近一段時間以來，我們注意到，目前，世界多國正在計劃首發發行人民幣債券，與此同時，美元國際使用份額更是跌至五年最低水平，特別是近一年多來，人民幣兌美元指數更是升值明顯，美元指數走低就意味著這將有利於國際資本往人民幣市場流動，換句話說，人民幣現在已經成為了避險貨幣和安全避險港，這在近期新興市場出現金融震盪，貨幣狂跌之際，而人民幣兌主要貨幣卻相對保持強勢就是最好的註腳。
美元的貨幣信用正在節節敗退/ 圖片來源GOIING
這具體表現在世界主要國家央行在管理外匯儲備時，將目光投向了美元以外的貨幣，也就順理成章了，而正是在這些背景下，近期，包括俄羅斯、巴基斯坦、土耳其、菲律賓等國央行（財政部）已經或要開始首次發行人民幣債券，增加人民幣資產儲備，開始減少或“叫停”美元使用及儲備，而選擇人民幣，發行“熊貓債券”，所謂“熊貓債券”，即外資機構在中國內地發行的人民幣債。
而這背後的核心邏輯是，高成本融資美元的市場環境和美元信用出現節節敗退這兩件事同時發生，這更讓無數國家特別是新興市場經濟體已經在本國內的銀行系統開始減少維持美元作為核心資產總量的比例，這裡問題來了，新興市場為什麼總是發生融資難問題？
匯豐對2018 4Q末歐元/美元和美元/日元的預估為1.15和110，此前為1.25和105
這個邏輯是這樣的，從市場來看，因為財政收入不穩定，收入來源較單一，且匯率不靈活無彈性，以固定匯率穩定金融市場，促進出口，但是實行固定匯率需要一定的順差和財政收入的強勁作為後援，如果沒有這個基礎，就會出現美元融資難問題，而美元利率（美債收益率）又是全球所有資產（包括像石油等大宗商品）的核心標杆，我們也多次提，根據彭博最新報告顯示，目前，包括巴基斯坦、土耳其、阿根廷、意大利等在內的多個國家的經濟正面臨著這個挑戰，事實上，我們在數月前（2017年11月）報道，像巴基斯坦、土耳其還被標普定義為新“脆弱五國”。
圖片來源timesofisrael
事實上，美聯儲主席鮑威爾說過”一些投資者和機構可能沒有做好迎接利率上升的準備，甚至是市場廣泛有所預期的升息。”這番話的時候，當時基本被外界忽視了，但現在正在被證明是對的。
所以，當新興市場劇烈崩盤，主要市場無法視而不見時，投資者需要為接下來的事做好打算，因為，風險敞口在各資產類別之間相互交織，而正是在此背景下，巴基斯坦向中國銀行機構借款以防發生外匯危機，據路透社今天援引巴基斯坦政府的消息人士稱，巴基斯坦預計將從中國獲得價值10至20億美元的新貸款，用於幫助該國避免國際收支危機，這再次顯示巴基斯坦對中國金融援助的依賴程度越來越高。
巴基斯坦留學生在中國/ 圖片來源GOOLE
而我們根巴基斯坦財政部近一年公佈的數據統計發現，預計劃截至2018年6月的財年期間，中國以及中資銀行機構共對巴基斯坦的貸款規模將達到50億美元左右，比如，今年4月，巴基斯坦還剛剛從數家中資商業銀行獲得10億美元貸款。
圖片來源FinanceTime
不僅僅與此，我們還注意到，巴基斯坦2018財年赤字問題不斷加劇，經濟不穩定性狀況延續，當前財政赤字已達1.864萬億盧比，佔GDP的比重已近5.8%，是最近四年的最高水平，而巴基斯坦貿易逆差不斷擴大更是導致該國貨幣持續貶值背後的主要推手，在此情況下，選擇人民幣，加強與中國經濟和企業的全方位合作才是最明智的選擇。
這也意味著，巴基斯坦也成為繼中國、俄羅斯、伊朗、委內瑞拉、印尼、馬來西亞、泰國、安哥拉（拋棄錨定美元）、尼日利亞（正計劃在中尼雙邊貿易中去美元化）等國家繞開美元或大宗商品中去美元化後，第十個正式突然“叫停”美元的國家。當然，巴基斯坦拋棄美元，與印馬泰三國一樣，並不是因為石油，事實上，此刻，去美元化已不僅是那些石油國家的唯一專利了。
我們在近日提及，目前，拋棄美元的烈火甚至蔓延至了歐洲，比如歐洲多國央行在今年首次增加人民幣外匯儲備，近日，歐盟更是計劃拋棄美元直接使用歐元與伊朗進行石油交易。同時，我們也將會對“去美元化”這一歷史進程持續的為讀者朋友們跟蹤報道。（完）
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