央行數據顯示5月，社會融資規模增量為7608億元，創22個月新低，比上年同期少3023億元，環比遭腰斬。見下圖：
社會融資規模全面反映金融與經濟關係，是金融對實體經濟資金支持的總量指標。社會融資規模是指一定時期內（每月、每季或每年）實體經濟從金融體系獲得的全部資金總額，是一個增量概念。
5月社融數據為宏觀經濟敲響了警鐘，如果社融繼續維持低迷，那麼前幾個月中國經濟所表現出的韌性將難以持續。在去槓桿、緊信用環境下，企業融資不足將進一步激發信用違約，繼而促使金融機構收緊融資條件，帶來惡性循環。
6月份是市場缺錢的一個月份，這個財哥在前面一期德小財《五窮六絕七翻身，翻身之前的機會在哪？》寫過缺錢的原因，感興趣的夥伴可以看下。
社會融資規模是貨幣政策制定過程中的一個重要參考指標。
市場：央媽，缺錢啊，大量債務都違約了。
央媽：我開展國債逆回購放點水。
市場：央媽，缺錢啊，好多上市大股東質押被強行平倉了。
央媽：送你一碗麻辣粉（中期借貸便利）。
市場：社會融資規模創22個月新低，環比遭腰斬，問題很嚴重，別小打小鬧了，放大招吧！
央媽：。。。。。。
央行手裡還有兩張牌可打，一個是降息，一個是降準。降息確實是可以降低社會融資成本，減輕企業負擔，增加流動性。但是考慮到美國加息板上釘釘，虎視眈眈。再降息是怕資本外流流的不快咋地？
剩下的就是降準了，調整存款準備金率是央行調控貨幣供應量的主要工具，存款準備金政策曾被喻為最具“殺傷力”的武器，這一工具不但可以影響基礎貨幣供應，同時還具備影響貨幣乘數的作用，存款準備金率降低以後，直接導致投放到社會信貸總量增加。跟國債逆回購和麻辣粉不是一個級別的。
市場有錢了，作為市場的一部分，股市也有錢了，2018年4月26日央行降準，股市迎來一波小反彈。
▲上證指數
為什麼反彈一下就萎了呢？這就不能就事論事了，要把這個事放在大環境中考慮。僅僅從流動性考慮首先2018年4月26日降準放水有一部分是為了置換中期借貸便利（麻辣粉）。央媽看你餓了給你麻辣粉吃，3——6月後是要還的。所以降準部分作用被抵消掉了。其次上次降準雖然釋放了4000億元流動性，但是還要面臨5月底，6月份市場流動性短缺。市場沒錢了，成交量自然放不大，反彈也高不到哪去。
如果這次社會融資規模環比腰斬，創22個月新低，成為降準導火索，那麼將釋放大量流動性，目前是6月中旬，一堆爛事該爆發的都爆發了，利空出盡。雖然股市還面臨一些不利因素壓制，但是僅僅從資金面上來看，一旦降準再加上六月底股市資金迴流將為股市反彈提供強有力的支撐，想想還有點小激動。
財哥溫馨提示，以上僅僅是邏輯分析，不能為貨幣政策落地和行情走勢負責。
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