“3000点保卫战”还没开打，2800点就失守了。
上证指数今天一度跌至2798.80点
然而，凡事都有两面，风险是涨出来的，机会是跌出来的。
6月25日，A股整体市盈率（PE）降至15.96倍。纵观A股历史，这个估值处于底部水平，有图有真相——
注：本文采用万得全A指数的市盈率作为A股整体市盈率，万得全A指数为涵盖所有A股上市公司的指数。
我们做了一个统计，A股整体15.96倍的市盈率，这个估值水平低于2000年以来80.5%的交易日。
此外，与A股历史上几个著名的“底部”比较，15.96倍的估值水平低于2005年6月6日上证指数的998点大底，也低于2016年1月27日的2638点大底。
A股历史低点估值水平
巴菲特说过， “熊市里的我就像一个好色的小伙子，来到了女儿国，买股票的大好机会到了”。
而对于普通投资者来说，定投的好机会到了。
为什么这么说呢？
跌破16倍市盈率，2000年以来出现两次
让我们先回顾一下历史。
A股从高点下跌，跌破16倍的整体市盈率，类似的情形2000年以来共出现了两次：
注：本文采用万得全A指数的市盈率作为A股整体市盈率
1 2008年9月16日 ，A股整体市盈率15.35倍
2008年熊市，股市一路暴跌。2008年9月16日，A股整体市盈率跌至15.35倍，10月28日上证指数见底（1664点），随后市场开始大幅反弹，并在2009年8月4日涨至3478点，随后又开始下跌，并在低点震荡。
上证指数走势 2008/9/16至2018/6/25
2 2011年8月19日 A股整体市盈率15.8倍
2011年股市也是一路下跌，2011年8月19日，A股整体市盈率跌至15.8倍。随后继续下跌，一直到2013年6月25日上证指数才见底（1849.65点）。随后在底部区域徘徊，直到2015年的牛市。
上证指数走势 2011/8/19至2018/6/25
虽然都是跌破16倍的整体市盈率，但之后的市场走势却完全不一样，一个是很快反弹、然后下跌，另一个则是继续下跌、底部震荡，直到牛市。
两次定投，结果大不相同
我们做了一个测算——
从2008年9月16日开始定投，定投对象为上证指数、沪深300，来看看收益情况。
注：定投方式为月定投，不考虑手续费，下同
在先涨后跌的市场中，定投没有跟上指数的表现，但在短期内还是取得了不错的收益。
看到这里，可能有人会说：直接一把梭，收益岂不是更高？还定投干嘛？
别着急下结论，再来看看下面的测算。
从2011年8月19日开始定投，定投测算对象加上了2010年6月上市的创业板指数。
而在先跌后涨的市场中，定投发挥了“分批投资”的优势：
下跌时亏损较小，同时可以低位捡便宜筹码，不断摊低投资成本，市场反弹后能迅速回本、取得收益。
而如果是“一把梭”的话，处于亏损的时间更长，亏损幅度更大。
站在当前的时点，未来市场是迅速反弹，还是继续下跌？
谁也无法预测市场。
但回顾历史上两次与当前市场相似的情形，总体来说，定投的表现都不错：
如果市场迅速反弹，定投可以在短期内就获得收益；
如果市场继续探底，定投可以发挥“分批投资”的优势，摊低投资成本，等待行情到来取得收益。
对于定投来说，投入是逐渐累积的，当然是行情晚一点来更好。
历史数据：当前估值水平 做定投，效果不错
很多人会觉得仅仅两个样本，并不太有说服力。
于是我们将测算范围扩大，测算历史上所有与当前市场估值水平相当的时点开始定投的收益情况，看看结果如何。
我们把当前A股估值水平（15.96倍）上下10%的区间，即14.36倍至17.56倍的区间定义为和当前估值水平相当的时点。
这样共得到288个定投起始点，也就是下图中两条直线之间的区域。
来看看测算结果：
从测算结果来看，历史上，当A股估值水平与当前估值（15.96倍）附近时开始定投，取得不错的收益。
特别是创业板指数的定投：
定投2年和定投3年的赚钱概率均超过了70%，平均收益率分别达到了30.26%、46.47%，定投5年的赚钱概率达到了96.30%，平均收益率达76.53%。
而上证指数和沪深300定投3年的收益一般，究其原因，主要是定投开始时点集中在2011年，2011年至2014年这两个指数都在低位徘徊，如果再多定投几个月，就将遇上了2015年牛市，定投收益也会有大幅提高。
不过需要说明的是：
虽然我们扩大了测算的范围，也尽可能做了各种定投期限的测算，但样本量仍然较少，而且历史数据测算只是供大家参考，并不代表未来的收益。
市场无法预测，选时难于上青天。所幸定投不是一锤子买卖，分批投资的模式决定了一开始投入的金额少，不用纠结于开始的时点。
定投不用抄底，也无需等待新低。
对于还没有开始定投的朋友，当前市场处于低位，如果遇到反弹，定投可以在短期内取得收益，如果市场继续低位徘徊，那定投可以捡到更多便宜的“筹码”，为之后的盈利打下基础。
而对于已经定投了一段时间的朋友，最近的下跌肯定让你的账户很“受伤”，但你无需悲伤，长期定投不赚钱甚至亏钱，才能让我们以较低的成本，买到足够的仓位，最终将收益最大化。
最后，把一位粉丝的留言送给大家——寒夜做定投，心中有明灯
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