青岛港国际股份有限公司(以下简称“青岛港”)近期在证监会网站披露招股书，公司拟在上交所发行不超过6.71亿股，发行后总股本不超过67.08亿股，其中H股为10.99亿元，A股不超过56.09亿股。据了解，青岛港本次IPO的保荐机构是中信证券，联席主承销商为瑞银证券和中银国际证券。
2017年9月28日首次递交申报稿，2018年4月9日再次预披露更新。
公开资料显示，青岛港作为综合性港口经营者，提供全面的港口相关服务，运营青岛大港港区、前湾港区、黄岛油港区及董家口港区四大港区，主要提供集装箱、金属矿石、煤炭、原油等各类货物的装卸和配套服务、物流及港口增值服务、港口配套服务等多种业务，主营业务突出。
2015-2017年，公司完成货物吞吐量4.30亿吨、4.43亿吨和4.58亿吨以及集装箱吞吐量1,744万TEU、1,805万TEU和1,831万TEU。报告期内公司吞吐量统计口径为本公司及本公司持有股份的公司（不包括本公司持股1%的液化天然气（LNG）项目一期工程配套码头）所完成吞吐量数据之和。本公司下属14家一级分公司，27家一级控股子公司和14家二级控股子公司，16家主要合营企业及16家直接持股的参股公司。
公司在青岛港区的业务涵盖四个港区，即大港港区、前湾港区、黄岛油港区及董家口港区，2017年公司在四个港区完成的货物吞吐量分别占公司完成货物吞吐量的4.98%、57.68%、13.32%及24.01%。以下地图列示公司在青岛港区经营的四个港区的位置：
青岛港在青岛刚去的业务涵盖大港港区、前湾港区、黄岛油港区和董家口港区。截至2017年12月31日，公司主要运营泊位84个，其中集装箱专用泊位23个、金属矿石及煤炭专用泊位14个，油品及液体化工专用泊位17个，通用及其他一般货物泊位30个。
募集资金8.48亿元，2亿元用来补充流动资金
据披露，青岛港本次A股IPO计划募集资金8.48亿元，其中2亿元用来补充流动资金，其其余将投向董家口港区原油商业储备库工程、董家口港区港投通用泊位及配套北二突堤后方堆 ⒍家口港区综合物流堆场一期、青岛港港区智能化升级和青岛港港区设备购置项目。
2017年营收101.5亿元，净利润32.4亿元
2015-2017年，青岛港实现营业收入73.69亿元、86.84亿元和104.46亿元，同期净利润分别为19.79亿元、22.99亿元和32.4亿元；综合毛利率分别为28.16%、30.3%和32.82%，而可比上市公司平均值为28.91%、26.72%和23.54%。
发审委反馈意见质疑：毛利率与行业上市公司差异较大
报告期，发行人所在行业各上市公司毛利率差异较大，请补充披露影响该行业毛利率水平的主要因素，发行人毛利率与部分同行业上市公司毛利率差异较大的原因；结合各细分业务情况，分析披露报告期，发行人毛利率呈上升趋势原因；结合与同行业上市公司相同或类似业务的对比情况，分析披露集装箱处理及配套服务、液体散货处理及配套服务业务毛利率较高的合理性。
对此，青岛港的解释是：是由公司的经营模式造成的
公司集装箱处理及配套服务毛利率整体较高，与可比上市公司的毛利率可比性低，是由公司的经营模式造成的。报告期内，公司主要合营企业及其下属企业QQCT、QQCTU、QQCTUA主要经营集装箱处理及配套业务，其毛利率水平和披露了相关业务板块毛利率的同行业可比上市公司（主要系集装箱业务大港）毛利率对比情况如下：
公司液体散货处理及配套服务毛利率整体较高，与可比上市公司的毛利率可比性低，是由公司的经营模式造成的。报告期内，公司主要合营公司青岛实华液体散货处理及配套服务，其与从事的毛利率水平和披露了相关业务板块财务数据的同行业可比上市公司（主要系液体散货大港）对比情况如下：
发审委反馈意见：删除广告性和恭维性的语言
新一届发审委审核之细，又多了一个案例。
前瞻君查阅发审委的反馈意见，发现其中还对招股书中“业务和技术”的 企业的定位描述作出了修改反馈意见，建议删除广告性和恭维性的语言。
请保荐机构补充说明招股说明书“业务和技术”章节引用有关机构关于合营企业QQCT装卸效率的排名说明发行人“世界领先的装卸效率”是否存在误导。请保荐机构及发行人律师核查招股说明书全文，及时更新数据，对于没有数据支持的说法提供证据或者予以修正；删除广告性和恭维性的语言。
此外，据招股说明书披露，青岛港及主要下属企业存在的4项金额在10万元以上的行政处罚。
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