《財資中國》圍繞“產業鏈＋財資”的融合，選取了汽車、醫藥、家電和地產這四個產業鏈中的典型企業，以財資賦能視角對產業鏈財資管理和企業管理效能進行解剖，揭示財資賦能全產業鏈經營和企業金融效能提升之道。上期我們介紹了《醫藥產業鏈財資管理全景視圖》。本文將解析醫藥製造業的財資效能。
文/姚順意
刊於《財資中國|財富風尚》2018年5月刊，有刪減
在醫藥製造行業中，我們選取了4傢俱有代表性的上市企業，對其財資對象分佈與財資效能指標進行分析及對比。它們分別是：江蘇恆瑞醫藥股份有限公司（簡稱“恆瑞醫藥”）、康美藥業股份有限公司（簡稱“康美藥業”）、東阿阿膠股份有限公司（簡稱“東阿阿膠”）、雲南白藥集團股份有限公司（簡稱“雲南白藥”）。
在貨幣資金方面，康美藥業貨幣資金達到百億級別，且連續三年呈現上升趨勢。其他三家企業貨幣資金規模相對較小，恆瑞醫藥三年連續下降。應收票據和應收賬款方面，醫藥製造企業的規模都比較小，恆瑞醫藥的應收票據呈現減少趨勢，應收賬款4家企業都有所增多。在存貨方面，存貨量以康美藥業為最，2017年有157億元的存貨量，而最少的恆瑞醫藥僅7.9億元。
▲圖 醫藥製造行業財資均值圖
從財資均值來看，醫藥製造企業的貨幣資金和存貨都比其他兩項高，隨著市場化的步伐加快，醫藥製造行業的金融需求會愈加旺盛，財資營運在醫藥製造行業中發揮的空間還很大。
醫藥製造行業營運資金週轉期普遍較高（如圖13）。4家企業中，營運資金週轉期最低的是恆瑞醫藥，3年的營運資金週轉期分別為90.25天、46.35天和95.17天。最高的是東阿阿膠，其在2016年達到了最高的486.35天，2017年回落至418.44天。
▲圖 醫藥製造行業營運資金週轉期對比圖
在應付賬款週轉期方面，康美藥業最短，3年平均40.87天，恆瑞醫藥最長，3年平均155.92天，並且在2016年應付賬款週轉期較2015年增加了60余天，2017年回落至144.77天。4家企業中，東阿阿膠應付賬款週轉期呈現逐年遞增的趨勢，分別為31.79天、62.99天和117.44天。
產業鏈財資場景之二：醫藥產業鏈，《產業鏈財資效能行業分析——醫藥製造行業》
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