現代煤化工是指以煤為主要原料生產多種清潔燃料和基礎化工原料的煤炭加工轉化產業。現代煤化工產業主要包括煤制油、煤制天然氣、煤制化學品、低階煤分質分級利用等領域。
平安證券指出，從2008年神華煤炭直接液化建成到現在，已經有十年時間，在這期間現代煤化工創新發展取得了一系列重大突破，攻克了大型先進煤氣化、合成氣變換新、大型煤制甲醇、煤直接制油、煤間接制油、煤制烯烴、煤制乙事醇等一大批技術難題，一大批大型設備，煤制油、煤制烯烴、煤制乙事醇等煤炭清潔高效轉化示範工程順利實施，我國煤炭清潔高效轉化技術創新和產業化均走在了世界前列。現代煤化工產品可以替代石油產品，減少石油對外依存度，同時在較高油價下具有明顯經濟性。
煤直接液化制油產品具有“一大、三高、四低”的特點，突顯其作為軍用和航空領域特種油品的潛質，可以作為軍民用航空飛機、航天火箭以及特種裝甲車輛的油品，滿足我國日益增加的特種油品需求。煤間接液化制油產品具有“十六烷值高、超高清潔性”的特點，可以作為國家清潔油品及油品升級調和組份，滿足我國日益嚴格的油品環保要求。
數據顯示，截至2017年底，我國煤制油產能達到843萬噸，在建584萬噸；煤制烯烴產能達到886萬噸，在建515萬噸；煤制乙事醇產能達到383萬噸，在建639萬噸；煤制天然氣產能達到65億立方米，在建178億立方米。項目主要佈局在能源“金三角”煤化工產業基地和新疆煤化工產業基地。
平安證券指出，傳統煤化工優質產能受益於落後產能退出，化工產品價格維持高位，企業經營狀況將持續改善。現代煤化工與石油化工產品具有競爭性，且煤制油產品在清潔性、能量密度等方面優於石油產品，在煤價穩定、油價上升的情況下，煤化工的盈利性凸顯。公司方面，關注傳統煤化工龍頭和具有現代煤化工新增產能的優質公司，華魯恆升、陽煤化工均有新增乙事醇產能，魯西化工已形成一體化、園區化循環產業鏈，中國神華、兗州煤業掌握現代煤化工技術，擁有煤化工產能。
平安證券看好煤化工行業的投資機會，維持行業“強於大市”的評級。
平安證券建議關注華魯恆升（600426.SH）、陽煤化工（600691.SH）、魯西化工（000830.SZ）、中國神華（601088.SH）、兗州煤業（600188.SH）等公司。
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