隨著社會經濟的發展，市場企業之間的競爭逐漸“升級”，不再是“單打獨鬥”，而是上升到產業鏈、供應鏈，供應鏈金融應運而生。
以如今低迷的實體零售業為例，一家全國連鎖性質的大型超市，上游供貨商可以達到上萬家，且大多數為中小企業。一般而言，生鮮農副產品、加工類的上游中小供貨企業規模較小，由於無法提供有效質押，加上內部財務管理不夠規範等因素，很難從銀行渠道獲得資金支持，資金短缺問題一直存在。
倘若巧用供應鏈金融，或許能激發新一輪市場潛力。供應鏈金融能夠為上游供應商注入資金，提高供應鏈的運營效率和整體競爭力，其對於激活供應鏈運轉有重要意義。
供應鏈金融3.0
中融信託《供應鏈業務研究報告》顯示，以應收賬款為例，我國規模以上工業企業應收賬款淨額已由2005年的不到3萬億元增加到了2016年的12.6萬億元，11年增長了3.2倍，年均複合增速接近13%。儘管如此，供應鏈金融在我國仍然處於初步發展階段。根據前瞻產業研究院預測，到2020年，我國供應鏈金融的市場規模可達15萬億元左右。
理論上，中小企業的最佳融資對象是銀行，但從收益風險配比角度看，由於銀行傾向於“牽手”大型企業，中小企業缺少主流金融機構的覆蓋，只能“富貴險中求”，尋找融資成本高的民間借貸，結果使得經營發展再增壓力。當下無論從供應鏈環境下的產業發展態勢還是從各項政策來看，開展供應鏈金融都是大勢所趨。
相較國際供應鏈金融發展而言，宋華表示，我國供應鏈金融已經默默走入第三個發展階段。
據瞭解，早在2002年，平安銀行就提出供應鏈金融理念，它依據核心企業的信用支撐，完成對一眾中小微企業的融資授信支持，不過這種模式因為審核抵押紕漏和企業操作風險等問題，並沒有形成長久的生命力。事實證明，單一的金融機構並不能支撐起供應鏈金融發展。
2008-2009年，我國供應鏈金融出現變化，進行產業聯動，即核心企業運用上下游的供銷業務，為自己的上下游提供融資平臺。銀行融資依舊是核心，資金往來則被默認，例如海爾集團為了實現人單合一，將原來的大批發商拿掉，直接面對市場經銷商，為此海爾向下遊缺乏資金的市場經銷商提供相應金融產品。
“值得注意的是，一些大型企業強行做供應鏈金融，並將供應鏈金融作為盈利的來源，可能會出現‘流氓’行為，譬如將應收賬款期限延長，拖長上游供應商的資金流，強買強賣金融產品，並且大型企業的一級供應商或客戶不一定是中小企業，也許實力不弱，那麼供應鏈金融很難滲透到真正需要資金的中小企業。”宋華這樣分析供應鏈金融第二階段的侷限性。
到了供應鏈金融3.0階段，服務平臺的搭建顛覆了過往以融資為核心的供應鏈模式，轉為以企業的交易過程為核心。宋華表示，當前我國已形成多個主體參與、多種形式、多種屬性、多種組合的供應鏈金融。
解信用風險難斷之憂
新一輪科技革命和產業變革席捲全球，大數據、雲計算、區塊鏈等新技術不斷湧現，新技術與供應鏈金融的結合應用也成為發展新趨勢。
在供應鏈金融場景方面，一些企業或機構已經有了一些嘗試。如平安銀行開發了核心企業應收賬款服務平臺，利用區塊鏈技術去鑑別供應鏈中的資產，實現資產信息鏈內公示並可追溯，不可篡改、不可刪除。
供應鏈金融運行模式
針對中小企業的金融服務仍是一片尚未被充分開發的大市場，新的金融模式、新的技術應用都可能徹底啟動行業崛起的閥門，或是催生新的風險出現。
去年還投資數十億元在國內佈局生產基地、與俄羅斯第一大燃氣儀表製造商聯合在俄建廠的大連機床集團有限公司（以下簡稱大連機床），今年的發展形勢卻急轉直下，在今年年初因急需資金卻融資受阻，引發了一系列惡性循環的債務危機而滿目瘡痍，不得不破產重整。
不僅如此，大連機床還被挖出一樁疑似涉嫌經濟犯罪案件。2016年9月至11月，大連機床通過虛構應收賬款、偽造合同和公章等方式，從信託機構“騙取”資金7.59億元。
相關信息顯示，中江國際信託股份有限公司發行了“中江國際·金鶴189號大連機床產業投資集合資金信託計劃”的產品，發行時間是2016年8月20日，付息方式為半年付息，但最終大連機床的“蘿蔔章”事件造成惡劣社會影響，絕大多數投資者無法正常收到投資收益，大連機床也已觸發多起債券違約事項。
王志修表示，供應鏈金融風控包括貸前准入授信、貸中放款與貸後預警等方面，主要涉及信息的來源與風控方式。在風控模式中，針對企業的融資業務需要對企業法人和企業主體本身進行資質審核，會涉及央行徵信、財務信息、第三方徵信數據以及金融機構內部的一些相關數據。
