宋启珠
创业公司根据不同的阶段、发展的程度、项目领域以及商业模式，可以进行估值的时间点与方式大有不同。如果是一家做企业服务SaaS的公司，那么这家公司的估值就可以透过LTV:CAC来进行。LTV是客户终身价值，计算方式为
ARPA（来自每位客户平均每一个月的收入）×客户生命周期。如果这个客户每个月给予公司100美金，生命周期是60个月（5年），那么这个客户的LTV就是100美金 x 60个月 = 6000美金。CAC则是客户获得成本，所以CAC必须得小于LTV。如果获得一个客户要花费6000美金，那干脆还不要这个客户，因为一毛钱都赚不到。（当然，初期为了客户成功案例与口碑，战术上有时候是需要这么做的）。如果不是企业服务而是社交软件，最简单的方式，就是看用户画像。如果用户都是白领的高消费族群，他们的广告价值自然比低收入的学生族群要高。再来就是看DAU、MAU以及平均使用时间来判定估值，因为大多社交都是透过广告来获利（最成功的案例就是Facebook）。
不过，许多公司在初期並没有足够的用户／客户来估算上述的估值。所以种子轮是投团队与项目Idea，所以团队背景亮丽，做的项目有前景，那估值应该不会太差。天使轮是为了取得项目Idea的市场验证，投资人看项目表现，产品，用户留存以及反馈。A轮则是开发用户，验证商业模式，所以会看用户成长的幅度以及是否能够赚钱的判断。B轮以后就开始快速拓展。
但因为没有什么公式，所以在A轮以前的阶段，大多都是拍脑袋或根据市场共识的默认价格来估值。
铅笔道
投资人和创始人对创业公司估值，总有不同的思维方向，投资人想的是我现在投入资金，购买的股权，未来会产生多少收益？创始人想的是，我现在的股权能不能价值最大化，保障我未来发展资金。为了去同存疑，我们根据下面几点，进行估值，推论找到双方认可的具体价格.
1.发展估值法：创始人可以设计，资金使用计划，并且预算出，这笔资金投入，业务会达到的具体指标，这样投资人有可视化，能觉得这笔资金现在投入多少钱，达到业绩后值多少钱。盈利多少？以发展的眼光进行估值的好处是，大家看未来，为未来努力，公司发展强劲有力。
2.战略估值法：和发展估值法类似，只是更长远一些，创始可做一个融资规划图，定出每轮融资金额和业务发展目标，这样大家能清晰的看到入资的时候和具体的收益，而且能看出公司最终做成什么样子。
3.同类公司比较法：市场变化比较大，投资公司热点切换比较快，有时候发展估值法和战略估值法，投资人觉得和事实有偏差，所以我们采取同类的竞争公司估值融资情况，进行定位，才更有说服力。
4.上市公司比较法：跟战略估值法类似，最终上市定的价值和现在上市公司加未来发展期望值进行比较，确定公司最终上市后的估值，反推现在估值就好办。找到了结果，在分为几段，依次递进方式进行现在估值。
总结：估值没有统一的标准，仁者见仁，智者见智。创业者定公司估值的时候，还要顺势而为，平衡几方管理，重要原则是站在公司发展的立场，为现任股东，员工，未来股东共同负起责来。
我是李合伟：伯乐创投俱乐部创始人，创投商学院首席讲师，著作《觉悟行果创业论》。帮助过300多位创业者创业成功。期待与您分享交流～～～
合伟说
公司的估值有一个成熟的算法，这个算法里核心包括几个要素，具体分享如下：
1、核心团队的价值：
2、创始人的自身价值：自带bgm
3、商业模式价值：
4、核心业务优势与壁垒；
5、产品核心竞争力：比如技术、升级
6、财务状况：现金流、投入产出等；
7、市场潜力、市场总量：
8、拥有资源价值：如会员资源、大数据；
这8点是评估一家创始型企业的关键所在，比如以500万的融资为例：具体的比例大致如下：
1、核心团队的价值+创始人自身价值，约等于100万；
2、商业模式价值：约等于100万；
3、核心业务、产品核心竞争力：约等于100万；
4、现实的财务状况、市场潜力、市场总量：约等于100万；
5、会员资源、大数据资源价值，约等于100万（此部可以根据真实的数据－会员资源进行独立的评估）
以上就是对创始型企业的初步估值的算法及大概的比例权重。
我们可以看出：在创始人、创始团队、商业模式、大数据、会员资源，这几个方面是核心，所以，创业者在融资之前，一定要思考自己哪里不足，哪里需要补充，融资绝不是单纯的弄个PPT融资+融资演说就可以搞定的。
绝大多数的创业者在前三点上就失去了机会，所以，创业者还是研究如何赚钱吧！现实点更好，别整天研究什么融资。
孙洪鹤
初创公司的估值的，是靠“估计”的而不是靠“计算”的。早期创业公司是无法准确地计算价值的，只能基于经验和设想感性地加以估计：我认为这个公司值多少？这里存在很大的变数和主观性，不同的人对同一初创公司的估值也会不一样。
因为天使轮阶段的初期公司，还没有成熟的产品，没有产生较多的业务数据可作分析，缺少可以参照对比的同行，往往也处于一个前景不明朗的全新市场中，一切都如云里雾里，都具有很大的不确定性。
因此，初创公司的估值更像一门艺术而非科学，不存在什么数学公式，一般也就是评估几个大的关键因素：
一、你的团队怎么样？
一个创业公司的价值始于创始人和团队。估值时会考量创业团队的能力，包括这个团队的技术水平、商业头脑，运营能力，行业经验，资源背景等等。比如，对于有过成功经验的创业者，估值也就相应会高一些。
二、你所在市场有多大？
一个公司表现的再出色，成长的再快，也要受到市场容量的限制。每一个市场在增长达到顶点后，就会停止增长或趋于缓慢下滑。所以，估值得看你所在的市场有多大？这并不是说这个市场当前有多大，一个成功的创业公司通常是开创了一个新兴的市场，比如无人驾驶、虚拟现实，如果要问这些新领域当前市场有多大？可能很小甚至为零。而是说，这个市场将来可能有多大？5年、10年后有多大？来，你来预测一下。
三、你能占据多少市场份额？
市场再大也未必就是你的，当市场总容量估出来后，还要看你这个企业能够建立什么样的市场地位，获得多大的市场份额。理性情况下，每一个行业的第一名会占据50%的市场份额，第二名会占据30%的市场份额，第三名占据15%，第三名以后就没太大的价值了。这并不是说每一个创业公司都应该成为行业领先者，但你应该争取成为一个细分市场的第一名。从长远来看，只有做到数一数二才能活得很好，市场跟随者会始终活在领先者的阴影下，在经济萧条的时候，就有被市场边缘化的风险。
初创公司的估值，我认为主要就是看这几个大的方面就够了，初创公司本来就处于不断试错、调整和变化中的，看得再细致了也没用。
