總說不著急上市的王興這一次終於正式站在了二級市場的大門口。
在市場傳言了一個多月後，美團點評上市一事終於落下實錘。6月25日上午，港交所網站上掛出了美團點評遞交的招股書。
資金渴求
那一年，忙著和大眾點評最終一戰的王興狠話放過不少。最經典的那句是“如果2015年有誰先上市了，就基本意味著它放棄了、投降了”。
兩年多過去，美團點評合併之後公司整體架構大調整了兩回，王興依然堅持上市是一件很遠的事情。“我們想上市的話，立刻就可以上市。但目前沒有明確的時間表。”2017年10月，王興再次出面否認了上市一事。
按照當時業界廣為流傳的對賭協議，美團點評合併後第一輪融資的代價是，王興許諾要在2018年完成公司上市，同時保證IPO估值不低於200億美元，若無法完成美團點評將賠付投資金額的120%。
但王興否認了上述對賭協議的存在。“投資人不會催我們上市。我們也不會和投資人簽訂有關什麼時候上市的協議，之前也沒有簽訂過，投資人關心的不是你有沒有上市，而是你有沒有持續創造價值。”
現在再去討論上述對賭協議的真實性已經沒什麼價值了。但轉眼也就半年的時間，一直對上市表現得足夠耐心的王興為什麼坐不住了?
市場最為普遍的觀點是，當下多線作戰的美團點評對資金有強烈的需求。
2018年年初，美團殺入了以燒錢見長的打車領域，隨後又以近37億美元的總價格(以股權、現金、債務相結合的形式)買下了摩拜。
在IPO之前，市場還有消息稱美團考慮再啟動一輪30億美元的私募融資緩解資金壓力。
但對於運營了8年的美團而言，不可忽視的現實是國內知名的投資方基本都投過美團。為此，也有投資者直言，美團現在是“融無可融，必須上市”。
不過，美團官方並不認可上述說法，一直堅持自家手頭有足夠的現金儲備。
本次公佈的招股書披露了美團目前手上到底有多少彈藥。截至2017年年底，公司的現金及現金等價物為194億元，短期理財258億。
600億美元估值
美團點評正式提交IPO申請之前，坊間流傳，為避免稀釋股權，美團點評計劃按照港交所規定考慮出售該公司約10%的股份，以此計算，美團點評的目標市值將達到600億美元。
去年10月，美團點評完成一筆40億美元的融資，投後估值約為300億美元。
這也意味著，如果按照王興設想的600億美元目標，美團點評的估值需要在不到一年內實現翻番。
按照上述招股書披露的信息，在持股比例上，騰訊是美團點評目前的第一大股東，持股20.1363%。在公司高管團隊中，王興持股11.4386%，穆榮均持股2.5141%，王慧文持股0.7264%。此外，紅杉資本持股11.4368%，其他投資者持股53.7478%。
這意味著，如果美團點評真的能以600億美元的估值上市，王興的個人資產將會超過60億美元。
招股書此次也披露了美團點評的不同投票權架構。根據該架構，公司股本將分為A類股份和B類股份。對於公司股東大會的任何決議，A類股份持有人每股可投10票，B類股份持有人每股可投1票。其中，王興擁有約佔總股本10.9%的A類股份。換而言之，王興如今對美團點評依舊擁有控制權。
從目前的經營數據來看，美團點評的交易金額在2015年是1610億元，2016年這一數據為2370億元，同比增長46.8%;2017年為3570億元，同比增長51.0%。
2017年，美團點評的餐飲外賣服務的年度交易金額為1710億元，而到店、酒店及旅遊業務的年度交易金額為1580億元。
此外，公司營業收入2015年至2017年分別實現40億元、130億元、339億元，三年收入增長超過七倍。
在淨利表現上，美團點評2015-2017年虧損分別為105億、58億和190億。
通過不斷佈局新業務擴充估值的同時，由於先後進入一個個已經佈滿競爭者的賽道，美團點評的商業模式也一直難以擺脫質疑之聲。
值得一提的是，雖然美團點評如今還有著鮮明的外賣公司標籤，但在王興規劃中，公司的未來是服務電商平臺，美團的假想敵是亞馬遜。
“雖然我們看起來像是在發展很多不同的業務，但實際上只是朝著一個目標在努力。”王興曾表示，美團點評是一家圍繞用戶需求為中心的公司。“仔細觀察所有垂直領域後，你會發現他們總會在某個用戶群體形成交集。而就餐、點餐、看電影、旅遊、租車的用戶，基本上就是同一群人。”
閱讀更多 i時代網 的文章
