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從新三板強制摘牌後，中科招商的“危機”還在持續。中科招商董事長單祥雙6月8日在致股東信中稱，“從股轉系統摘牌並由此引發一系列危機，無疑是中科招商十八年創業發展歷程中的至暗時刻”。
沉寂半年多的單祥雙選擇此時發佈致股東信，與中科招商2017年慘淡的業績不無關係，致股東信發佈當天，中科招商發佈了2017年年報，報虧7.22億元。這是中科招商首次出現年度財務虧損。
為了擺脫危機也為了安慰投資者和股東，單祥雙在致股東信中提出了“引戰”“上市”的方案，此舉能否幫助中科招商走出“至暗時刻”？
去年鉅虧7.22億元
曾經憑藉“炒殼”一路成長為明星私募機構的中科招商，而今又因“炒殼”而光環盡褪、深陷危機。
年報顯示，截至 2017 年 12 月 31 日，公司及子公司在管的私募股權投資基金共 126 只，實繳資金總額約 337.45億元人民幣；公司及子公司在管的私募證券投資基金共 25 只，實繳資金總額約 3.94 億元人民幣。
與資產管理規模相比，業績則有些慘淡。2017年中科招商實現營業收入4.63億元，比上年同期的4.8億元減少3.64%；歸屬於母公司股東的扣非淨利潤為-7.28億元，出現大幅虧損，而上年同期這一數據為1694萬元，這也是中科招商首次出現年度財務虧損。
對此，中科招商在年報中解釋，2017年營業利潤下滑主要是所持股票價格隨大市下行下跌和被迫低價處置股票造成鉅額虧損所致。由於去年12月26日被終止掛牌，公司債券持有人提前贖回債券，合作的金融機構要求提前償付債務。為避免債務違約影響聲譽，公司只能低價處置股票回籠資金，償付剛性債務。提前償還債務合計約49.22億元。
單祥雙也在其致股東信中稱，“中科招商全年股票資產公允價值變動損失大幅增至12.73 億元，受此拖累，公司首次出現年度財務虧損。”
中科招商在年報中同時披露了2017年的投資及退出情況，在報告期內，中科招商及其子公司在管基金新增投資項目30 個，投資金額8.3569億元；2017年全年，中科招商新增自有資金直接投資項目7個，投資金額5000萬元，公司自有資金直接投資累計在管項目135個，累計投資金額47.75億元。
2017年全年，中科招商所投項目有7 家登陸國內資本市場，其中，瑞特股份（300600.SZ）、長纜科技（002879.SZ）、深圳新星（603978.SH）、國立科技（300716.SZ）、華信新材（300717.SZ）、華陽集團（002906.SZ）在A股上市，還有1家新三板掛牌的君輝環保（870585），投資金額約10.98億元。
中科招商對上述7家公司的合計投資金額約10.98億元，其中對華陽集團一家的投資金額就達到9.69億元，約佔總投資額的88%。2016年中科招商股權投資基金及直投項目，有約10家公司實現IPO，約5家公司被上市公司收購。在2017年IPO整體過會數量大增的背景下，中科招商無論是IPO還是併購項目都有所減少。
從年報披露的退出情況來看，2017年中科招商從歷年投資的9個項目中實現退出，退出金額共4.74億元，而投資成本為1.74億元。不過，這9個項目僅有通宇通訊是通過IPO方式退出，其對應的收益也最高——中科招商投資額為3000萬元，退出金額為2.13億元。不過其他8個項目主要通過股權轉讓、回購等方式實現退出，對應的收益並不高。
較為典型的就是河北神州巨電新能源科技開發有限公司，2011年中科招商以2000萬元投資，年報披露2017年公司通過股權轉讓方式以2000萬元的價格退出，考慮到長達六年時間的持股成本，這筆投資收益無疑是虧損的。
實際上，憑藉精湛的“炒殼技藝”，中科招商曾經一度成為明星私募機構，中科招商曾在2015年大舉舉牌上市公司，有“囤殼王”之稱。據不完全統計，公司子公司中科匯通合計持有約20家上市公司股份，中科招商的市值曾達到千億。
“引戰”底線每股淨資產1.26元
面對虧損，公司管理層在年報中表態：放棄多元化業務發展模式，匯聚主要資源重點開展科技創新投資業務，提高經營管理水平和效率。去年摘牌時，中科招商曾第一時間表示，將赴境外資本市場上市。在公開信中，單祥雙也表示，上市計劃已取得階段性進展。
在致股東信裡，單祥雙透露了“引戰”和“上市”計劃的進展。他表示，公司已與境內外10餘家機構投資者接洽，包括5家央企和特大型金融機構。公司從中選了兩家，對公司進場盡職調查。實際上今年1月，中科招商在退市後的首個股東大會上，通過了連續五年分紅、登陸其他資本市場和引進戰略投資者等六項議案。
公司還在年報中稱，公司與瑞信等多家中介機構就登陸其他資本市場事宜進行了多輪洽商，已著手開展相關上市準備工作，根據中介機構的意見，雖然公司 2017 年出現虧損，並不影響公司登陸其他資本市場計劃的實施。
當然，中科招商“引戰”除了增強公司實力，還有一項重要目標就是承接定增股東，“把一部分老股東置換出來”。那麼這部分老股東為何要置換出來，比重又有多少呢？
不過公司還在2017年年報中稱，“公司引進戰略投資者和登陸其他資本市場是一項系統工作，具體完成時間尚存在不確定性。”中科招商能否走出至暗時刻，重新輝煌，我們拭目以待。
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