅略有回落,生活資料同比上漲0.7%,漲幅平穩,從環比看,生產和生活資料8個月來首次出現負增長。

——今年4月份PMI增長51.2,連續9個月保持在50以上,但較上月出現回落,反映經濟增長動能有所減弱。同時,受去年基數效應影響,預計二、三季度CPI漲幅進一步回升、PPI漲幅進一步回落。

——今年以來,為實現金融部門去槓桿、降低系統性金融風險,市場利率不斷走高,但從下一步經濟走勢看,貨幣政策將繼續保持穩健中性基調不變。


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