2月27日，爱奇艺正式在美国递交IPO申请，计划融资15亿美金，相比去年9月份消息刚爆出时的规模增加了50%。
因为爱奇艺上市的传言进行了5年，此次正式申请IPO的消息自然也没能掀起多大波澜。但从整个行业格局和发展来看，在另外两大主要竞争对手腾讯视频和优酷均计划在2018年发动新一轮竞争的背景下选择上市，爱奇艺的IPO值得玩味。
此前有新媒体报道，腾讯、优酷分别做出了2018年亏损80亿元准备，而爱奇艺或碍于上市的原因，其预算亏损可能控制在30亿元以内。这是什么概念，按照爱奇艺招股书披露，其2015年—2017年三年的亏损总额为94亿元，腾讯、优酷将以爱奇艺两年半的亏损规模来打一年的仗。
在互联网领域，一直有一种说法，在行业格局未定且处于激战时，谁先上市谁就输了。因为上市意味着数据公开、盈利压力、投入受限等等。结合腾讯和优酷的亏损计划和这个维度来看，爱奇艺为何选择此时上市？未来如何面对行业竞争？
是否会重蹈优酷覆辙？
上市给优酷带来了什么？从之后5年的发展来看，第一大好处是上市第二年宣布增发融资，储备资金压制竞争对手；第二件大事是完成与土豆的合并；第三便是被阿里收购，在资本市场转了一圈后退出。
但是另一方面，优酷不仅没有压制住竞争对手，并且在财务方面陷入亏损旋涡。自上市至2014年上年爆出阿里收购消息时，其亏损规模达到17.7亿元；而到正式退市时，其亏损规模更是超过35亿元，一年多时间近乎翻倍。
现在行业格局改变了吗？尽管由于没有具体的财报数据，但从投入和已公布的数据来看，行业远未到一家独大，并且行业进入巨头争霸赛阶段，背后的巨头对于视频企业的发展至关重要，腾讯、阿里都在加码视频。因此，爱奇艺的处境并不比当年的优酷好多少。在这两大视频平台持续大幅增加投入的情况下，爱奇艺依然面临强有力的竞争。
优酷当年的亏损主要即内容成本的投入，以及盈利模式的单一——在线广告。此次爱奇艺上市的一大亮点就在于避免了这种单一的盈利模式，大大提高了付费会员收入，其与广告收入比例为1：1。招股书最新披露的数据为付费用户数5080万，是国内已公开该数据平台中率先突破5000万的视频企业。腾讯视频去年11月份的数据是4300万，优酷2016年年底的数据是3000万。
但这也意味着高投入，独播资源的获取要么独家买断，要么自制，对于播出平台来说，哪一种方式都投入不菲。去年上半年，爱奇艺其实已经开始降低买断电视剧的比例，甚至电视热播剧TOP10，爱奇艺一部也没买断。而在自制方面，其与另外两大平台也进入白热化竞争。腾讯在网综方面加大投入，单点突破；优酷在经历2016年的团队动荡期后逐步稳定，发力长视频，尤其是电视剧、电影方面的投入，去年的《白夜追凶》掀起一轮热潮。
而对于用户而言，对于视频网站的基本需求依然是内容，至于社交、AI等技术方面的优化进阶，暂时无法形成有效的用户粘性。那么，可以看看2018年，爱奇艺面临的内容竞争：
腾讯视频将推出共计67部影视剧，自制综艺数量近30部，并且结合腾讯的游戏优势，开发《王者荣耀》实景真人对抗赛；
优酷计划推出58部影视剧及37档综艺节目，并且未来三年投入超过500亿元扶持内容。其在去年三季度还宣布，新增网剧播放量和在播网剧播放量均处全网第一。
爱奇艺的计划则是推出79部影视剧、54部综艺。
如果这些计划全部付诸实施，按照上面提到的数据，爱奇艺在绝对数量上力压其它两家的情况下，只亏损30亿元；而腾讯视频和优酷不占数量优势的情况，却要各亏损80亿元。这笔账，社长真不知道怎么算了。
在这一逻辑下，爱奇艺选择上市，一方面势必面临盈利压力，另一方面则又要面临激烈竞争，比拼投入。对于腾讯视频和优酷而言，即使亏损，其均在腾讯和阿里大体系下，充其量拉低集团利润率，并不危机根本。而爱奇艺在需要在利润与投入中不断寻求平衡，像当年的优酷一样，左手市场，右手资本。
为什么上市？
从目前的一些关键数据来看，比如付费会员、内容计划等，确实暂时领先，对于个体而言，此时选择登陆资本市场，不失为一个好时机。
而最终选择上市，不得不考虑龚宇等创始团队的利益，如果想去哪儿一样卖给携程，对于创始团队而言，只是换了一个靠山，无论变现还是控制权，均不是最佳选择。而上市则可以实现平衡，在高管中，包括CEO、CFO一众带O的人都持有股权，艰苦奋战8年，应该有回报了。
但毋庸置疑，上市后的爱奇艺，不仅继续面临同业的竞争，也必须面对今日头条、快手、快客等新兴视频平台对用户的分流。尽管其推出了爱奇艺头条，但是从目前来看，其只是一种防御行为，为爱奇艺的长视频构建护城河，但短时间内，很难成为爱奇艺的核心产品以及营收点。
格局未定，先行上市，爱奇艺面临的危与机并存。
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