6月末OPEC年中石油市場會議決定增產的結果恰恰表明，原油供給已經由過平衡迅速轉向了欠平衡；後期國際油市面臨的不是供給過剩，而是需求旺盛下的供給短缺。經歷了三年寒冬的油價會有起伏、會有顛簸、會有回調，但依然會無懼各種利空，砥礪上行。
今年上半年的全球經濟延續了2017年的復甦勢頭；但不同於2017年的同步復甦，部分國家和地區增長不及預期，全球復甦形勢出現分化。
發達經濟體呈現美強歐日偏弱的格局，美國一季度實際GDP增長2.8％，好於預期；歐洲整體GDP增長2.2％，日本GDP增長率1.4％，低於預期，美國成為全球經濟主要驅動力。但從美國國內各項經濟數據來看，美國經濟已經接近本輪經濟復甦的峰值。
新興市場國家受益於以原油為首的大宗商品價格回暖勢頭，整體出現向好趨勢，但分化仍舊明顯。中國在第一季度GDP增長率持穩6.8％，在中國信貸投放趨緩和固定資產投資下行之下，經濟展現了良好的韌性。
在全球通脹一直未有明顯上升的情況下，美聯儲依然採取“鷹派”加息策略，導致全球無風險收益率震盪上行。下半年全球經濟將迎來更加嚴酷的考驗，而經濟前景的不明朗也是下半年油價上行的最大掣肘因素。
全球油市實現供需再平衡的目標後迅速進入了供需緊平衡的狀態。當前全球原油供給9800萬桶/日，原油需求已經達到了9900萬桶/日，且需求的缺口還在擴大。
但是在當前全球金融市場流動性退潮之下，很多產油國根本沒有財力擴大資本支出增加石油產量。最典型的例子就是安哥拉，由於其近海原油投資的減少，安哥拉的原油產量已經由180萬桶/日下降到了150萬桶並將大概率進一步下滑。伊朗的情況更加不容樂觀，原油出口料將遭到致命打擊。
需求方面，進入2018年，中國原油需求超預期增長，日均進口量突破了900萬桶，比2017年增長了75萬桶，大大超出了年初很多油氣觀察人士的預期。今年1月份中國原油進口量突破了4000萬噸，當時相關文章解釋為煉廠出於春節前備貨增加了採購量，但到了3、4、5月份，我國的進口量依然達到了3900萬噸，說明中國原油需求的增長是持續且穩定的，原油需求的增長也反映了穩中向好的經濟基本面。
6月22日OPEC年中政策會議決定增產的結果表明，原油供給已經由過平衡迅速轉向了欠平衡；後期國際油市面臨的不是供給過剩，而是需求旺盛下的供給短缺。國際原油市場正在重塑“原油新秩序”，在新的經濟背景之下，原油的重要性和影響力不是弱化了，而是加強了。料峭冬寒日漸遠，油市春天在眼前。
本文源自中國證券報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
