经济复苏快8个季度了（这个一会儿说），但我开始深刻忧虑利率。
利率是否会实质性抬头？利率低，则资产价格高，利率高，则资产价格低。什么是资产？房子、股票、股权，以及几乎一切东西。
这很好理解：钱，是衡量一切的东西，如果钱贵了，其他所有东西，都得老老实实地便宜下去。
当然，利率短期的变化不说明什么，甚至可能出现：短期利率高了，资产价格也高。但是，长时间而言，利率一定是资产价格的反向指标。时间是决定一切的玫瑰。
作为普通人，我们希望利率低一些；作为投资人，我们希望泡沫多一点。但是，从来没有永远向下的利率，从来没有泡沫不灭的局。所以，我们必须时刻判断，利率是不是要拐头了，泡沫是不是快破了。
（一）房地产
央行副行长潘功胜也发表讲话，明确要求商业银行必须综合考虑利率上升和房地产价格波动的风险溢价，对住房贷款自主定价，扩大利率浮动区间。这句话，听起来很中性，但，如果你去看看银监会新闻发布会提及的“抑制居民杠杆率”，考虑到个人住房贷款几乎占了个人贷款80%的现状，则可以很明显感觉到：央行和银监会，已经不再鼓励发展房地产。
看来，房地产价格悬了。
而我最近两年在北京的房产投资，平均年化收益率已经降低到12%，而这个收益率如果考虑到房地产风险，已经不算什么，不值得大力投入了。
真的没想到。一套房子，差5个月，价格差了5%。市场是不热闹了。
（二）股票
我很看好2018年的中国股市，因为大曲线到了。其实，中国经济一直在缓慢回升，都快2年了，快爆发了。
你回头看2016年，GDP的名义增长在2015年的四季度见底，到现在已经快8个季度了，从大概8点几，增长到了11点几。不管这次增长是周期性的，还是结构性的，很很明显，政府介入了太多。各种放松了货币，各种放松了财政。
其实美国也是一样。现在经济一直不错，但是美联储不断在小小收敛流动性，就是要看经济是否能承受流动性釜底抽薪的压力。
我确实看好中国经济的复苏，尤其是房地产库存很低。现在全国房地产，大概8个月就会被彻底卖光，不管利率出什么政策，基础刚需是无法遏制的，于是经济的基本动力，确实有，于是股市也差不了。也许你会问，那为什么你最近两年的房地产投资收益不高？我只能说：北京市场错判！投资人太高估可能的紧缩，而没有意识到房地产库存严重下降的反作用力，我们拭目以待。
我觉得房子还是可赚。
不过，利率确实是个难讲的主题。虽然美国加息的风险已经被市场充分吸纳，但如果欧洲、日本也执行力度近似的紧缩计划，则全球市场可能绷不住。而全球均黑，中国独白，那我也不能去赌这个概率的。
最后总结一句：我准备连续看中国四个月的社会融资总额，如果这四个月的资金倾泻增速和经济增长速度差不多，而经济依然有强劲任性，也就是说资金放松对经济增长的影响很小很小了，那我就卖房卖车去买股票。
2018，超级牛市，就在眼前。
我说明白了吧？
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