雖然，新興市場尚未從美元指數上漲的風暴中恢復過來，但美國金融網站ZeroHedge近日援引金融分析師阿德姆的觀點警告投資者不要被美元最近的漲勢所欺騙，美元熊市即將歸來，並不是“王者歸來”。
圖片來源Shutterstock
與此同時，一些與BWC中文網有聯繫的經濟學家也告訴我們，他們認為，美元經濟的真正隱患並非貿易和經濟週期存在隱憂，生產要素成本上升才是美國當下面對的難題，比如，商品價格、油價及物流成本等都在大幅度上升。長期研究石油價格影響的經濟學家詹姆斯·漢密爾頓發現，自第二次世界大戰以來，美國11個經濟週期高峰中有10個出現在油價快速上漲期間或不久。也就是說，根據他的研究，當前美元資產市場可能正遭遇2008年以來最大的由石油危機而引發的美國通脹危機。
近一年以來，布倫特原油上漲了62%/ 圖片來源彭博社
因此一旦市場意識到這一點，美元將繼續下跌至多年低點。事實上，我們也多次強調，美元在揹負21萬億債務赤字下，已經被壓得喘不過氣來了，而喬治-索羅斯（George Soros）創造的非常有用的“反思性”經濟理論也將再次印證，也就是說，儘管當前的美元和美股還在上漲，但金融市場遠未準確地反映所有可用的信息，它反映的總是一個扭曲的現實觀，失真程度可能會不時變化。華爾街日報也在近日援引美國投資公司學會(ICI)數據稱，由於市場震盪侵蝕了投資者對長達九年的美股牛市的信心，美股基金正遭受10年來少見的資金快速撤離。
圖片來源Fox Nation
比如，我們注意到，僅僅在5月28日這一週，美國股票共同基金和交易所交易基金(ETF)共計流出28億美元，而就在5月10日，橋水基金也已經將美股淨多倉降低至其資產的10%左右，遠遠低於今年早些時候120%的比例，而就在數週前，美元市場流出的金額則高達410億美元，創2008年1月以來最大單月流出規模。
不僅與此，對沖基金大佬Third Point掌門人Dan Loeb現在也要加碼空頭押注美元了，並稱現在可不是做多倉位賺錢的時候，截至上週，其空倉在其資產中的佔比約30%。
圖片來源hankookilbo
再比如，我們更注意到，國外投資者在1月買入625億美元，2月和3月也分別增持579億美元股票後，但目前，他們已經停止了進一步買入行為，變成了賣出——正如下圖所示，實際上共出售了242億美元股票，這是自2015年9月以來最大的月度出售數據。
2000年至2018年外國持有的美國公司股票情況/ 圖片數據來源FED
緊接著，美銀美林分析師對此認為，美元空頭可能正在重新集聚，因為，美元已經迴歸相對合理的位置，如果想要進一步走高，則需要有新的推動力。比如，美國相對於歐洲經濟的優勢、貿易形勢及新興市場貨幣貶值的力度。
巴克萊集團首席執行官Jes Staley表示，正如下圖所示，當前美國金融市場的狀態讓他想起了2006年時的情況。分析認為，這可能是市場風暴的前夜。而目前發生在新興市場中部分國家的金融風暴就是最好的註腳——近幾日美債收益率再次上漲後（投資者拋售國債換取美元現金，致債券價格下跌，收益率驟升），融資成本也急劇上升，導致美元資本外流，流動性緊張後進而形成市場震盪。
圖2：2006年至2017年，芝加哥期貨交易所的恐慌指數走勢圖。
而美國經濟暢銷書《解剖熊市》一書的作者羅素-內皮爾（Russel Napier）為我們做了最好的解釋，他稱，近期美元的漲勢不會持續。因為它這樣不利於經濟增長，這從美國當局的講話和美國GDP增長的抬頭我們可以推斷出，美元走軟實際上是美國真正所需要的，一旦投資者認識到這一現實，美元熊市將會歸來，換句話說，現在的美元更像是在“於無聲處聽驚雷”。
圖片來源Quartz
而美國資金很有可能即將開始大撤退的背後，我們也多次在不同場合提醒讀者朋友們，正如本文開頭所分析的那樣，美聯儲主席鮑威爾也在近日預測，當原油推動美國通脹再次進入升勢的時候，美聯儲肯定會加快加息，因為，美股繼續上漲將會嚴重打擊實業經濟的根基。（完）
閱讀更多 BWC中文網 的文章
