中国将於本周陆续公佈2016年度首季经济数据，市场普遍预期首季国內生產总值为按年增长6.7%，较2015年第四季的6.8%持续放缓，这将是7年以来增速最慢季度；惟3月份实体经济数据有望开始回暖反弹。
1、2月经济表现疲弱，虽然3月经济活动开始回暖， 2016年首季国內生產总值增幅仍在放缓，由2015年第4季的6.8%，市场预期平均降至6.7%。瑞银报告指房地產市场於首季已有所企稳，金融业受股市放慢，增长少於10%；工业增加值亦由上季的5.9%减慢至5.7%；零售亦由11.1%减慢至10.3%；固定资產投资则由10.4%减慢至9.3%。交通银行报告认为，中国经济运行初显企稳，全年将呈前低后稳。一季度出口对经济增长的贡献作用减弱；固定资產投资增速回升，对经济的带动作用增强；消费保持平稳增长，是经济增长最大动力。施工专案和新开工专案计画总投资大幅增长，房地產投资增速回升，物价上行，M1、M2、货幣信贷增长提速，二季度经济运行可能趋稳转好。全年经济增增长7%左右。
3月份经济数据开始回暖
3月经济活动可望开始反弹，瑞银分析主要受惠於财政信贷政策的支持，地產市场改善。预期3月房屋销售增长约5至10%；发展商信心增强，新建房屋增长可望持续，在建房屋面积维持巩固，房地產市场投资增加支持3月份固定资產投资表现。麦格里亦预期3月份经济增长有所改善，原因是基数效应及政策的支持。房屋销售於3月份录得强劲增长，虽然不会持续，但一定程度舒缓楼市库存情况，料刺激房地產投资增长於2016年会反弹至5%。
由於实体经济活动已在稳定，房地產销售及价格持续反弹，通胀上升，瑞银预期政府的近期的宽鬆政策已见顶，相信今年不会再减息，整体信贷增长仍然强劲，全年估计增长达16.5%。麦格里亦指出，通胀率回升，经济增长回復，预期政策扩张程度相对早前数个月有所减少，中央将花更多时间进行供给侧改革，去库存、去槓桿、去產能、减成本。
中央宽鬆政策料见顶
出口预期也在改善。交行预计3月出口由2月收缩25%转为增长2.5%，进口跌幅也将比2月的-13.8%有所收窄，全球大宗商品价格触底企稳跡象进一步显现， 3月贸易顺差或为180亿美元。投资回升，消费平稳，工业產值適度回升。近期钢材及建材价格逐渐上涨並且增长速度加快，可能受到减產预期提振，同时也反映出投资需求得到改善。消费升级类商品销售状况较好，餐饮消费平稳增长，与住房相关的商品消费有加速之势，3月社会消费品零售总额增速10.5%。
新增贷款呈现反弹，交行指稳健中性政策促M2增速稳定。受企业中长期贷款以及楼市火热引致的居民中长期贷款将支撑3月新增贷款较2月出现明显反弹。预计3月新增人民幣贷款将达1.35万亿左右。短期內，人民幣汇率仍将维持宽幅波动状态，贬值压力尚未完全消退，外汇占款下降幅度虽有所收窄，但央行未来的货幣政策不会更加偏松，M2增速会相对平稳，维持全年目標增速之上，约为13.5%。
资本外流压力舒缓
外汇储备跌幅有望收窄。瑞银指人民幣兑美元於3月升值1.4%，加上对资本外流加强管理，资本外流压力有所舒缓。由於欧元和英镑於3月兑美元升值，估计外汇储备因而升值逾300亿美元；但另一方面3月外贸顺差料减少，因此估计3月外汇储备下跌幅度由2月的290亿美元，降至100-200亿美元。统计局今天公佈3月居民消费物价指数(CPI)为2.3%，与2月持平；工业生產者出厂价指数(PPI)为
-4.3%，较2月跌幅有所收窄。
市场对中国首季GDP预测
<table><tbody>机构
首季GDP增长预测(%)
瑞银
6.6
麦格里
6.7
交通银行
6.8
市场
6.7
记者: 周燕芬
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