在這種邏輯下，供應鏈金融業務會涉及兩個不同層面，即基於業務流或信息流管理的物理供應鏈和基於數據金融服務的金融供應鏈。
“供應鏈金融的風控核心就是交易數據徵信，交易數據搭配金融機構擅長的信貸表現數據，可以全方位協助金融機構實現貸前、中、後全流程的風險管理。”王志修如是說。
鉅額投入難獲產出
供應鏈金融藍海將至。眾多銀行、券商等金融機構早已爭分奪秒，紛紛加速佈局，推動市場持續升溫。不僅如此，除傳統的金融機構外，產業龍頭企業、電商平臺、保理公司、互聯網金融企業等也紛紛跨界供應鏈金融，各施長技，發揮創新，搭建生態圈。一時間，供應鏈金融市場呈現多方打擂、白熱化競爭態勢。
道口貸合夥人、市場部總監安克偉對這一觀點表示贊同，從做生意的角度上講，供應鏈金融談不上是一門好生意，其業務流程複雜，項目瑣碎，操作成本高，中間收益低。
那麼開展供應鏈金融業務需要哪些準備工作？周治翰表示，企業需要新建一套供應鏈服務系統，涉及人才儲備、系統搭建、風控模型設計、吸引資金等方方面面，基礎投入至少需要上千萬元，從前期立項到最終產生收益，是一個費時費力的過程。另外，系統日常運營還會產生維護費用，對一些規模不大的企業而言也是一項不小的負擔，市場開拓並不容易。
“總體來看，供應鏈金融還處於傳統模式，涉及上游的應收賬款、訂單、動產融資，下游的在途貨物質押等。在傳統模式下核心企業為降低自己的資金成本，針對上游會選擇儘可能延長賬期，針對下游儘早把庫存轉移出去，進而來降低自己的資金成本。”安克偉如是說。
隨著主體多元化發展，供應鏈金融依託於真實的貿易背景，企業實際生產的流通場景，透明度會更高，風險更可控。
著眼智慧監管
“供應鏈金融作為一種微觀金融活動，發展狀態像一座天平，天平的兩端是資產和資金，天平的梁是產業供應鏈信息，而支撐整個天平的底座就是風險管控。”宋華表示，供應鏈金融的健康發展首先要把握三對關係：共銀鏈、共盈鏈和共贏鏈。
提到金融監管，首先要完善供應鏈金融的制度建設。宋華認為，供應鏈金融切忌過度神化概念，許多供應鏈金融平臺“不是餓死的，而是撐死的；不是慢死的，而是猝死的”。
上世紀80年代，供應鏈金融在西方發達國家興起，相較我國供應鏈金融“冷熱並存”的生存狀態，國際上一些國家對於供應鏈金融的生態環境建設，值得我國吸收借鑑。
1998年英國出臺的《延期支付法案》，為了保護中小企業的利益,針對中小企業交易債務佔款問題，規定低於50人的小企業可以對大企業和政府部門應付交易款收取利息，使拖欠中小企業貨款的問題得到有效遏制。
為了保證中小企業回款的安全，防止資金鍊條的斷裂，日本還特別制定了《防止拖延支付轉包費法》作為《禁止壟斷法》的特別法(補充法），旨在保護從大企業中承接訂單的中小企業的回款權利。
“供應鏈金融是供應鏈風險和金融風險的雙重疊加，具有高度的複雜性，供應鏈金融的監管在於‘智慧監管’，金融監管部門要完善商業信用建設，監督企業金融業務合規行為，針對不同的風險來源，採用不同的降低風險的手段。市場的行為讓市場解決，各主體扮演好各自的角色。”宋華說。
除此之外，宋華認為，供應鏈金融風險可以從業務閉合化、管理垂直化、收益正常化、交易信息化、風險結構化以及聲譽資產化六方面進行管理，對供應鏈活動實施有效的專業化管理，並且相互制衡，互不重複或重疊，結合自身發展現狀，促進金融活動穩定。
供應鏈金融作為一種微觀金融活動，發展狀態像一座天平，天平的兩端是資產和資金，天平的梁是產業供應鏈信息，而支撐整個天平的底座就是風險管控
不過難做的好生意還是吸引著越來越多的市場參與者。
周治翰認為，解決目前的發展難題首先需要解決企業信用傳遞的問題。與核心企業聯繫緊密的一級承運商、經銷商，往往也是規模較大的企業，融資能力也較強；但與核心企業關係稍遠的外圍承運商、經銷商以中小企業居多，更需要金融的支持。供應鏈金融“迎難而上”關鍵在於如何有效破解企業信用逐級傳導、確權的難題，使得核心企業信用價值可向外傳遞，讓更多外圍的中小企業也能夠享受到好的金融服務。
其次需要創新服務下游經銷商的融資需求。由於有較強的核心企業的信用做擔保，行業針對供應鏈核心企業上游供應商做應收賬款融資比較成熟。周治翰強調，對下游經銷商的應付項目融資同樣需要關注。
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