战略方向：
中国人均速冻消费量仅为发达国家的20%-50%，提升空间大
据中国交通运输局官方数据显示，中国冷链物流行业未来三到五年的市场规模将达4700 亿元，速冻行业受益冷链物流发展扩张。
个股投资要点：
1、18/19年是公司的产能新爆发点。
进入2018年，公司目前在建项目如辽宁二期3万吨速冻火锅料、无锡民生速冻面点提升改造以及四川资阳工厂将陆续达产，我们预计公司18/19年产能分别达到43万吨和近50万吨。
2、利用对上游的议价能力，公司18年初参股水产企业新宏业。
安井食品涉足小龙虾业务主要得益于其对上游产业链的话语权。作为冷冻鱼糜加工制品的龙头，其已具备近15万吨的冷冻鱼糜产品加工能力，对我国上游淡水鱼浆的采购量超过50%，因此对上游有极强的议价能力。安井食品于2018年1月参股水产企业新宏业，不到3个月内，新宏业便推出了首个“洪湖诱惑”系列产品，主要面向C端的年轻消费者。
3、小龙虾板块业务估值有望提升。
目前已有部分涉足小龙虾产业链的企业获得较高估值。尽管小龙虾产业链参与者众多，但由于其产业集群主要在湖北洪湖和江苏盱眙，有较强的自然环境壁垒，因此规模化养殖企业在竞争中优势明显。另外，两地政府主导的产业链集群也意味着行业内企业将更多地分工合作而非低价竞争。因此，我们认为目前小龙虾产业链竞争仍属店多拢市的良性局面。
核心逻辑（海通证券） ：安井三业务共同发展，产能投放+产品差异化升级+多渠道发力，销地产、大单品、高质中高价三大策略持续强化龙头竞争力，规模增速、盈利能力、期间费率等指标全面领先同行，低估值下具备高投资价值。预测2018-20年EPS1.27/1.76/2.33元，对应22/16/12倍PE，2018年目标价41元。
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