有消息說，螞蟻金服將融資超100億美元，估值超過1500億美元，而京東金融正籌備新一輪超100億元的融資，而相應的估值將達到1650-1900億元人民幣。
也許是受了360回到A股之後市值暴增的影響，如今的中國互聯網科技公司的估值都令人瞠目結舌。小米號稱要在香港和內地上市，市值2000億美元，京東物流前不久融資，據說估值是109億美元，也就是700億人民幣的水平。
但是，很多數據值得分析。如果京東金融值1600億，也就是250多億美元，京東物流值109億美元，合在一起就是350多億美元，那在美股只有600多億美元的京東集團情何以堪？
另外，京東金融是在2017年3月從京東集團完成剝離，當時，京東宣佈不再擁有京東金融的法律所有權或有效控制權，代價是獲得約143億元現金及在京東金融未來實現累積稅前盈利後，獲其稅前利潤的40%。
我們再看，這一設計也幾乎就是當年支付寶從阿里巴巴獨立出來協議的翻版。當時，按照阿里巴巴和螞蟻金服在2014年達成的協議，阿里巴巴可以在每年37.5%螞蟻金服稅前利潤和持有該公司33%的股份之間進行二選一。不久前，阿里巴巴宣佈以持有螞蟻金服股份的方式終結了這一協議，螞蟻金服不再像阿里巴巴支付費用，而這筆此前三個財年超過60億的費用“豁免”之後，我們看到了支付寶在營銷費用投入以及對外投資上的大手筆。
顯然，未來如果京東金融實現了盈利，京東集團依然也會選擇持股，從而成為京東下一個發展動能來源。從這個角度來看，京東金融的未來可想象空間確實不小。
不過，也應該看到，當時京東分流金融業務只是獲得了143億的現金（那個季度開始，京東在非美國財務標準下開始盈利），而2016年1月，京東金融宣佈獲來自紅杉資本、嘉實投資和中國太平領投，總額金額66.5億的融資。此輪融資對京東金融交易後估值為466.5億。當時，螞蟻金服在2016年4月完成B論融資，估值是600億美元。
在2017年9-10月間，據傳京東金融完成了新一輪的融資，估值大概在648億元（約100億美元）。於此同期，螞蟻金服的估值被傳是750億美元。總之，在2015-2017年，螞蟻金服的估值基本都相當於京東金融的7-8倍.
就估值模型而言，雖然京東金融也採取了對標螞蟻金服的策略，但差距顯然比京東與阿里的差距還大。也就是說，如阿里巴巴市值是京東的8倍，那麼，京東金融與螞蟻金服的差距顯然高於8倍。實際上，如果考慮到京東深受投資者喜愛的因素，京東金融與螞蟻金服差距8倍是比較合理的。
前不久，據說螞蟻金服準備融資，估值超過1000億美元，所以，就此來看，京東金融的實際估值大概在120億美元比較合適。最近，又傳說螞蟻金服值1500多億美元，那麼，京東金融如果估值200億美元，也是合適的。以增速看，螞蟻金服從750億到1500億，京東金融從100億到200億，速度也差不多。
至於上市時機的選擇，京東金融顯然還和京東商城一樣要搶在阿里系之前，否則，就如阿里之後再無電商一樣，資本市場的大門在螞蟻金服上市之後也會關閉對互聯網金融的機會。2017年底，馬雲對外表示，未來十二至十八個月內均不考慮螞蟻金服上市，兩年後才可能考慮上市事宜。融資在即，上市抓緊，政策良機，京東金融已經時不我待。
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