虽然，新兴市场尚未从美元指数上涨的风暴中恢复过来，但美国金融网站ZeroHedge近日援引金融分析师阿德姆的观点警告投资者不要被美元最近的涨势所欺骗，美元熊市即将归来，并不是“王者归来”。
图片来源Shutterstock
与此同时，一些与BWC中文网有联系的经济学家也告诉我们，他们认为，美元经济的真正隐患并非贸易和经济周期存在隐忧，生产要素成本上升才是美国当下面对的难题，比如，商品价格、油价及物流成本等都在大幅度上升。长期研究石油价格影响的经济学家詹姆斯·汉密尔顿发现，自第二次世界大战以来，美国11个经济周期高峰中有10个出现在油价快速上涨期间或不久。也就是说，根据他的研究，当前美元资产市场可能正遭遇2008年以来最大的由石油危机而引发的美国通胀危机。
近一年以来，布伦特原油上涨了62%/ 图片来源彭博社
因此一旦市场意识到这一点，美元将继续下跌至多年低点。事实上，我们也多次强调，美元在背负21万亿债务赤字下，已经被压得喘不过气来了，而乔治-索罗斯（George Soros）创造的非常有用的“反思性”经济理论也将再次印证，也就是说，尽管当前的美元和美股还在上涨，但金融市场远未准确地反映所有可用的信息，它反映的总是一个扭曲的现实观，失真程度可能会不时变化。华尔街日报也在近日援引美国投资公司学会(ICI)数据称，由于市场震荡侵蚀了投资者对长达九年的美股牛市的信心，美股基金正遭受10年来少见的资金快速撤离。
图片来源Fox Nation
比如，我们注意到，仅仅在5月28日这一周，美国股票共同基金和交易所交易基金(ETF)共计流出28亿美元，而就在5月10日，桥水基金也已经将美股净多仓降低至其资产的10%左右，远远低于今年早些时候120%的比例，而就在数周前，美元市场流出的金额则高达410亿美元，创2008年1月以来最大单月流出规模。
不仅与此，对冲基金大佬Third Point掌门人Dan Loeb现在也要加码空头押注美元了，并称现在可不是做多仓位赚钱的时候，截至上周，其空仓在其资产中的占比约30%。
图片来源hankookilbo
再比如，我们更注意到，国外投资者在1月买入625亿美元，2月和3月也分别增持579亿美元股票后，但目前，他们已经停止了进一步买入行为，变成了卖出——正如下图所示，实际上共出售了242亿美元股票，这是自2015年9月以来最大的月度出售数据。
2000年至2018年外国持有的美国公司股票情况/ 图片数据来源FED
紧接着，美银美林分析师对此认为，美元空头可能正在重新集聚，因为，美元已经回归相对合理的位置，如果想要进一步走高，则需要有新的推动力。比如，美国相对于欧洲经济的优势、贸易形势及新兴市场货币贬值的力度。
巴克莱集团首席执行官Jes Staley表示，正如下图所示，当前美国金融市场的状态让他想起了2006年时的情况。分析认为，这可能是市场风暴的前夜。而目前发生在新兴市场中部分国家的金融风暴就是最好的注脚——近几日美债收益率再次上涨后（投资者抛售国债换取美元现金，致债券价格下跌，收益率骤升），融资成本也急剧上升，导致美元资本外流，流动性紧张后进而形成市场震荡。
图2：2006年至2017年，芝加哥期货交易所的恐慌指数走势图。
而美国经济畅销书《解剖熊市》一书的作者罗素-内皮尔（Russel Napier）为我们做了最好的解释，他称，近期美元的涨势不会持续。因为它这样不利于经济增长，这从美国当局的讲话和美国GDP增长的抬头我们可以推断出，美元走软实际上是美国真正所需要的，一旦投资者认识到这一现实，美元熊市将会归来，换句话说，现在的美元更像是在“于无声处听惊雷”。
图片来源Quartz
而美国资金很有可能即将开始大撤退的背后，我们也多次在不同场合提醒读者朋友们，正如本文开头所分析的那样，美联储主席鲍威尔也在近日预测，当原油推动美国通胀再次进入升势的时候，美联储肯定会加快加息，因为，美股继续上涨将会严重打击实业经济的根基。（完）
閱讀更多 BWC中文網 的文章
