803.50元!這是貴州茅臺(773.330, -1.80, -0.23%)6月12日觸及的股價新高點。在今年年初，茅臺股價在經歷近兩年的持續衝高後，每股突破800元，創出當時歷史最高點，市值突破萬億大關。之後，茅臺幾乎經歷了一整個春天的調整，最低時每股為645元，調幅近20%。
截至上週五收盤，茅臺在除息後，收773.33元，下跌2.23%，接近歷史最高值。
事實上，茅臺在上月初進入李保芳時代後，股價就一路高歌猛進，勢如破竹。
相關人士指出，臨近退休年齡的李保芳再挑重任，和他接手茅臺集團並代行茅臺股份公司總經理一職以來，出手的若干重拳分不開，其中，對系列酒的重視，對經銷商的管理，更是亮點。
時值端午，茅臺酒廠又迎來新一輪制酒週期的開始，茅臺酒的產量無疑決定著未來茅臺營銷的市場。那麼，今年的茅臺制酒又呈現怎樣的狀況，茅臺酒的市場又會經歷怎樣的考驗?
茅臺新一輪制酒始於端午 釀酒大師對好收成充滿信心
端午制曲，重陽下沙，這是茅臺酒千百年不變的“秘訣”。而端午時節，也被茅臺酒廠千百年定義為新一輪制酒的起點。
年近50歲的羅桂華在茅臺酒廠釀酒25年，是大師級釀酒師。“這幾天特別忙，一年的產量、我們全年的獎金，就看這段日子了。”接受採訪時，羅桂華語速匆匆。在茅臺鎮這個比東部沿海城市工作時間普遍晚一個小時左右的地方，羅大師早上8點不到就起床開始了一天的工作。
今年茅臺酒產量如何?羅桂華說，今年氣候特別好，非常適合釀酒。在他看來，每天24~31攝氏度之間的溫差，很適合茅臺鎮上麴菌的生長繁殖，“對製作出質量上好的酒麴，有著非常重要的作用。”在羅桂華心裡，這些瀰漫在空氣中的麴菌，才是真正釀酒的大師。
事實上，在茅臺酒廠每年的產量都不會有太多的變化。以羅桂華為例，他帶領12個釀酒師組成一個班組，每年的產量都在73噸左右，上下浮動最多在1噸上下，“像我們這樣的班組有幾十上百個，產量基本都是嚴格控制的。”羅桂華說，對於他們釀酒師來說，注重的不僅是產量，更有質量，“今年看來，由於氣候適宜，制曲的原料也相對較好，有望是個好收成的年份。”羅桂華說得信心滿滿，然後，搓了搓充滿了老繭的手掌，開始忙碌起來。
“釀酒有165道工序，端午制曲開始，而我們的釀酒班組，在經歷了一系列工作後，也開始的第四輪的取酒。”羅桂華說，這也是真正看得出茅臺酒產量的時段，“現在看來，一切都很好，我們也在進入茅臺釀酒的新時代。”
經銷商貨源較為充足局內人不建議囤酒炒作
齊先生說，從去年下半年開始，茅臺酒遭瘋搶，在他看來，一是因為茅臺酒產能有限，比如，去年僅為2.6萬噸，今年的計劃也只是2.8萬噸;另一方面，隨著居民生活水平的提高，尤其是中產階層人群的不斷擴大，買茅臺等中高檔酒的人越來越多，而且茅臺酒往往越放越值錢，成了部分人群的投資品。
事實上，每瓶飛天茅臺的生產週期至少要五年，所以，按照目前的狀況來看，要短時間內實現供求平衡的關係，還是不可能的。
不過，齊先生還是建議消費者，不要盲目囤貨。“據我們觀察，這兩天茅臺酒的市場行情已經有所回落。同時，茅臺高層一直在打擊炒作茅臺酒的行為，所以，預計市場最終會迴歸正常。”齊先生說。
事實上，早在去年年底，茅臺集團原董事長袁仁國在“2017年度國酒茅臺全國經銷商聯誼會”上就呼籲經銷商，不要推高茅臺酒市場價格，讓消費者真正喝起來。他認為，茅臺市場價格波動小、漲幅小，保持在合理區間，有利於廣大消費者，也有利於經濟發展。“基於茅臺酒是用來喝和儲存，要理智對待價格，茅臺酒不是用來炒的。”
而剛剛上任的新董事長李保芳同樣是一位“改革派”，他主導了醬香系列酒的發展及茅臺酒穩價政策。他還接連下發兩道處理文件，針對16家貴州違約經銷商以及66家全國範圍內違約經銷商進行通報並追究責任。力度之大，乃近年罕見。
而貴州茅臺“換帥”消息的第二天，茅臺醬香型酒公司發佈了關於對違約經銷商的通報。在通報中，共有17家經銷商違約被重罰，十多名省區經理被罰款，這是針對茅臺醬香型酒市場整治的一次重拳。
“很多方面可以看出，茅臺在零售方面未來還是很客觀的，至少會逐漸消除供不應求的狀況，成為老百姓(73.060, -2.28, -3.03%)真正喝得起、喝得上的酒。”齊先生說。
東興證券(14.930, -0.29, -1.91%)的研究員劉暢在研報中強調，如果公司“提價+控價”能夠做好，產品可以在1499元實現放量，並且能夠牢牢掌握高端白酒標杆的定價權。
此外，按照目前普通飛天茅臺市場批發價在1550元左右計算，需求和供給都比較穩定。預計公司2018年至2020年歸屬上市公司的淨利潤分別為377億元、463億元和587億元，按照公司2018年30倍估值，相關專業人士給出的目標價在900元左右。
據瞭解，在李保芳入職茅臺集團兩年多時間來，整個白酒行業迎來複蘇。作為白酒行業的龍頭，茅臺集團率先復甦，業績水漲船高。
在2018的年度工作會上，茅臺高層將2018年集團目標從800億元(人民幣)改為900億元。從最初所提的“(2018年)增加一百億”，到“力爭至少800億以上”，再到“實現含稅收入900億元”。
對此，多數券商對於茅臺，維持公司“強烈推薦”投資評級。
端午，又一批茅臺酒開始在熟悉的赤水河畔誕生，而茅臺正處在“千億營收”的節點上，新帥李保芳的每一個決策都尤為重要。對於新時代的白酒商業環境下，我們對茅臺接下來的發展，拭目以待。
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