【城市“搶人大戰”：在存量爭奪之後，未來或將競相鼓勵“造人”】
2017年初以來，武漢、西安、長沙、成都、鄭州、濟南等先後掀起“搶人”大戰。
“發展是第一要務，人才是第一資源，創新是第一動力。”2017年初以來，一二三四線的約60城先後掀起 “搶人大戰”，城市的人才競爭剛剛開始。
城市為什麼“搶人”：
1）中國少子化問題凸顯，年輕人口斷崖式下跌，00後比80後少約8200萬。人口老齡化速度和規模前所未有，未富先老已成事實。2）由於人口老化、年輕人口斷崖式下跌等原因，近年中國人口流動明顯放緩，部分二線城市和三四線城市面臨人口向發達的大都市圈外流。3）經濟轉向高質量發展，人才是創新驅動根基，但人才供需“僧多粥少”。2015年中國25歲及以上人均受教育年限僅為7.6年，遠低於美英德法日韓人均12年以上的水平。4）第三波嬰兒潮尾端人口進入工作窗口和京滬控人，“搶人”機遇期到來。中國第三輪嬰兒潮的峰值在1987年、出生人口超過2500萬，到1997年出生人口仍在2000萬以上，之後則快速下滑至1600萬左右。5）房地產週期長期看人口、中期看土地、短期看金融，人口流入增加地產需求、支撐土地財政。僅土地出讓金和相關五稅合計就相當於地方政府一般公共預算本級收入的6-7成。地方政府是房地產盛宴的最大獲益者，所得占房價的約6成。
城市“搶人”大戰是存量博弈，但非零和博弈。
人才競爭的戰略意義：確立大都市圈戰略、城市改善公共服務、土地財政。1）城市“搶人”大戰符合長期人口向大都市圈和區域中心城市流入的一般規律，提升效率助力創新、推進服務業發展。大都市圈戰略，中國人口體量將產生至少10個以上千萬級城市，杭州、成都等新一線城市正在崛起。2）居民用腳投票，城市面臨發展產業和改善公共服務留住人才的長遠任務。雖然城市“搶人”是針對存量，但在“搶人”過程中面臨提升就業機會和公共服務的長遠任務，這也有利於提升整個社會福祉。3）3月國務院機構改革取消計生機構，全面放開生育或已不遠。在立竿見影的存量“搶人”大戰之後，未來或將出現城市競相鼓勵“造人”，著眼於增量。此外，“搶人”一定程度削弱房地產調控效果。部分城市對新入戶人員無繳納社保的要求，導致部分投機需求通過入戶方式達到購房目的，短期加劇房地產市場供需矛盾，推高房價。
【海外巨頭加速“歸隊”，炒CDR穩賺不賠？ 】
6月6日深夜，證監會發布了包括《存託憑證發行與交易管理辦法（試行）》（下稱《管理辦法》）在內的9份文件，標誌著CDR的制度核心規則全面落地。
CDR作為一種新型的融資工具，必然會產生增量的融資需求，但是究竟會產生多大體量的融資需求，與現有的融資體系又將如何平衡引起討論。有觀點認為首批CDR的發行集中在市值體量較大的科技公司和獨角獸中，按5%左右的比例初步估計吸金強度可見一斑。
此次發佈的九大文件覆蓋了存託憑證（CDR）發行、交易、上市、信息披露制度、試點企業選取標準和選取機制、以及對保薦機構要求等。此外，《管理辦法》不僅強化了信息披露義務，同時明確了科技創新諮詢委員會的工作職責。自6月7日起，符合條件的企業可以向證監會申報發行IPO或者CDR材料。
據證監會相關表態，獨角獸中四新類企業更符合上市標準，另外滿足條件的企業也有部分已在籌備美股和港股上市。根據《2017年胡潤大中華區獨角獸指數》，目前中國估值超過70億的獨角獸公司共計120家，估值總計近3萬億人民幣。
值得注意的是，由於獨角獸大多存在VIE結構，發行CDR為這些公司提供了便利的上市途徑。因此除了中概股外，CDR另一個重要的融資需求是獨角獸公司。而以獨角獸為代表的創新企業體量相對較大，以工業富聯（601138.SH）為例，不僅從預披露到過會僅用了27天，首版募投項目所需資金高達約270以人民幣，遠大於2018年以來約10億人民幣的新股首發募集資金。
【小米被曝今日通過香港上市聆訊，估值或不超690億美金】
自小米上月3日遞交招股說明書以來，對於公司的估值便一直有不同說法。彭博曾報道稱小米的IPO定價會在600億至700億美元之間。而今天的報道則稱，小米IPO的初始定價可達到810億美元，預期定價會在700億到800億美元。
據一位接近小米基石認購的人士透露，小米的基石認購定價“不會超過690億美元”。他稱小米原計劃在本月底掛牌上市，但目前進展照計劃有所推遲，小米預計本月底會在香港進行路演。
同時，小米也很有可能成為首家發行CDR的獨角獸公司——6月6日深夜，證監會發布了《存託憑證發行與交易管理辦法（試行）》等9份規章及規範性文件，對試點公司的門檻做出了規定。同時，符合條件的創新試點企業6月7日開始可向證監會遞送申報材料。有報道稱，小米今天已經向證監會遞交了相關材料，而招股書最快於6月8日上網公開。
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